\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 535 Guangzhou Jiacheng International Logistics Co.Ltd(603535) )
Otimizar a estrutura de receita e melhorar a lucratividade
Logística integrada alcançou receita de 701 milhões de yuans (+ 22,22%); O negócio de distribuição da cadeia de suprimentos alcançou uma receita de 561 milhões de yuans (+ 0,25%), a taxa de crescimento e proporção da receita logística abrangente aumentaram significativamente e a estrutura de receita foi ajustada e otimizada. A margem de lucro bruta em 21 anos é de 26,5% (+ 2,4pct). 21q4 alcançou receita de 340 milhões de yuans (+ 4,1%); O lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de 20 milhões de RMB, uma diminuição homóloga de 24,1%, principalmente devido à contração ativa dos negócios de distribuição.
O progresso de comissionamento do projeto Guangzhou Jiacheng International Logistics Co.Ltd(603535) Port Phase II é menor do que o esperado, e o desempenho deve aumentar rapidamente em 2022
Guangzhou Jiacheng International Logistics Co.Ltd(603535) O projeto Port Phase II deverá ser colocado em operação no primeiro semestre de 22 anos devido ao aumento de matérias-primas, epidemias repetidas e procedimentos de aceitação governamental.Como um dos maiores armazéns tridimensionais inteligentes não tripulados totalmente automatizados do mundo, a operação do projeto ajudará o desenvolvimento vigoroso do negócio de logística de comércio eletrônico transfronteiriço da empresa; Em termos de clientes downstream, a empresa aprofundou a cooperação com a plataforma de comércio eletrônico Alibaba, explorou ativamente novos clientes, como Shein e Lazada, e lançou as bases para o desenvolvimento de serviços de logística de comércio eletrônico transfronteiriço.
A logística da cadeia da indústria automobilística e a logística duty-free fornecem pontos de crescimento duplos para o desenvolvimento da empresa a médio e longo prazo
A empresa expandiu vigorosamente o negócio de logística no campo automotivo e copiou o modelo de negócios de integração da cadeia de suprimentos de processo inteiro para o negócio de autopeças. Agora chegou a cooperação com a logística Zhongdu do grupo BAIC e Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) fornecedores de peças. Ao mesmo tempo, o projeto multifuncional do centro de logística de inteligência digital da empresa (Hainan) foi colocado em construção, e o projeto principal deve ser concluído este ano. Como o centro de logística internacional com a maior área única em Hainan, a empresa também desfrutará plenamente do dividendo de desenvolvimento do mercado offshore duty-free sob a epidemia.
Previsão de lucro e avaliação: ajuste a previsão de lucro e mantenha a classificação de “comprar”
A indústria de comércio eletrônico transfronteiriço da pista principal da empresa mantém uma perspectiva alta, e Jiacheng se beneficia plenamente do dividendo da indústria com seus excelentes fatores de localização e capacidade operacional. Considerando o período de construção do projeto e ajustando a previsão de lucro, estima-se que a receita da empresa em 202224 seja de RMB 1,762/23,88/2,909 bilhões, um aumento de 38,87% / 35,53% / 21,78%, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 302/4,33/549 milhões, um aumento de 65,47% / 43,60% / 26,67%, o CAGR será de cerca de 35% nos próximos três anos, o EPS após emissão adicional e diluição será de RMB 1,76/2,53/3,20, e a razão P/E correspondente do valor de mercado atual seja de 14,93/10,40/8,21x, Manter a classificação “comprar”.
Aviso de risco: a velocidade de construção do projeto é lenta; A prosperidade do comércio electrónico transfronteiriço diminuiu; Perda de clientes-chave
