\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 973 Baosheng Science And Technology Innovation Co.Ltd(600973) )
Vista central
Evento: a empresa emitiu o relatório anual de 2021. Em 15 de março, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021, que mostrou que a empresa alcançou uma receita operacional de 42,878 bilhões de yuans em 2021, um aumento homólogo de 25,07%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -763 milhões de yuans, uma diminuição anual de 435,91%. O lucro líquido da empresa atribuível à matriz diminuiu significativamente, principalmente devido ao impacto da provisão para imparidade de crédito de RMB 1,299 bilhão em 2021.
Alta prosperidade da energia eólica offshore, alto valor de cabos submarinos e altas barreiras industriais: 1) após o carregamento de pressa, a prosperidade do vento offshore permanece a mesma, o preço de licitação das turbinas eólicas continua a diminuir, e o preço do vento offshore deve ser paridade em 2023. Em termos de capacidade instalada, as licitações de brisa marítima podem exceder 100gw durante o período do 14º Plano Quinquenal, e as províncias costeiras emitiram sucessivamente políticas de apoio. Mesmo supondo que apenas metade da licitação seja convertida em instalação, a capacidade instalada de brisa marítima de 50gw é calculada de acordo com o valor correspondente do cabo submarino de 2 bilhões de yuans por GW, e a escala da indústria de cabos submarinos durante o 14º período do Plano Quinquenal não será inferior a 100 bilhões de yuans. Além disso, a brisa do mar é de longo alcance, e Haihua aumentará ainda mais a demanda por cabos submarinos por unidade de capacidade instalada. 2) A barreira do negócio de cabos submarinos é alta, e a vantagem de dotação de recursos da empresa é óbvia: existem cinco barreiras no campo do cabo submarino, incluindo cais, torre, tecnologia, qualificação de construção e desempenho passado, que são muito difíceis para empresas de cabo em geral entrar.
A empresa conta com recursos vantajosos para entrar no negócio de cabos submarinos, e sua lucratividade deve ser significativamente melhorada. 1) Alta rentabilidade do cabo submarino: em 2021, o negócio de cabo submarino da empresa alcançou uma receita de 1,509 bilhão de yuans, com produção e vendas de 702 e 627 quilômetros respectivamente. A margem de lucro bruta do negócio de cabo submarino da empresa é de 38,66%, significativamente maior do que todos os outros negócios principais da empresa. Uma vez que o negócio de cabos submarinos está em grande volume, pode melhorar significativamente a rentabilidade da empresa. 2) Contando com seu próprio fundo como uma empresa central da AVIC, a empresa uniu as mãos com Yangtze Optical Fibre And Cable Joint Stock Limited Company(601869) cabo óptico para entrar no negócio de cabos submarinos em 2020. Em termos de dotação de recursos, a empresa tem o maior cais de cabo submarino de 50000 toneladas na China e a torre reticulada de 201 metros mais alta na China em Yangzhou; Em termos de capacidade de produção, a capacidade de produção da base de cabo submarino Yangzhou da empresa será colocada em operação de forma ordenada, o que melhorará significativamente a rentabilidade da empresa no futuro.
A acumulação de grande valor foi implementada e várias empresas fizeram esforços concertados. A empresa é uma empresa líder no campo de fios e cabos na China, e seu escopo de negócios abrange UHV, energia nova, comunicação e aeroespacial. Esperamos que a empresa atinja receita de 44,658/46,635/48,653 bilhões de yuans e lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 495/6,07/697 milhões de yuans de 2022 a 2024, correspondendo a pe13,5 milhões de yuans 26/10,82/9,42 vezes, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Aviso de risco: flutuação dos preços das matérias-primas; A licitação da brisa marítima é inferior ao esperado; O padrão de concorrência no mercado deteriorou-se.
