\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 867 Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) )
Evento:
Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) divulgou o anúncio dos principais dados de negócios de janeiro a fevereiro de 2022: de janeiro a fevereiro de 2022, a empresa realizou uma receita operacional de cerca de 2,319 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 203,11%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de cerca de 218 milhões de yuans, um aumento anual de + 36,01%.
Principais pontos de investimento:
De janeiro a fevereiro, a temporada de pico de consumo + alto boom da indústria manteve-se, e a empresa alcançou o crescimento de alto desempenho. De acordo com a Associação , o feriado deste ano do Festival da Primavera é de 7 dias, e o consumo nacional de ouro aumentou 13% ano a ano anterior; Durante todo o mês antes e depois do Festival da Primavera (de meados de janeiro a meados de fevereiro), o volume total de vendas de jóias de ouro foi o mesmo que em 2021, com fortes vendas, e o alto boom do ouro continuou até hoje. Graças ao aumento constante do preço do ouro e ao calor contínuo do gufajin, o crescimento geral da empresa de janeiro a fevereiro foi brilhante. A curto prazo, devido ao alto preço do ouro causado pelo conflito entre a Rússia e a Ucrânia e o surto repetido de epidemia em várias regiões em março, o consumo terminal pode ser afetado em certa medida. A empresa adotará hedging e outras medidas de hedging para lidar com a flutuação do preço do ouro para reduzir o impacto, e espera-se alcançar um crescimento estável após a recuperação.
A provisão de prejuízos e a epidemia de inverno arrastaram para baixo o desempenho do quarto trimestre. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021q4 foi – 26,08% ano a ano. Primeiro, o impacto da provisão de dívida ruim. O imparidade total / provisão de dívida ruim da empresa 2021q4 atingiu 60-70 milhões de yuans. Em segundo lugar, o surto da epidemia afetou o efeito de receber pedidos no inverno, e as vendas de negócios de mosaico com alto lucro bruto foram muito afetadas. Se a provisão de dívidas não for considerada, o lucro da empresa é fixo em termos homólogos.
Espera-se que o modelo representativo provincial seja cada vez melhor em 2022. Alguns representantes provinciais recém-estabelecidos precisam de algum tempo para formar equipes, treinar e trabalhar com a empresa, e o efeito não é totalmente aparente em 2021. Em 2022, a empresa fortalecerá e melhorará o mecanismo de cooperação representativa provincial, complementará e combinará a capacidade representativa provincial com a capacidade da empresa e melhorará a divisão do modo de trabalho. Espera-se que o problema em execução seja resolvido em 2022, e o efeito aparecerá em q2-q3, abrindo uma nova rodada de crescimento de alta qualidade.
Sugestão de investimento: a empresa esforçar-se-á para melhorar o funcionamento em vigor com agentes provinciais, melhorar ainda mais o modo de cooperação e melhorar a velocidade da expansão do canal e das remessas de ouro. Esperamos que, de 2021 a 2023, a empresa realize uma receita operacional de RMB 9,155/16,057/19,626 bilhões e um lucro líquido atribuível à matriz de RMB 1,228/14,96/1,790 bilhão, correspondendo a 15,12/12,41/10,37xpe, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: a situação epidêmica afeta repetidamente o ritmo de recuperação da indústria; A velocidade de expansão do armazenamento é inferior ao esperado; Concorrência industrial
