Investimento energético ( Huolinhe Opencut Coal Industry Corporation Limited Of Inner Mongolia(002128) )
Evento: a empresa divulgou o anúncio dos principais dados de negócios de janeiro a fevereiro de 2022. A empresa espera que de janeiro a fevereiro de 2022, a empresa realize uma receita operacional de cerca de 4,74 bilhões de yuans, com um aumento anual de cerca de 25,8%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de cerca de 1,03 bilhão de yuans, um aumento de cerca de 80,2% ano a ano; Acreditamos que a principal razão é que o preço do carvão e alumínio eletrolítico aumentou significativamente.
Carvão: o preço de referência do acordo de longo prazo foi aumentado e o preço de venda da empresa aumentou simultaneamente. Em termos de preço, o preço do acordo de longo prazo em janeiro e fevereiro de 2022 é implementado de acordo com o preço do acordo de longo prazo em dezembro de 2021 (725 yuan / ton), que é muito maior do que o mesmo período do ano passado e o nível médio. As vendas de carvão da empresa são realizadas de acordo com o plano anual de produção e comercialização e implementar estritamente as vendas da associação de longo prazo. Sob o pano de fundo do aumento do preço de referência da associação de longo prazo, os lucros da empresa serão mais estáveis e favoráveis para o desenvolvimento a longo prazo de bom desempenho. Além disso, a empresa se senta em duas minas a céu aberto de alta eficiência de dez milhões de toneladas, eo custo por tonelada de carvão é superior a outros. Como o custo de mineração de carvão é principalmente limitado pela dotação de recursos, outros concorrentes não podem copiá-lo. Portanto, a empresa tem a vantagem de construir um fosso natural com custo de mineração extremamente baixo. Os principais clientes da empresa são altamente dependentes dos produtos da empresa, e a empresa tem a vantagem de distância de transporte e barreiras regionais. Sob o pano de fundo da intensificação da contradição entre oferta e demanda em Jilin e Liaoning, a empresa tem se beneficiado significativamente.
Alumínio eletrolítico: o preço do alumínio é alto e a sinergia promove a liberação de desempenho. Devido ao rigoroso padrão global de oferta e demanda e à restauração das expectativas pessimistas do consumo imobiliário da China, o preço de liquidação spot do alumínio LME aumentou 22,5% nos primeiros dois meses de 2022.O preço médio nos primeiros dois meses foi 3132 yuan / ton, 370 yuan / ton mais alto do que o preço médio do Q4 em 2021 e 1036 yuan / ton mais alto do que o preço médio do Q1 em 2021, promovendo a liberação do desempenho do setor de alumínio eletrolítico da empresa. Huo meihongjun da empresa tem uma linha de produção de alumínio eletrolítico com uma capacidade anual de 860000 toneladas. Ao mesmo tempo, tem sua própria usina elétrica, equipada com unidades de energia térmica auto-fornecidas com uma capacidade instalada de 1,8 milhão KW e unidades de energia eólica 400000 kW, que podem basicamente atender a demanda de energia; Entre eles, o carvão para energia térmica é vendido internamente pela empresa, e o benefício de sinergia é notável. No futuro: na China, a situação epidêmica em áreas de produção e inspeção ambiental ainda são os fatores que restringem a retomada da produção de alumínio eletrolítico Sob o baixo nível de biblioteca social, a demanda é levemente impulsionada, e o preço do alumínio é fácil de subir, mas difícil de cair. No exterior, o conflito crescente entre a Ucrânia e a Rússia levou ao aumento dos preços da energia, e um grande número de plantas de alumínio na Europa foram forçadas a reduzir a produção e parar a produção. Sob o aperto da oferta e da demanda, os preços do alumínio permanecem altos; A própria Rússia é o maior produtor de lingotes de alumínio do mundo, enquanto os Estados Unidos podem agravar ainda mais o desequilíbrio entre a oferta e a demanda de lingotes de alumínio.
A transformação e modernização de projetos de energia eólica não vai parar. Em março de 2022, a empresa investiu na construção de projeto fotovoltaico distribuído de telhado de 100MW no distrito de Yuci, cidade de Jinzhong e projeto de energia eólica de 400MW na base de Alxa do canal de transmissão UHV Shanghai Miao Shandong, com uma capacidade instalada total de 500MW de nova energia verde. A partir de março de 2022, a empresa tem 1,6gw de energia verde em operação. Além disso, a empresa ainda possui 1675,3mw fotovoltaica, 3065,5mw eólica e 626mw projetos de cenário em construção e planejamento, com uma capacidade instalada total de 5366,8mw, um aumento de 335,4%, e grande potencial de crescimento. Depois que a nova capacidade de produção é colocada em operação, a proporção de nova capacidade instalada de energia da empresa continuará a aumentar, a estrutura de capacidade instalada de energia continuará a ser otimizada, promover a transformação e atualização das empresas, melhorar a competitividade central das empresas e estabelecer uma base sólida para o desenvolvimento a longo prazo da empresa.
Consultoria de investimento. A empresa é líder da linhite Mengdong, com carvão como núcleo, alumínio, eletricidade e nova energia como foco, e operação de capital como plataforma para construir uma empresa de energia abrangente com competitividade central. A empresa desenvolve vigorosamente nova energia eólica, energia verde em operação 1.6gw, em construção + planejamento 5GW +, e nova transformação de energia está pronta para ir. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 será de 3,56 bilhões de yuans, 6,36 bilhões de yuans e 6,94 bilhões de yuans respectivamente, e o EPS será de 1,85 yuan, 3,31 yuan e 3,61 yuan respectivamente, correspondendo ao PE de 8,2, 4,6 e 4,2, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: a produção de projetos em construção é menor do que o esperado, a taxa de crescimento do consumo de alumínio eletrolítico é menor do que o esperado e o preço do carvão caiu drasticamente.
