\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 156 Tongfu Microelectronics Co.Ltd(002156) )
Evento: a empresa divulgou o expresso de desempenho anual de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional total de 15,812 bilhões de yuans, um aumento de 46,84% em relação ao mesmo período do ano passado. Em 2021, o lucro líquido atribuível aos acionistas das empresas listadas foi 954 milhões de yuans, um aumento de 181,77% em relação ao mesmo período do ano passado.
Observações: o alto crescimento do desempenho da empresa em 2021 deve-se principalmente à forte demanda do mercado dos clientes internacionais e chineses da empresa em 2021 devido ao desenvolvimento acelerado da inteligência global, ao crescimento da demanda por produtos eletrônicos e outros fatores; Enfrentando a direção de produtos de alto valor agregado e hotspots de mercado no futuro, a empresa organizou ativamente tecnologias de embalagem e capacidade de produção, tais como chip, 2.5d / 3d, fã out, nível de bolacha e soldagem flip chip nos campos de aplicação de computação de alto desempenho, memória, eletrônica automotiva, driver de exibição e 5g, formando uma vantagem competitiva diferenciada.Alguns projetos e produtos cruzaram o ponto de equilíbrio em 2021, Começou a entrar no período de colheita, e o core business continuou a crescer; Ao mesmo tempo, a empresa continua a acelerar o ritmo da inovação tecnológica e realizar plenamente a construção de projetos de investimento levantados.
O incentivo acionário foi lançado em tempo oportuno para demonstrar confiança no desenvolvimento. A empresa divulgou o anúncio do plano de incentivo de ações, que prevê conceder 11,2 milhões de opções de ações aos objetos de incentivo, representando 0,84% do capital social total da companhia de 1329036928 ações na data de anúncio do plano de incentivo. Os titulares (objetos de incentivo) do plano de incentivo aos empregados incluem diretores (excluindo diretores independentes), gerentes seniores, técnicos principais, pessoal de negócios principais e outros funcionários que tenham impacto direto no desempenho comercial da empresa e no desenvolvimento futuro (incluindo sucursais, subsidiárias a 100%, subsidiárias holding, subsidiárias de ações, etc.). O número total de objetos de incentivo concedidos pelo plano de incentivo não deve exceder 870, incluindo 5 diretores (excluindo diretores independentes) e gerentes superiores. O preço de exercício das opções de ações concedidas pelo plano de incentivo é de 17,85 yuan / ação, e o ano de avaliação do exercício das opções de ações concedidas é de dois anos fiscais de 2022 a 2023. O plano é propício para mobilizar plenamente o entusiasmo e criatividade dos funcionários, atrair e reter excelentes talentos de gestão e espinha dorsal técnica central, e melhorar a coesão dos funcionários e a competitividade da empresa.
Levantar fundos para expandir a capacidade de produção e ajudar a melhorar ainda mais a competitividade do mercado. A empresa planeja levantar não mais do que 5,5 bilhões de yuans por meio de oferta não pública de ações para a construção de projetos de investimento levantados, complementar capital de giro e reembolsar empréstimos bancários. Os cinco projetos de investimento levantados orientados para a produção são respectivamente o projeto de construção de linha de produção de empacotamento e teste de chip de memória, o projeto de industrialização de empacotamento e teste de produtos de computação de alto desempenho, o projeto de empacotamento e teste de 5g e outros produtos de comunicação de nova geração, o projeto de expansão de produtos de empacotamento de nível de bolacha e o projeto de expansão de empacotamento e teste de dispositivo de potência. Estima-se que a receita anual aumentará em 3,759 bilhões de yuans e o lucro líquido anual aumentará em 445 milhões de yuans. Todos os projetos de investimento levantados são realizados em torno do negócio principal da empresa. Após o lançamento da capacidade de produção, a empresa pode aproveitar melhor as oportunidades de desenvolvimento do mercado e atender às necessidades dos clientes. A vantagem de escala é mais proeminente. O layout abrangente do produto e a forte capacidade de produção em larga escala complementam-se mutuamente. Espera-se que a competitividade do mercado da empresa seja melhorada ainda mais.
Espera-se que o empacotamento avançado da era pós Moore + o semicondutor de terceira geração se desvie para a indústria de chips, e a empresa está olhando para a frente o layout de tecnologias relevantes. Com o advento da era pós Moore, o setor de semicondutores local inaugurou um período de ouro de recuperação acelerada. Embalagens avançadas e semicondutores de terceira geração têm grandes perspectivas na fabricação de chips. A empresa tem a capacidade de selar e testar o semicondutor de carboneto de silício de terceira geração, realizou negócios relevantes e está ansioso para o layout de embalagem avançada 3D selagem e tecnologia de teste. A demanda por terminais de 5g, aplicações automotivas de painel plano e multiponto, bem como o mercado downstream de eletrodomésticos e eletrodomésticos inteligentes, aumentou. Aiot entrou no “estágio acelerado” de desenvolvimento: a tecnologia inteligente de suporte foi madura e crescerá rapidamente na próxima década. O valor do semicondutor em 2021 deve chegar a 250 bilhões de yuans; A tendência disruptiva mostrada pela eletrônica automotiva não pode ser subestimada, com a penetração acelerada de aiot e veículos novos de energia, o layout e admissão de empresas líderes uma após a outra, e o valor e quantidade de semicondutores automotivos devem atualizar simultaneamente. Em 2025, prevê-se que o volume de vendas de novos veículos energéticos ultrapasse os 5 milhões. Em 2030, a proporção de custos da eletrônica automotiva em todo o veículo deverá aumentar de 18% em 2000 para 45%; O aumento na proporção de telefones inteligentes de 5g levou a um aumento significativo no valor dos semicondutores. Os componentes relacionados com telefones inteligentes de 5g, como RF e câmera, devem continuar atualizando iterativamente. De acordo com a IDC, os semicondutores de telefones móveis de 5g serão responsáveis por dois terços da receita do mercado de telefones móveis em 2021. Sob a condição de superar a escassez de capacidade na cadeia de suprimentos global de semicondutores, a empresa maximiza a capacidade, melhora a eficiência da alocação de recursos e tenta o seu melhor para se concentrar em atender às necessidades de entrega de pedidos de clientes estratégicos chave por meio de organização eficaz.
Sugestão de investimento: a empresa tem impulso de crescimento de longo prazo sob a lógica de melhoria contínua da prosperidade de sua indústria + substituição doméstica + aumento contínuo da demanda terminal.Espera-se que o lucro líquido da empresa em 20212022/2023 seja de RMB 955/11,85/1,701 bilhão, mantendo a classificação de “compra” da empresa.
Dica de risco: o desempenho expresso é os dados contábeis preliminares, que estão sujeitos aos dados do relatório anual. O volume de vendas dos produtos downstream é menor do que o esperado, a construção da capacidade produtiva é menor do que o esperado, o produto P&D é menor do que o esperado, os benefícios dos projetos de investimento levantados são menores do que o esperado, e novas tecnologias, novos processos e novos produtos não podem ser industrializados conforme previsto
