\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 536 3Peak Incorporated(688536) )
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3Peak Incorporated(688536) divulgou o relatório de desempenho anual de 2021: a empresa alcançou uma receita operacional de 1,326 bilhão de yuans em 2021, com um aumento homólogo de 134,06%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 444 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 141,32%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 369 milhões de yuans após dedução, com um aumento homólogo de 120,43%.
Principais pontos de investimento
O desempenho em 2021 está alinhado com as expectativas, e a estrutura do produto é gradualmente equilibrada
De acordo com o relatório de desempenho anual da empresa, excluindo o impacto das despesas de pagamento baseadas em ações, o lucro líquido anual atribuível à empresa-mãe foi de 587 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 180,41%, a receita operacional do quarto trimestre da empresa foi de 435 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 292%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em um único trimestre foi de 132 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 529%. Em termos de produtos subdivididos, a receita de produtos de chip de cadeia de sinal foi de 1,028 bilhão de yuans, com um aumento anual de 88,63%, e a proporção de vendas atingiu 77,51%. A receita de produtos de gerenciamento de energia foi de 298 milhões de yuans, com um aumento anual de 127627%, e a proporção de vendas aumentou para 22,49%. A estrutura do produto da empresa gradualmente tende a ser equilibrada. Em termos de margem de lucro bruta, a margem de lucro bruta global da empresa em 2021 foi de 60,53%, dos quais a margem de lucro bruta do chip de cadeia de sinal foi de 63,48% (ano a ano + 0,98pct), e a margem de lucro bruta dos produtos de gestão de energia foi de 50,37% (ano a ano + 21,13pct). Em termos de despesas de período, a capacidade de controle da empresa continua a melhorar. Em 2021, a taxa de despesa de período da empresa (excluindo P&D) é de 8,92% (ano a ano -1,03pct), dos quais a taxa de despesa de vendas é de 4,26% (ano a ano + 0,16pct), a taxa de despesa de gestão é de 4,9% (ano a ano -1,09pct), e a taxa de despesa financeira é de – 0,24% (ano a ano -0,1pct).
Layout de processadores incorporados para criar uma plataforma completa de fornecimento de chips
Com base no campo de chips analógicos, a empresa formou gradualmente um padrão de crescimento de negócios de tração de duas rodas de cadeia de sinal e fonte de alimentação. Ao mesmo tempo, a fonte de alimentação regulada linear, chip de carregamento linear da bateria e outros produtos na linha de produtos da gestão de energia realizaram a importação do cliente e a produção em massa.
Em 2021, a empresa criou a divisão de processadores embarcados, que promoverá a pesquisa e desenvolvimento de tecnologia e acúmulo de IP de processadores embarcados em estreita combinação com as necessidades específicas de comunicação, pan indústria e outros campos de aplicação no futuro. Espera-se que a empresa integre gradualmente processadores embarcados com base em chips analógicos de cadeia de sinal e fonte de alimentação existentes, a fim de fornecer aos clientes soluções completas de chips e atender de forma mais abrangente às necessidades de aplicação dos clientes finais. Além disso, a empresa aumentou gradualmente seu investimento em recursos nas duas tecnologias de plataforma de regulação e isolamento de veículos. Em 2021, um sistema completo de gestão de qualidade eletrônica automotiva foi estabelecido e aprovado por clientes relevantes. Seu primeiro amplificador de precisão automotiva de alta tensão foi fornecido em lote e o primeiro isolador digital multicanal foi produzido em massa, incluindo tensão de isolamento Muitos indicadores-chave, incluindo proteção eletrostática, atingiram o nível líder na China, e os indicadores CMTI alcançaram o nível líder internacional.
A proporção de investimento em I & D em novos produtos continua a ser elevada
Em 2021, a empresa continuou a manter uma alta proporção de investimento em P & D, com um investimento total de 300 milhões de yuans, um aumento anual de 145,60%, e a taxa de despesa em P & D atingiu 22,7%, um aumento anual de 1,07 pontos percentuais. Em termos de team building, a empresa adicionou centros de P & D ou escritórios em Hangzhou, Xi’an e outros lugares. No final de 2021, o número de técnicos de P & D aumentou para 275, com um aumento anual de 95,04%. Os técnicos de P & D representam 69,62% do total de funcionários da empresa, com um aumento anual de 4,04 pontos percentuais. Além disso, o número de técnicos de I&D com mestrado ou doutorado representou 70,18%, um aumento de 12,02 pontos percentuais em relação ao ano anterior.
Em 2021, a empresa lançou mais de 400 novos produtos (um total de mais de 1600), e alcançou resultados frutuosos na expansão do mercado em muitas áreas de aplicação, como comunicação, pan indústria e energia verde, juntamente com Samsung, Zhongwei eletrônica, maytronics, Qun optoeletrônica Mingwei, Feihong e outros clientes de alta qualidade em casa e no exterior alcançaram a cooperação. Acreditamos que, no futuro, a empresa deve fazer uso das vantagens da pesquisa e desenvolvimento de tecnologia e recursos do cliente para expandir continuamente novas tecnologias e layout de produtos, integrar negócios de processadores analógicos e embarcados e tornar-se um fornecedor abrangente de soluções de chip, de modo a melhorar ainda mais a competitividade abrangente da empresa.
Previsão de lucros
Considerando as despesas de pagamento de amortização de ações, prevê-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 seja de RMB 2,034 bilhões, RMB 2,829 bilhões e RMB 3,504 bilhões, respectivamente, e EPS será de RMB 6,25, RMB 10,37 e RMB 13,71 respectivamente. Atualmente, o PE correspondente do preço das ações é de 100, 60 e 45 vezes respectivamente, dando a classificação de investimento “recomendado”.
Dicas de risco
Risco descendente de prosperidade industrial, risco de progressos em I & D dos produtos ficarem aquém das expectativas, risco de intensificação da concorrência industrial, risco de alterações da política externa, etc.
