\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 737 Cofco Sugar Holding Co.Ltd(600737) )
Assuntos:
Anúncio da empresa: de acordo com a contabilidade preliminar da empresa, de janeiro a fevereiro de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de cerca de 3,465 bilhões de yuans, um aumento de cerca de 18% ano a ano; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de cerca de 165 milhões de yuans, um aumento anual de cerca de 25%.
Visão da agricultura Guoxin: 1) a empresa é líder na indústria de açúcar da China. De janeiro a fevereiro de 2022, seu desempenho se beneficiou da melhoria da eficiência de gestão e do boom ascendente do preço do açúcar, realizando crescimento constante. 2) Baseando-se nas vantagens do grupo COFCO, o principal acionista, em termos de quota de importação de açúcar, recursos e fundos do cliente, a empresa toma a alta integração de produção, fornecimento e comercialização como a filosofia de negócios, concentra-se no principal negócio de açúcar, e forma um corpo operacional de fornecimento de matérias-primas upstream, produção midstream e processamento e comercialização downstream, de modo a garantir a qualidade dos produtos de açúcar da fonte e reduzir o custo operacional global, A vantagem principal é óbvia. 3) A produção de açúcar da China diminuiu, ea diferença entre a oferta e a demanda continua. Impulsionado pelo custo adicional de importação, o preço do açúcar seguirá a inversão do ciclo de armazenamento de energia do preço internacional do açúcar, e permanecer otimista sobre o preço subsequente. Como líder, a empresa pode beneficiar mais do boom ascendente do preço do açúcar. 4) A empresa tem uma posição de liderança estável na indústria do açúcar, e sua capacidade de gestão tem sido continuamente melhorada. É otimista por um longo tempo no futuro e mantém a classificação “comprar”. Considerando que o alto boom do preço do açúcar deve continuar nos próximos dois anos, elevamos o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 21 para 23 anos para RMB 9,9/12,9/1,39 bilhões (anteriormente RMB 9,8/11,9/1,37 bilhões), correspondendo ao PE 18/14/13X.
Comentários:
O desempenho da empresa aumentou constantemente de janeiro a fevereiro de 22 anos, e a taxa de crescimento homólogo do lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi próxima de 25%
De acordo com o anúncio da empresa, após a contabilidade preliminar, de janeiro a fevereiro de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de cerca de 3,465 bilhões de yuans, um aumento de cerca de 18% ano a ano; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de cerca de 165 milhões de yuans, com um aumento anual de cerca de 25%, e o desempenho foi brilhante. Acreditamos que o crescimento do desempenho da empresa se deve principalmente a: por um lado, a empresa continua otimizando a estrutura de suprimentos da cadeia industrial e melhorando de forma abrangente a eficiência operacional; Por outro lado, o preço do açúcar da China permaneceu alto, e o preço de janeiro a fevereiro de 2022 aumentou significativamente em comparação com o mesmo período em 2021. De acordo com os últimos dados de preço do açúcar, o índice de açúcar Zheng lançado em 11 de março de 2022 atingiu 5880,1, um aumento de 2,3% sobre o início de 2022 e 8,5% sobre o mesmo período em 2021
Desde 2020, o preço internacional do açúcar manteve um alto boom. Devido à alta dependência da importação de açúcar branco da China, o volume de importação responde por quase 30% do consumo total da China, e a grande diferença entre a oferta e demanda de açúcar da China, desde o início do verão em junho de 2021, as áreas produtoras de cana no sul da China mostraram as características meteorológicas de prestar igual atenção à seca e inundação, afetando a produção de açúcar, De acordo com a análise da oferta anual de açúcar da China e situação da demanda, a oferta e demanda de açúcar da China permanecerá em 1,38 milhão de toneladas em 2020, mas a oferta anual e a lacuna da demanda de açúcar permanecerá em 1,38 milhão de toneladas em junho, 2021 e 2021 respectivamente. Além disso, considerando que a situação atual na Rússia e Ucrânia ainda é incerta e que o alto preço do petróleo pode promover o aumento da demanda de etanol combustível, o que aumentará a proporção de cana-de-açúcar utilizada pelos países produtores de açúcar na nova estação de prensagem, pressionando assim a produção global de produtos açucareiros, permanecemos otimistas em relação ao preço do açúcar nos próximos dois anos. Como uma empresa líder na indústria de açúcar da China, a empresa pode se beneficiar mais do boom ascendente nos preços do açúcar.
A empresa é líder na indústria de açúcar da China e o principal acionista do grupo COFCO tem forte força
A empresa é uma empresa especializada em açúcar controlada pelo grupo COFCO. Seu negócio principal é a indústria de açúcar e processamento de tomate. Seu negócio de açúcar tem todo um modelo de desenvolvimento de cadeia industrial de fabricação de açúcar fora da China (açúcar auto-produzido), importação de açúcar e refinação portuária (açúcar processado), vendas de açúcar chinês e comércio (açúcar comercial), armazenamento de açúcar e logística. Em 2020, as vendas de açúcar da empresa atingiram 1,124 milhões de toneladas, uma diminuição ano a ano de 4,01%, e alcançou uma receita operacional de 21,13 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 14,7%, com um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 530 milhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 8,7%. Contando com as vantagens da COFCO em cota de importação de açúcar, recursos do cliente e capital, a empresa toma a alta integração de produção, fornecimento e comercialização como sua filosofia de negócios, concentra-se no principal negócio de açúcar, e forma um corpo operacional de fornecimento de matérias-primas upstream, produção midstream e processamento e comercialização downstream, de modo a garantir a qualidade dos produtos de açúcar a partir da fonte e reduzir o custo operacional global.
Vantagem de gestão + modo de vendas B2B para criar barreiras competitivas para comerciantes de açúcar e olhar para a frente para o desenvolvimento futuro da empresa
A empresa melhorou continuamente sua capacidade de operação orientada para o mercado e capacidade de gestão enxuta, promoveu a implementação de projetos de transformação técnica e alcançou redução de custos e ganhos de eficiência. Em 2020, a taxa de utilização da capacidade da empresa foi 66%, significativamente maior do que o nível da indústria, eo custo operacional por tonelada de açúcar diminuiu em 22% ano a ano. Comparado com outras empresas de açúcar listadas, a taxa de custo de vendas + gestão da empresa é menor na indústria, e manteve relações cooperativas de longo prazo com empresas de alimentos e bebidas bem conhecidas em casa e no exterior, como Yizi, Cargill, Nestle, Mengniu e Coca Cola. O volume de operação anual do negócio de açúcar responde por 21% do consumo nacional total, ea posição de liderança é estável.
Sugestão de investimento: O líder da indústria de açúcar da China deve continuar a se beneficiar do alto boom do preço do açúcar e manter a classificação “comprar”
A empresa tem uma posição de liderança estável na indústria do açúcar, e sua capacidade de gestão tem sido continuamente melhorada. É otimista por um longo tempo no futuro e mantém a classificação “comprar”. Considerando que o alto boom do preço do açúcar deve continuar nos próximos dois anos, elevamos o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 21 para 23 anos para RMB 9,9/12,9/1,39 bilhões (anteriormente RMB 9,8/11,9/1,37 bilhões), correspondendo ao PE 18/14/13X.
Dicas de risco
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