\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 195 Gongniu Group Co.Ltd(603195) )
Evento: a empresa divulgou o expresso de desempenho anual 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 12,42 bilhões de yuans, um aumento anual de 23,6%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,81 bilhões de yuans, um aumento anual de 21,6%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 2,67 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 20,3%. Em 2021q4, a empresa alcançou uma receita operacional de 3,41 bilhões de yuans, um aumento anual de + 17,4%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 610 milhões de yuans, um aumento homólogo de – 15,1%.
Comentários:
A receita retorna à tendência de crescimento, e o lucro 21q4 está sob pressão
Em 2021, a receita da empresa aumentou 23,6% em termos homólogos, 23,5% acima da de 2020, e a taxa de crescimento composto da receita em dois anos foi de 11,2%. Em uma base trimestral, a receita do quarto trimestre aumentou +17,4% ano a ano, 12,3% acima do crescimento da receita do terceiro trimestre ano a ano. A receita do Q4 superou ligeiramente as expectativas do mercado, principalmente devido a: 1) enquanto o volume de vendas do negócio de conversão aumentou, o efeito de aumento de preço do produto existente 21q2 promoveu o crescimento constante do negócio principal, enquanto o preço unitário do negócio deve aumentar lentamente sob a transformação inteligente; 2) O negócio de interruptor de parede da empresa desenvolveu gradualmente o mercado de afundamento. Ao mesmo tempo, novos produtos como Yuba, disjuntor e fechadura inteligente da porta são introduzidos nos canais offline do negócio do interruptor de parede. Atualmente, Yuba e outros novos produtos estão em um período de crescimento rápido e podem contribuir para o aumento da receita no futuro.
A taxa de juro líquida atribuível à empresa-mãe no quarto trimestre foi de 17,8%, uma queda de 6,8% face ao mesmo período do ano passado. O lucro líquido da empresa imputável à empresa-mãe em 19q4 e 20q4 permaneceu acima de 20%, e a diminuição em 21q4 deveu-se principalmente à estratégia de prioridade das acções (aumento limitado dos preços) e ao aumento óbvio do preço das matérias-primas. A partir de 11 de março, os preços médios do cobre e do plástico, as principais matérias-primas da empresa 22q1, foram + 9,1% e – 20,0% ano a ano, respectivamente; Além disso, a posição de liderança da empresa na indústria de abertura de paredes permite que a empresa mantenha alto poder de negociação. Ao mesmo tempo, o sistema de gestão enxuta BBS foi implementado desde a extremidade da fabricação até a extremidade de vendas, o que ajuda a empresa a melhorar continuamente a eficiência do investimento em custos.
Seguir de perto a direção da inovação e reforma e acelerar o layout dos negócios emergentes.Em 2021, a empresa acelerou o layout dos negócios emergentes em torno das duas faixas de nova energia e ecologia inteligente. Em termos de energia nova, a pistola de carregamento / pilha pode se tornar o fulcro para a empresa cortar na nova faixa de energia de rápido crescimento. Em termos de ecologia inteligente, a empresa segue de perto a direção da inovação e da reforma na indústria para lançar lâmpadas inteligentes sem proprietários.A empresa planeja lançar lâmpadas sem proprietários de baixo preço para o mercado de gama média no futuro, o que se espera aumentar ainda mais a receita da placa LED.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: Gongniu Group Co.Ltd(603195) concentra-se no campo do eletricista civil e iluminação, e atende constantemente às necessidades em mudança dos clientes com os produtos finais e o conceito de “foco profissional, apenas o primeiro, ir um longo caminho”. Em vista da pressão de custos enfrentada pela empresa, reduzimos o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de Gongniu Group Co.Ltd(603195) 2021 para 2023 para 2,81 bilhões de yuans (queda de 7,3%), 3,24 bilhões de yuans (queda de 4,5%) e 3,79 bilhões de yuans (queda de 1,5%), correspondendo a 29, 25 e 22 vezes de PE, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dica de risco: o preço das matérias-primas aumentou drasticamente, e a concorrência no campo do diodo emissor de luz é feroz.
