\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 690 Suzhou Nanomicro Technology Co.Ltd(688690) )
Conclusão fundamental
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021 e alcançou uma receita operacional de 446 milhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 117,74%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 188 milhões de yuans, um aumento anual de 158,75%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 172 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 172,09%.
O efeito da escala é refletido e a rentabilidade é rapidamente melhorada. A margem bruta de lucro da empresa atingiu 83,89% em 2021, com um aumento homólogo de 0,46pct. Com a rápida expansão da escala de vendas da empresa, a taxa de despesa de vendas, taxa de despesa de gestão, taxa de despesa de P & D e taxa de despesa financeira da empresa diminuíram 0,59pct, 2,90pct, 1,42pct e 0,62pct respectivamente. A rentabilidade da empresa melhorou rapidamente. Em 2021, a taxa de juros líquida da empresa atingiu 41,97%, com um aumento homólogo de 6,41pct.
O negócio de enchimento continuou a crescer rapidamente e a proporção de projetos comerciais aumentou. Em termos de negócios, a receita anual do setor biomédico atingiu 390 milhões de yuans, um aumento anual de 134,17%, representando 87,43% da receita, um aumento de 4,49 PCT ano a ano. Entre eles, a renda de cargas cromatográficas e produtos de meios cromatográficos foi de 349 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 148,54%, principalmente devido ao rápido crescimento de cromatografia de afinidade macromolecular relacionada à droga e cargas de troca iônica, e o aumento significativo no número de projetos de drogas de anticorpos. A receita da fase III e projetos comerciais atingiu 164 milhões de yuans, representando 36,78% da receita.
A empresa é líder na indústria de materiais nano microesferas de alto desempenho da China e espera-se continuar a beneficiar-se da substituição doméstica. Nos últimos anos, o número de clientes da empresa aumentou rapidamente e entrou no sistema de fornecimento de muitas empresas farmacêuticas bem conhecidas na China, incluindo Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) , Shanghai Fosun Pharmaceutical (Group) Co.Ltd(600196) , Tonghua Dongbao Pharmaceutical Co.Ltd(600867) , etc. Com o aprofundamento da cooperação entre a empresa e os clientes, espera-se que o desempenho da empresa mantenha um alto crescimento sustentável.
Previsão de lucro e classificação: estima-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de RMB 738 / 1139 / 1652 milhões, respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 292 / 462 / 670 milhões, respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: o risco de que a expansão do cliente seja menor do que o esperado, o fracasso ou progresso da pesquisa e desenvolvimento de novos produtos seja menor do que o esperado, e a concorrência do setor se intensifica.
