\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 406 Nari Technology Co.Ltd(600406) )
Eventos
Nari Technology Co.Ltd(600406) lançou o expresso de desempenho de 2021, e o crescimento estava em linha com as expectativas
O desempenho expresso mostra que a receita operacional da empresa em 2021 deve ser de 42,411 bilhões de yuans, um aumento anual de + 10,15%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe deve ser de 5,642 bilhões de yuans, um aumento anual de + 16,29%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 5,529 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 19,25%. Q4 em um único trimestre, espera-se que a empresa realize um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2,449 bilhões de yuans, um aumento anual de + 6,34%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 2,409 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 8,46%.
Breve comentário
Em 2021, o declínio do investimento na rede elétrica parou e aumentou, e o 14º plano quinquenal fez crescimento constante
Anteriormente, a Rede Estadual anunciou um plano de investimento na rede elétrica de 473 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de 2,7%. Em 2022, a Rede Estadual planeja investir 501,2 bilhões de yuans na rede elétrica, com um aumento anual de 6%, atingindo uma nova alta. O “plano de investimento de 1,4 bilhão de yuans” de Nanwang foi anunciado. Esperamos que o investimento total das duas redes elétricas no 14º plano quinquenal seja superior a 3,3 trilhões, um aumento de 15% – 20% em relação ao 13º plano quinquenal.
A construção de novo sistema de energia foi iniciada, e o foco de investimento é altamente consistente com a direção de negócios da empresa
O foco de investimento do novo sistema de energia inclui UHV, sistema de despacho de nova geração, informações inteligentes da rede elétrica, sistema de proteção de relés de núcleo doméstico, sistema de monitoramento de carga, armazenamento de energia (armazenamento bombeado e armazenamento de energia eletroquímica), etc. É altamente consistente com a automação da rede elétrica e controle industrial da empresa, proteção de relés e transmissão flexível, comunicação de informações de automação de energia, geração de energia e conservação de água e proteção ambiental.
A licitação material da Rede Estadual em 2022 foi iniciada e uma nova rodada de ciclo de investimento da rede elétrica começará
Desde este ano, a Rede Estadual concluiu sucessivamente o estudo de viabilidade e a licitação de projeto de projetos UHV AC e DC de Longdong a Shandong, Zhumadian a Wuhan, Sichuan e Chongqing. Espera-se que 2-3 linhas UHV DC sejam aprovadas este ano e a licitação de materiais correspondentes seja iniciada. Espera-se que pelo menos 5-6 linhas UHV DC sejam aprovadas mais tarde. Sob o pano de fundo de acelerar a construção de novo sistema de energia, válvula de conversor DC, sistema de despacho, proteção de relé e outros produtos ajudarão a melhorar a margem de lucro bruto da empresa e o crescimento do desempenho.
Regime de incentivo de capital próprio demonstra a confiança da empresa
No final do ano passado, a empresa emitiu o segundo plano de incentivo à participação acionária. Durante o período de 2022 a 2025, a taxa de crescimento anual composta do lucro líquido em relação a 2020 não deve ser inferior a 10%. Acreditamos que sob esse volume operacional da empresa, esse objetivo demonstra a confiança da gerência na empresa.
Dê à empresa uma classificação de “compra”
Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 seja de 5,642 bilhões de yuans, 6,624 bilhões de yuans e 7,907 bilhões de yuans, com PE de 29, 25 e 21 vezes, respectivamente, dando uma classificação de “compra”.
Dicas de risco
O investimento na rede elétrica é inferior ao esperado; Intensificação da concorrência no mercado; O progresso da aprovação UHV é menor do que o esperado.
