\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 245 Jiangsu Azure Corporation(002245) )
O principal negócio da empresa é produtos de logística metálica, baterias de lítio e led. A empresa começou com materiais de logística de metal. Em 2011, entrou no campo de LED e começou o modelo de negócios principal duplo. Em 2016, adquiriu o patrimônio da fonte de alimentação Jiangsu Tianpeng Co., Ltd. e entrou no campo da fabricação de baterias de lítio. Em 2021, a receita operacional foi de 6,68 bilhões de yuans, um aumento de 57,20% ano a ano; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 674 milhões de yuans, um aumento anual de 142,50%; O lucro não líquido deduzido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 587 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 217,24%.
A empresa tem forte competitividade no campo de baterias de ferramentas elétricas. Como uma empresa líder, a empresa beneficiou-se significativamente e tem forte competitividade. 1) Os produtos de desempenho de alta taxa tomam a liderança em fazer descobertas; 2) Excelente estrutura do cliente. 3) O ritmo é rápido em produtos como NCA e 21700. 4) O negócio tem excelente capacidade de expansão horizontal e espera-se construir uma segunda curva de crescimento. 5) As baterias de ferramentas elétricas são relativamente menos afetadas pela rodada atual de preços crescentes de carbonato de lítio e outras matérias-primas.
Na era da Internet das coisas, o negócio da bateria de lítio da empresa tem forte espaço para a expansão. Atualmente, os produtos da bateria de lítio da empresa estão posicionados em pequenos sistemas de energia. Atualmente, seu negócio é principalmente baterias de ferramentas elétricas. Com a expansão contínua da demanda downstream e a expansão da capacidade de produção da empresa, espera-se expandir horizontalmente para os campos de bicicletas elétricas, aspiradores de pó, dispositivos médicos e outros campos, criando uma segunda curva de crescimento.
Ajuste e otimização de negócios conduzidos, crescimento de negócios de logística de metal pode ser esperado. 1) Led: após 2019, a indústria do diodo emissor de luz experimentou a limpeza da capacidade. Desde 2020, a empresa implementou a decisão estratégica de “produtos high-end e rota de mercado high-end”, e continuou a otimizar a estrutura do produto e ajustar a estrutura do cliente. No primeiro semestre de 2021, o preço médio dos produtos globais da empresa continuou a subir, e a margem de lucro bruto aumentou para 13,75%, percebendo a reviravolta de perda para lucro após dedução do não desempenho. 2) Logística de Metal: a otimização e ajuste da estrutura patrimonial das empresas relevantes foram concluídos em 2020. No primeiro semestre de 2021, o segmento de negócios alcançou uma receita de 1,197 bilhão de yuans, um aumento anual de 58%.
Previsão e avaliação dos lucros. Esperamos que a empresa atinja receita de RMB 9,916 bilhões e RMB 12,017 bilhões de 2022 a 2023, com um aumento homólogo de 48,4% e 21,2%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 924 milhões e RMB 1,392 bilhões, com um aumento homólogo de 37,1% e 50,6%. O valor atual de mercado da empresa corresponde a 22,07 e 14,65 vezes de PE de 2022 a 2023 respectivamente. O PE da empresa de 2022 a 2023 é menor que o valor médio da empresa comparável. Considerando que a empresa é uma empresa líder em baterias de lítio para ferramentas elétricas, é dada uma classificação de “compra” pela primeira vez.
Fatores de risco: o risco de expansão da capacidade da empresa ser menor do que o esperado; O aumento da concorrência na indústria conduz ao risco de diminuição dos lucros e ao risco de flutuações acentuadas dos preços das matérias-primas.
