\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 233 Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) )
Evento:
Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) divulgou o relatório anual de 2021: durante o período analisado, a empresa alcançou uma receita de 7,713 bilhões e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,836 bilhões, com um aumento homólogo de + 9,46% e + 3,04%, respectivamente.
Principais pontos de investimento:
O aumento do preço do carvão reduziu a margem de lucro, e a melhoria da produção e vendas contribuiu para o aumento homólogo do lucro líquido. Durante o período de relatório, a empresa alcançou um ligeiro aumento homólogo na produção e vendas de cimento, e o preço anual de venda de cimento aumentou mais do que o mesmo período do ano passado, realizando uma receita de 7,713 bilhões, um aumento de 9,46% ao mesmo tempo. No mesmo período, o aumento homólogo do preço do carvão foi superior ao do preço de venda, resultando na pressão sobre a margem de lucro bruto de vendas da empresa, que caiu de 39,66% para 37,22%, e o lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de 1,836 bilhão, um aumento de 3,04% ao mesmo tempo, destacando a excelente capacidade operacional sob pressão da indústria como um todo.
O projeto integrado de geração de energia fotovoltaica distribuída e armazenamento de energia está progredindo sem problemas, e espera-se que abra mais espaço de receita após todos eles serem colocados em operação. A empresa investiu 1,339 bilhões de yuans para construir o projeto de integração de geração de energia fotovoltaica distribuída e armazenamento de energia, e implementou a construção do projeto na área de Jiaoling, torre Huizhou e torre Fujian, com uma capacidade total planejada de 230mwp. De acordo com o consumo de energia da empresa em 2021 e a mais recente política de preços TOU em Huizhou, depois que todos os projetos acima são concluídos e colocados em uso, o custo de consumo de energia pode ser reduzido em pelo menos 143,9 milhões de yuans, e espera-se abrir maior espaço de crescimento para a empresa depois que a indústria de cimento é incluída no comércio de carbono.
Previsão de lucros e classificação de investimento: o desempenho da empresa é estável e bom, com evidentes vantagens competitivas em suas principais áreas de negócios e considerável espaço de crescimento. Esperamos que o preço do carvão do lado do custo continue a cair no próximo ano, enquanto o preço do cimento manterá o nível atual e tende a ser estável. Prevê-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 8,114, 8,859 e 9,606 bilhões de yuans respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 2,198, 2,526 e 2,848 bilhões de yuans respectivamente, correspondendo a 5,77, 5,02 e 4,45 vezes de PE, mantendo a classificação “excesso de peso” da empresa.
Dica de risco: o progresso na implementação de projetos de geração de energia fotovoltaica distribuída e armazenamento de energia é menor do que o esperado; Os preços do carvão continuaram a subir; A demanda por cimento encolheu e o preço caiu acentuadamente; O impacto negativo da epidemia na economia superou as expectativas.
