\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 986 Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) )
Conclusões e sugestões:
Impulsionada pela demanda do mercado de fones de ouvido TWS, painéis AMOLED e tddi, a demanda da indústria norflash continuou crescendo em 2021, a receita da empresa aumentou quase 90% em 2021, e seu lucro líquido aumentou 169% e 300% após dedução. Ao mesmo tempo, trimestral, receita e lucro líquido continuaram a manter uma tendência de crescimento rápido, e a margem de lucro líquido também permaneceu em um alto nível de 31,6%.
Olhando para a frente para 2022, o relé da eletrônica automotiva e da demanda de comunicação deve impulsionar ainda mais o boom ascendente da indústria. Como empresa norflash líder da China, a empresa acelerou sua expansão para MCU, NAND, DRAM e campos de sensores, e seu rico portfólio de produtos dá à empresa mais espaço para o crescimento. Estima-se que o lucro líquido da empresa em 2022 e 2023 será de 2,9 bilhões de yuan e 3,8 bilhões de yuan, yoy aumentará em 25% e 30%, respectivamente, e EPS será de 4,38 yuan e 5,67 yuan respectivamente. Atualmente, o preço da ação correspondente ao PE em 2022 e 23 será 36 vezes e 28 vezes respectivamente. Como o armazenamento sujeito de escassez de ações A, a empresa dará uma classificação de compra.
O lucro líquido 4q21 aumentou significativamente e a margem de lucro líquido permaneceu alta: a empresa liberou o desempenho expresso, graças ao crescimento da demanda norflash impulsionada pela substituição doméstica na indústria de semicondutores e eletrônicos de consumo, e a forte demanda contínua no mercado de circuito integrado. Em 2021, a empresa tinha pedidos completos, realizou uma receita de 8,5 bilhões de yuan, yoy aumentou em 89%, realizou um lucro líquido de 2,52 bilhões de yuan, yoy aumentou em 169%, e um lucro líquido de 2,24 bilhões de yuan após dedução, Aumento de 300%. Trimestre por trimestre, a receita da empresa 4q21 foi de 2,18 bilhões de yuans, yoy aumentou em 65%, e alcançou um lucro líquido de 690 milhões de yuans, yoy aumentou em 232%. Após a dedução, o lucro líquido foi 660 milhões de yuans, revertendo as perdas ano a ano, e a margem de lucro líquido do trimestre foi de 31,6%, mantendo um nível alto.
O flash NOR funciona em um alto nível de prosperidade, e o armazenamento geral é basicamente bom: graças à atração da demanda do mercado de fones de ouvido TWS, painéis AMOLED e tddi, a demanda da indústria flash NOR continuará a crescer em 2021, enquanto o relé de eletrônica automotiva e demanda de comunicação deve impulsionar ainda mais a prosperidade da indústria em 2022. Ao mesmo tempo, com base no julgamento de que as despesas de capital do data center global aumentará em 2022, especialmente as despesas do data center de grande escala aumentará em 30%, esperamos que o declínio do preço da DRAM seja esperado para estreitar, e os produtos DRAM de nicho se beneficiarão do aumento da demanda das indústrias domésticas de importação e segurança. O armazenamento geral é basicamente bom, o que é propício para o crescimento contínuo do negócio de DRAM da empresa.
Previsão de lucro: olhando para a frente para o futuro, a prosperidade da indústria de semicondutores em 2022 deve continuar a operar em um nível alto. Espera-se que o lucro líquido da empresa em 2022 e 2023 será de 2,9 bilhões de yuans e 3,8 bilhões de yuans, yoy aumentará em 25% e 30% respectivamente, e EPS será de 4,38 yuan e 5,67 yuan respectivamente. Atualmente, o preço das ações correspondente ao PE em 2022 e 23 será 36 vezes e 28 vezes respectivamente. Como o armazenamento sujeito de escassez de ações A, a empresa dará uma classificação de compra.
Dica de risco: a epidemia de covid-19 arrastou para baixo o crescimento da demanda de CI.
