\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 198 Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) )
Principais pontos:
Descrição do evento:
A empresa anunciou a previsão de desempenho para 21 anos, com uma receita de 4,577 bilhões de yuans, um aumento anual de + 32,58%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,38 bilhão de yuans, um aumento anual de + 44,74%; O lucro não líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,290 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 45,58%. Trimestralmente, a receita 21q4 da empresa foi de 1,396 bilhões de yuans, um aumento anual de + 14,27%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 418 milhões de yuans, um aumento anual de -0,81%; O lucro não líquido atribuível à dedução mãe foi de 378 milhões de yuans, um aumento anual de – 5,50%, o que estava em linha com nossas expectativas como um todo.
O efeito da otimização da estrutura do produto é notável, e o volume de reservas de cavernas continua a aumentar com alto desempenho
A empresa se concentrou em produtos da série de coleta ecológica de cavernas, produtos simplificados de médio e baixo nível, continuou a promover a otimização e atualização da estrutura do produto, e a proporção de receita de produtos de médio e alto nível continuou a aumentar. A água é o sangue do vinho. A água de cerveja de Dongzang é cortada das raízes de bambu do reservatório Foziling. Com excelente qualidade do vinho, a taxa de auto-encomenda do terminal Dongzang é significativamente melhorada. De acordo com o feedback da pesquisa de base, os lucros dos canais da série Dongzang não foram transparentes. Comparado com os produtos concorrentes ao mesmo preço, eles ainda são consideráveis e o canal está cheio de impulso. Com base na previsão de desempenho abrangente e pesquisa de canal, esperamos que entre os produtos de média e alta qualidade da empresa, a série jinyinxing retornará ao nível pré-epidêmico, a receita da série Dongzang aumentará em mais de 50% ano a ano, e os produtos acima dong9 terão um bom desempenho.
Fortalecer o cultivo dos consumidores, e a rentabilidade do Q4 está sob pressão por um curto período de tempo
O retorno negativo anual da taxa de juros líquida 21q4 da empresa para a matriz deve-se principalmente ao aumento do investimento em custos da empresa e ao fortalecimento do cultivo do consumidor após o Festival de Meio Outono de 21 anos. Especificamente, a fim de melhorar a imagem da marca de Dongzang, por um lado, a empresa mudou suas ideias de publicidade, e o corpo principal de publicidade mudou de dong6 / 9 para Dong16 / 20. Por outro lado, realizou ativamente a degustação de Dongzang. O final da circulação foi principalmente Dong16, e o final da compra do grupo foi principalmente dong20.
Durante a atualização de Huijiu, ajuda a atualização gradual de Dongzang
Em 2021, a população residente da província de Anhui atingiu 61,13 milhões, a indústria transformadora de alta tecnologia aumentou 27,4% e o PIB da área metropolitana de Hefei aumentou 8,6%. Atualmente, o cinto de preços de consumo de bebidas alcoólicas mainstream na província aumentou para 200 yuan +, o cinto de preços de 300 yuan + está subindo rapidamente e o cinto de preços de 500 yuan + está pronto para ir. Acreditamos que dong6 / 9 tem uma base de consumo na faixa de preço em massa, e a empresa deve completar ainda mais o rápido cultivo de Dong16 / 20 com a ajuda da atualização Huijiu Dongfeng.
Aconselhamento em matéria de investimento
Tomando várias medidas, a empresa construiu dois mercados de referência em Lu’an e Hefei na província, e realizou rápida expansão com Tongling + Chaohu e Huaibei + Suzhou como alas norte e sul; Fora da província, com sede no leste da China, explore mercados centrais como Jiangsu e Xangai, reúna-se e forma uma influência nacional. Além disso, em comparação com o ano passado, o controle da situação epidêmica no Festival da Primavera de 22 anos foi relativamente relaxado. De acordo com o feedback do canal, as vendas de Huijiu durante o Festival da Primavera foram brilhantes, e os bens estavam uma vez fora de estoque durante o Festival da Primavera. O excelente desempenho da empresa deve continuar e aumentar o desempenho. Estimamos que a receita da empresa de 2021 a 2023 será de 4,576 bilhões de yuans, 5,721 bilhões de yuans e 7 bilhões de yuans, com um aumento anual de 32,6% / 25,0% / 22,3%. O lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de RMB 1,380 mil milhões, 1,773 mil milhões e 2,208 mil milhões, com um aumento homólogo de + 44,7% / + 28,5% / + 24,5%, EPS de 1,72, 2,22 e 2,76 respectivamente, e o correspondente PE de 34,40, 26,77 e 21,50 respectivamente, mantendo a notação de “compra”.
Dicas de risco
O risco de propagação da epidemia, o risco macroeconômico é menor do que o esperado e o risco de intensificação da concorrência na província.
