\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 409 Tangshan Sanyou Chemical Industries Co.Ltd(600409) )
O plano “grupo de três cadeias” abre espaço para o futuro e mantém a classificação de compra
De acordo com o relatório anual da empresa, em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 23,182 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 30,38%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,671 bilhão de yuans, um aumento homólogo de + 133,04%. No futuro, a empresa investirá cerca de 57 bilhões de yuans para desenvolver o plano industrial do “grupo de três cadeias”, e o espaço de crescimento futuro será aberto ainda mais. Aumentamos 20222023 e adicionamos a previsão de lucro para 2024. Espera-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja 24,52 (+ 1,35), 25,40 (+ 1,15) e 2,779 bilhões de yuans respectivamente, e o EPS correspondente será de 1,19 (+ 0,07), 1,23 (+ 0,06) e 1,35 yuan respectivamente, O preço atual da ação corresponde a 6,9, 6,7 e 6,1 vezes de PE de 2022 a 2024, respectivamente, mantendo a classificação “comprar”.
Afetado pelo aumento do preço das matérias-primas e combustíveis a granel, proteção ambiental, demanda fraca e outros fatores, o desempenho do Q4 da empresa está sob pressão
Correspondendo ao trimestre único do 4º trimestre, a empresa alcançou uma receita operacional de 5,918 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 13,80%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 149 milhões de yuans, um aumento homólogo de – 78,28%. No 4º trimestre de 2021, restrições regionais de proteção ambiental, fraca demanda e outros fatores restringiram a produção e vendas da empresa, arrastando para baixo o desempenho do 4º trimestre da empresa. O volume de vendas de fibra de grampo de viscose da empresa Q4 foi de 148200 toneladas, para baixo 17,30% mês em mês; O volume de vendas de carbonato de sódio foi de 711300 toneladas, queda de 14,74% mês a mês. No 4º trimestre de 2021, o preço médio de compra de matérias-primas excluindo impostos é o seguinte: carvão bruto 960,24 yuan / ton, mês a mês + 50,78%; Carboneto de cálcio 529192 yuan / ton, um aumento mensal de + 10,97%; Bloco de silício é 4232711 yuan / ton, com uma relação mês a mês de + 156,45%. O preço das matérias-primas e combustíveis a granel subiu rapidamente, e a margem de lucro bruta dos produtos da empresa estava sob pressão.
A empresa planeja investir cerca de 57 bilhões de yuans no futuro para construir um “grupo de três cadeias” layout industrial
A empresa planeja investir um total de cerca de 57 bilhões de yuans no futuro para construir um “grupo de três cadeias” layout industrial de “dois álcalis e um químico” cadeia industrial de economia circular, cadeia industrial de materiais novos de silicone, cadeia industrial química fina e nova energia e novos materiais “duplo novo” cluster industrial estratégico. Em termos de “dois álcalis e um químico”, foco em promover 300000 toneladas de soda cáustica e 300000 toneladas / ano novos projetos de celulose verde solvente. Em termos de silício orgânico, concentra-se no planejamento da base de sílica upstream, expansão da capacidade de monômero, desenvolvimento da borracha de silicone downstream e outras novas indústrias de materiais e planejamento da listagem independente de placa de material novo de silício orgânico. Em termos de produtos químicos finos, impulsionados por membrana de troca iônica soda cáustica, apoiando projetos de produtos químicos finos, como novos materiais high-end e resinas funcionais na jusante do cloro. Em termos de “dupla inovação”, foco no desenvolvimento de projetos fotovoltaicos, dessalinização de água do mar e outros. Ao construir o layout industrial do “grupo de três cadeias”, o espaço de crescimento da empresa é aberto ainda mais.
Dicas de risco: o progresso da construção do projeto é menor do que o esperado, o preço do produto caiu acentuadamente, a macroeconomia diminuiu, etc.
