\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 702 Shede Spirits Co.Ltd(600702) )
Eventos
Na noite de 15 de março de 2022, a empresa divulgou a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022: a receita de 2022q1 foi de cerca de 1,85 bilhão de yuans, um aumento de cerca de 80% ao mesmo tempo; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 460560 milhões de yuans, um aumento de 52% – 85% ao mesmo tempo; Deduza o lucro não líquido de RMB 445545 milhões, um aumento de 48% – 82% ao mesmo tempo.
Principais pontos de investimento
De acordo com a previsão de desempenho, o centro de lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022q1 foi 510 milhões de yuans, um aumento de 69% ao mesmo tempo; Deduzindo lucro não líquido de 495 milhões de yuans, um aumento de 65% ao mesmo tempo, a tendência geral foi boa, e o primeiro trimestre começou bem como programado.
As vendas dinâmicas globais deste Festival da Primavera são boas, e o desempenho de Sichuan é bom. É normal que algumas regiões fora da província, como Henan, sejam afetadas pela epidemia. Em termos de produtos, atualmente, o preço do cristal disposto / gosto disposto é estável, o feedback do cristal disposto é melhor do que o esperado, e o núcleo ainda é gosto disposto. Licor de garrafa lisa T68 e Tuosai liuliang têm boas vendas dinâmicas, e o fabricante controla diretamente o custo para garantir que os recursos da marca entrem no mercado. Em termos de canais, Sichuan integra revendedores de alta qualidade através do estabelecimento de uma aliança. Espera-se que continue a haver mudanças positivas nos canais este ano.
Com os esforços concertados de duas marcas, o efeito estratégico do vinho velho começou a mostrar
Em 2021, a Tuosai inaugurou o crescimento restaurador e o alto crescimento trazido pelo negócio de desenvolvimento personalizado. Disposto a se concentrar em pentear o sistema de preços e expansão de canais, a divisão de negócios fez esforços concertados com duas marcas. Tem sido mais de 2 anos desde que a estratégia do vinho velho foi apresentada. Atualmente, o efeito está começando a mostrar. Esperamos que as vendas do departamento de negócios do vinho velho seja de cerca de 400 milhões de yuans este ano. A velha estratégia de vinho continua a cultivar grupos de consumidores. Espera-se para inaugurar em alto crescimento nos próximos 3-5 anos, e as vendas anuais da divisão de vinho velho deve exceder 2 bilhões de yuans no futuro.
Além disso, a empresa recentemente emitiu um aviso sobre o aumento do preço à saída da fábrica do galpão de sabor (Coleção) e do galpão de sabedoria (Coleção), e o aumento de preço será implementado a partir de 1º de janeiro de 2022. Este aumento de preço é também uma promoção de alto perfil da marca shede, melhorando a consciência do mercado dos produtos vinícolas antigos da empresa, e contribuindo para o desempenho da empresa em 2022.
Prove-se em 2021 e dê grandes avanços em 2022. Em 2021, a empresa provou-se e resolveu dois problemas criticados pelo mercado no passado: primeiro, a meta é muito alta e há pressão para ser concluída. A taxa de crescimento da receita de 83% em 2021 prova isso e está pronta para fazer um bom começo em 2022; Em segundo lugar, as taxas de canal não podem ser totalmente realizadas, e o problema será devidamente resolvido em 2021.
Olhamos para a empresa a partir de três dimensões: curto, médio e longo prazo:
A curto prazo, a empresa tem estado no caminho certo, e a gestão e os revendedores estão cheios de confiança; Em janeiro, os revendedores pagaram e prepararam ativamente mercadorias. O Festival da Primavera de 2022 tem um bom começo; No médio prazo, a empresa provou sua capacidade de atingir os objetivos estabelecidos. No próximo ano, a empresa continuará a fortalecer a publicidade da marca, manter alta e lutar alto, aumentar a expansão regional, afundar canais regionais vantajosos, e a qualidade da atração de investimentos deve ser otimizada;
A longo prazo, a concorrência diferenciada trazida pela antiga estratégia vitivinícola da empresa tem atraído grande atenção do mercado, o cultivo de consumidores de canal tem sido realizado, e levará tempo para formar um entendimento profundo; Além disso, após a Fosun assumir o controle, ele basicamente resolverá os problemas deixados pela história Shede Spirits Co.Ltd(600702) e promoverá a empresa para estabelecer um mecanismo de incentivo. Com “1 Tour” (integração na turnê Fosun) + “1 Platform” (plataforma de ancoragem entre revendedores de galpão e sistema Fosun) + “n product” (versão exclusiva de produtos ecológicos característicos da Fosun, serviços e direitos e interesses) como sistema central, ele construirá um ecossistema profundamente empoderado para revendedores; Finalmente, a Fosun irá desenvolver e aterrar o sistema Fosun para criar em conjunto produtos e ampliar os canais de vendas de BD ecológico.
Toda a empresa fez um progresso constante de acordo com o ritmo estabelecido, e a probabilidade de um bom começo no primeiro trimestre de 2022 é alta. Reiteramos que estamos otimistas sobre a lógica da empresa: 1) no lado do produto, a empresa se concentra na estratégia do vinho antigo, adere à estratégia de marca dupla de shede e Tuosai, e se concentra na construção de produtos estratégicos únicos, como shede de sabor e shede de sabedoria. 2) No lado do canal, restaurar clientes antigos no mercado antigo, desenvolver novos clientes em novos mercados e concentrar-se na construção de mercados e clientes-chave. 3) Em termos de marketing de círculo, a empresa concentra-se no vinho famoso, entra em empresas famosas e clubes inteligentes, mira com precisão o círculo, penetra a cabeça + cintura + pernas, e concentra-se nos clientes alvo do núcleo. 4) Fosun está no comando da empresa há quase um ano. Espera-se acelerar o empoderamento subsequente e promover a empresa para entrar em uma nova etapa.
Previsão de lucros
Com a expansão da capacidade secundária high-end, a empresa desfruta de dividendos. Estamos otimistas sobre a vantagem competitiva diferenciada trazida pela antiga estratégia vitivinícola da empresa e a aceleração da energia após a Fosun assumir o controle. Esperamos que o EPS seja 3,71 / 5,61 / 7,55 yuan de 2021 a 2023, e o preço atual da ação correspondente ao PE é 47 / 31 / 23 vezes respectivamente, mantendo a classificação de investimento “recomendada”.
Dicas de risco
Riscos macroeconômicos negativos, a epidemia arrastou o consumo para baixo, a taxa de crescimento foi menor do que o esperado, a promoção da velha estratégia vinícola foi bloqueada, a expansão fora da província foi menor do que o esperado e a sinergia entre Fosun e a empresa foi menor do que o esperado.
