\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 727 Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) )
Eventos
A empresa emitiu expresso de desempenho anual 2021
Em 2021, a empresa realizou o lucro operacional, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe e o lucro líquido após a dedução de sem fins lucrativos foram 14,585 bilhões de yuans, 921 milhões de yuans e 897 milhões de yuans respectivamente, com um aumento homólogo de 15,24%, 16,65% e 19,22% respectivamente, e lucros realizados por ação de 1,56 yuan.
Breve comentário
Sob a influência da epidemia, o desempenho atendeu às expectativas
Em 2021, a empresa alcançou o lucro operacional, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe e o lucro líquido após a dedução de organizações sem fins lucrativos foram 14,585 bilhões de yuans, 921 milhões de yuans e 897 milhões de yuans respectivamente, com um aumento homólogo de 15,24%, 16,65% e 19,22% respectivamente, e alcançou ganhos por ação de 1,56 yuan, o que atendeu às expectativas.
A taxa de crescimento do lado da receita H2 da empresa melhorou mês a mês, gradualmente saiu do impacto da alta base de materiais de prevenção de epidemias H1, e o lucro operacional correspondeu ao crescimento da receita. Em geral, a operação continua a ser afectada pelos seguintes factores: 1) a mudança do sistema de seguro médico do quarto trimestre tem um impacto nas vendas de algumas variedades de catálogo suplementares na província original; 2) Distribuição local da epidemia Q4; 3) Ajuste das normas de arrendamento de habitação; 4) Em 2021, houve muitas lojas novas, que arrastaram o desempenho atual e traçaram o futuro. Considerando as grandes reservas de lojas no período de crescimento de toda a empresa, espera-se que o desempenho futuro continue a manter um crescimento estável.
As lojas expandiram-se constantemente e a proporção fora da província continuou a aumentar
Em 2021, a velocidade de expansão das lojas da empresa foi acelerada ao longo do ano. No quarto trimestre de 2021, foram adicionadas 1355 lojas, um aumento de cerca de 18,8% em relação ao ano passado. O número total de lojas da cadeia direta atingiu 8560, e a velocidade de expansão da escala manteve-se estável, o que foi consistente com as expectativas da empresa, estabelecendo uma boa base para um crescimento saudável no futuro. Entre eles, a proporção de lojas fora da província continua a aumentar, o padrão fora da província continua a expandir-se, e Sichuan e Chongqing ainda são o foco da expansão planejada da empresa.
Previsão de lucros e notação de investimento
Esperamos que a empresa atinja receita operacional de 14,559 bilhões de yuans, 16,787 bilhões de yuans e 19,507 bilhões de yuans respectivamente de 2021 a 2023, e lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 921 milhões de yuans, 1,060 bilhão de yuans e 1,248 bilhões de yuans respectivamente, com crescimento anual de 16,6%, 15,1% e 17,7%, respectivamente, equivalente a EPS de 1,55 yuan / ação, 1,78 yuan / ação e 2,10 yuan / ação respectivamente, correspondendo à avaliação de 17,3x, 15,1x e 12,8x respectivamente, mantendo a classificação de compra.
Análise de risco
A apólice de seguro médico está se tornando mais rigorosa; O progresso da expansão da loja é menor do que o esperado; A rentabilidade das lojas diminuiu; O progresso da saída da prescrição é inferior ao esperado;
