\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 531 Titan Wind Energy (Suzhou) Co.Ltd(002531) )
Visão geral do evento: hoje, a empresa emitiu dois anúncios: como o principal investidor do projeto Parque Industrial de equipamentos de energia eólica Shayang, a empresa ganhou o índice de construção de 600MW projeto de energia nova concedido pelo governo provincial Hubei.O projeto de energia eólica deve ser aprovado antes do final de 2022 e conectado à rede antes do final de 2024; A empresa assinou o acordo de cooperação estratégica com Zhejiang Windey Co.Ltd(300772) e Zhejiang Windey Co.Ltd(300772) tornou-se a empresa do projeto anfitrião de energia eólica fase III do parque industrial de fabricação de equipamentos de energia eólica Puyang Tianshun.
Indústria: trajectória de crescimento, reavaliação de valor. Do ponto de vista da indústria de energia eólica, a Lufeng assumiu a liderança em beneficiar de redução de custos em larga escala, e o preço de licitação e o volume de licitação excederam as expectativas; De acordo com as estatísticas, desde o início de 2022, o volume de licitação do hospedeiro eólico terrestre é de cerca de 13GW; Do ponto de vista do preço de licitação, ele basicamente cai dentro da faixa de 20 Shanxi Securities Co.Ltd(002500) yuan / kW; A aceleração em larga escala da Lufeng assumiu a liderança na abertura do espaço de crescimento da indústria. O volume anual de licitações públicas em 21 anos pode exceder 60GW, o que corresponde ao crescimento da capacidade instalada em 22 anos. A longo prazo, a brisa do mar tem recursos exploráveis suficientes, e a tendência da brisa do mar em grande escala, em larga escala e de longo alcance é clara; No médio prazo, o volume de planejamento das principais províncias foi anunciado, e o planejamento da brisa do mar é de cerca de 60GW; No curto prazo, considerando o progresso da paridade / situação de licitação, acreditamos que Haifeng pode ser comparado com o fotovoltaico antes da paridade. Do preço de licitação atual, o anfitrião com a maior proporção contribuiu cerca de 3000 yuan / kW. Considerando o declínio do custo de construção e instalação após a instalação de rush, Haifeng de baixo custo deve iniciar o pico alto da instalação em 23 anos.
Negócios: o projeto de “equipamento + zero carbono” está se desdobrando gradualmente, e o líder de energia eólica ganhará milhares de quilômetros. No lado do equipamento, o principal negócio da torre onshore da empresa desenvolveu-se constantemente. Atualmente, a base de produção da torre irradia para a região “Três Norte” e o Delta do Rio Yangtze. Até o final de setembro de 2021, a capacidade anual da torre onshore é de cerca de 700000 toneladas, e a empresa espera chegar a 1,2 milhão de toneladas até o final de 2022; Ao mesmo tempo, a empresa distribui ativamente engenharia offshore. A empresa espera formar uma capacidade de produção de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas / ano em Sheyang + Alemanha no início de 2023, e vai procurar layout em Fujian, Jiangsu e outros lugares no futuro. No lado comercial de novos ativos de energia, a empresa explora ativamente o modo “luz de ativos”. Por um lado, a construção da central elétrica da empresa continua a avançar. O projeto de energia eólica de 500MW no condado de Xinghe, cidade de Ulanqab, iniciou recentemente a aquisição de torres unitárias; Por outro lado, a empresa continua a investir recursos prospectivamente para o desenvolvimento de recursos e aprovação de projetos em áreas-chave, tendo atualmente uma certa escala de recursos e reservas de projetos. “Equipamento + zero carbono” tração nas duas rodas, a digestão da capacidade e o preço do pedido da torre, lâmina e outros setores de fabricação da empresa podem ter um bom efeito sinérgico com o setor de negócios zero carbono no futuro.
A liberação da propriedade de ações dos funcionários mostra confiança e busca resultados vantajosos para todos. Em 2 de março, a empresa divulgou a segunda fase do plano de propriedade de ações de funcionários, com um montante total de não mais de 250 milhões de yuans, que é principalmente para executivos seniores, backbones técnicos e backbones de negócios, com um número total de não mais de 150 pessoas. O lançamento do plano de propriedade de ações de funcionários na posição atual não só mostra a confiança da empresa no desenvolvimento futuro dos negócios, mas também estabelece um mecanismo organizacional para criar uma situação win-win, que é propício para aumentar ainda mais a atratividade e coesão da empresa.
Sugestão de investimento: esperamos que a receita da empresa de 2021 a 2023 seja de 9,105 bilhões de yuans, 12,095 bilhões de yuans e 16,572 bilhões de yuans respectivamente, com uma taxa de crescimento de 12% / 33% / 37%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,351 bilhões de yuans, 1,626 bilhões de yuans e 2,22 bilhões de yuans respectivamente, com uma taxa de crescimento de 29% / 20% / 37%, correspondendo a 20x / 16x / 12x PE em 21-23 anos, mantendo a classificação “recomendada”.
Dica de risco: a velocidade de expansão da capacidade é menor do que o esperado; A procura a jusante foi inferior ao esperado.
