\u3000\u30003 Dehua Tb New Decoration Material Co.Ltd(002043) 00204)
Track Excellence: o covid-19 voltou a fazer ondas no mundo, com um total de mais de 450 milhões de pacientes, e os idosos e pacientes com doenças básicas estão em alto risco de doenças graves; A empresa encontrou uma nova maneira no caminho imunológico, e o inibidor severo do complemento covid-19 assumiu a liderança em pesquisa e desenvolvimento. Os produtos tradicionais da empresa são fatores de crescimento nervosos e produtos em pó de polietileno glicol com vendas anuais de centenas de milhões de yuans, e o ajuste do seguro médico está sob pressão; Nos últimos anos, continuou a usar drogas no campo da imunidade. Medicamentos de supressão de tempestade imunológica para pacientes graves com covid-19 são escassos no mundo, e a empresa está em uma posição relativamente líder.
C519-vid é um alvo clínico ideal para bloquear a ativação do complemento em casos graves. Sistema de complemento é uma parte do sistema imunológico inato humano; A molécula C5a do complemento está localizada na posição importante de transmissão em cascata do complemento, podendo bloquear a ocorrência de cascata inflamatória e controlar o processo inflamatório. Atualmente, a empresa tem três drogas imunossupressoras em desenvolvimento para pacientes graves com covid-19. ① bdb-001 é um anticorpo quimérico IgG4 contra C5a. A empresa tem interesses chineses e está agora na fase clínica II / III; ② Stsa-1002 é um anticorpo monoclonal anti-C5a IgG1 todo humano. A empresa tem interesses autodesenvolvidos e globais. Atualmente está na fase I na China e nos Estados Unidos; ① Stat-1005 é um anticorpo monoclonal IgG4 visando GM-CSF. Foi aprovado pela FDA em setembro de 2021. Bdb-001 também tem pesquisa e desenvolvimento para novas indicações, tais como inflamação supurativa da glândula sudorípara e vasculite relacionada com ANCA.
Relay de variedades novas e velhas e crescimento contínuo: novo desenvolvimento de variedades antigas e desenvolvimento contínuo de fatores de crescimento nervoso; Pequenas drogas de ácido nucleico são distribuídas prospectivamente e a inovação continua. Para o produto no local do fator de crescimento do nervo do rato, a empresa expandiu a nova indicação do pé diabético com base no tratamento original da lesão do nervo óptico. O fator de crescimento nervoso pode acelerar o reparo da lesão nervosa, melhorar a circulação sanguínea e promover a cicatrização da úlcera. A droga de ácido nucleico pequeno stsg-0002 é desenvolvida para o vírus da hepatite B e toma o vírus adeno-associado recombinante rAAV como portador. Os resultados do estudo pré-clínico mostram que o stsg-002 é melhor do que o entecavir na redução do antígeno relacionado ao VHB. Atualmente, a primeira fase do progresso clínico é suave.
Previsão de lucros
Esperamos que a receita futura da empresa venha principalmente dos produtos no local de Su Tisheng, shutaiqing e da listagem e vendas de drogas covid-19 em torno do final de 2022. Estima-se que a receita de vendas de 21 / 22 / 23 será RMB 553 / 690 / 1311 milhões, com um aumento ano a ano de 30% / 25% / 90%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de -151 / – 118 / 07 milhões de yuans.
Avaliação e consultoria em investimento
Nós usamos o método DCF e o método da relação mercado-vendas para avaliar a empresa e selecionar cuidadosamente o valor intermediário.O valor de mercado razoável da empresa de junho a dezembro é 13,368 bilhões de yuans, correspondendo ao preço alvo de 28,09 yuan, e dar a classificação de “excesso de peso”.
Dicas de risco
Riscos como progressos em I & D inferiores ao esperado, intensificação da concorrência no mercado, escassez de fundos de I & D e redução das participações dos administradores, supervisores e gestores superiores.
