\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 689 Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) )
Evento:
O anúncio anual de desempenho da empresa e o anúncio anual de desempenho de 2021 3,8 bilhões a 2021 3,8 bilhões ano a ano; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 1,045 bilhão de yuans, um aumento anual de + 66,39%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada após deduzir sem fins lucrativos foi 986 milhões de yuans, um aumento anual de + 71,63%. De janeiro a fevereiro de 2022, a empresa alcançou uma receita de cerca de 2,53 bilhões de yuans, um aumento anual de cerca de + 60%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de cerca de 250 milhões de yuans, um aumento anual de cerca de + 64%.
Principais pontos de investimento:
O desempenho do quarto trimestre de 2021 está alinhado com as expectativas. No 4º trimestre de 2021, a receita da empresa foi de 3,616 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 64,9%, e o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 292 milhões de yuans, um aumento homólogo de + 21,3%. Considerando a provisão de imparidade de goodwill de 466509 milhões de yuans para Zhejiang Jiali e Sichuan fudona adquirida em 2017, o desempenho estava em linha com as expectativas.
Como principal fornecedor da Tesla, a empresa começou bem em 2022. A Tesla, principal cliente da empresa, entregou 936000 veículos em todo o mundo em 2021, um aumento homólogo de + 87%. De janeiro a fevereiro de 2022, a Tesla vendeu 116360 veículos no mercado interno, um aumento homólogo de 244%. Esperamos que a Tesla venda 1,7 milhão de veículos em todo o mundo em 2022, incluindo 800000 veículos domésticos Tesla. A empresa beneficiou-se do alto crescimento do volume de vendas da Tesla, um grande cliente, e fez um bom começo. De janeiro a fevereiro de 2022, a empresa alcançou uma receita de cerca de 2,53 bilhões de yuans, cerca de + 60% ano a ano, e um lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas de cerca de 250 milhões de yuans, cerca de + 64% ano a ano.
A estrutura do cliente é excelente, e a renda rompe o teto do sistema tradicional. Os clientes da empresa incluem principalmente Tesla, Geely, GM, etc., e cresceram rapidamente no sistema de fornecimento de Weilai, ideal e Xiaopeng. Ao mesmo tempo, também entrou em novas forças, como rivian e lúcido, de que o valor da bicicleta rivian de apoio é tão alto quanto 11000 yuan. Estamos otimistas de que a Tesla se tornará o maior cliente e novas forças entrarão nos fornecedores domésticos da cadeia industrial Tesla entre os cinco principais clientes. Esta estrutura de clientes também leva os fornecedores a romper o teto de renda do sistema de suporte tradicional.
Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) , o novo poder das peças. A empresa tem um layout abrangente de novos negócios, como fundição integrada, travagem controlada por fio, suspensão a ar, volante eletricamente ajustável, porta elétrica, chassi deslizante e assim por diante. Recentemente, a empresa produziu em massa 7200T cabine traseira integrada de fundição sob pressão na base de fabricação de Hangzhou Bay, apoiando o automóvel Gaohe, e tornou-se o primeiro fornecedor de peças a produzir em massa peças estruturais de liga de alumínio integradas super grandes; A suspensão pneumática da empresa está prevista para ser oficialmente colocada em operação em junho de 2022. Após a nova planta é colocada em operação, pode alcançar uma produção anual de 2 milhões de suspensão pneumática para atender às exigências de suporte de 500000 veículos por ano; Espera-se que a última geração de sistema de travagem inteligente ibs-pro da empresa seja produzida em massa este ano para atender às necessidades de suporte de 500000 veículos, que também é uma solução de freio de caixa por fio mais integrada; A empresa também estabeleceu volante eletricamente ajustável e porta elétrica. Ao mesmo tempo, a empresa também pode fornecer soluções integradas de chassis de skate de nível de sistema de gerenciamento térmico, frenagem inteligente, direção por fio, direção hidráulica elétrica e suspensão a ar. Acreditamos que Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) é uma nova força de peças e espera-se tornar um fornecedor internacional de autopeças na era do elétrico inteligente.
Previsão de lucro e classificação de investimento dão à empresa uma classificação de “compra”. Estamos otimistas sobre a revolução da produção e fabricação da Tesla, que promoverá a onda da Tesla na próxima etapa. Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) Como principal fornecedor da Tesla, espera-se que a empresa atinja receita comercial principal de RMB 11,4 bilhões, 17,3 bilhões e 22,1 bilhões de 2021 a 2023, com uma taxa de crescimento anual de 76%, 51% e 28%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,05 bilhão de yuans, 1,69 bilhão de yuans e 2,19 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento anual de 66%, 61% e 30%; O EPS correspondente é 0,99, 1,60 e 2,08 yuan.
1) o preço das matérias-primas continua a subir; 2) Os preços de transporte internacional continuaram a subir; 3) O crescimento das vendas de novos veículos energéticos foi inferior ao esperado; 4) A expansão do cliente novo da empresa é menor do que o esperado; 5) O desenvolvimento de novos negócios da empresa é menor do que o esperado.
