\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 919 Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) )
Eventos
A empresa emitiu o relatório anual de 2021
Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 1,788 bilhões de yuans (+ 3,34%); O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 325 milhões de yuans (-1,95%). No quarto trimestre, a empresa realizou uma receita operacional de 447 milhões de yuans (-34,74%); O lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de RMB 6,1 bilhões (-8,2%).
Breve comentário
A estrutura do produto tem sido continuamente otimizada, e o investimento em custos no desenvolvimento do mercado tem arrastado para baixo o crescimento do lucro. A razão pela qual o crescimento anual do lucro da empresa (-1,95%) é menor do que o crescimento da receita é devido ao aumento da taxa de despesas de vendas e taxa de despesas de gestão. Em 2021, a empresa aumentou a interação do consumidor e a construção da marca. Em termos de marketing, por um lado, a empresa fez um bom trabalho na operação precisa dos consumidores, e a organização de marketing de cada empresa de vendas evoluiu e melhorou. Por outro lado, a empresa estabeleceu empresas de vendas de Xangai e Jiangsu para layout oficial do mercado da China Oriental; Em termos de construção de marca, a energia positiva do Emblema Dourado foi transmitida através de novas mídias, recursos de mídia high-end, atividades temáticas high-end, reuniões principais de apreciação do cliente e outras maneiras.O custo anual de vendas foi de 278 milhões de yuans, com um aumento anual de 25,09%. Em termos de gestão, a empresa também está determinada a reformar, continuar a promover a reforma do “empreendedorismo secundário”, e introduzir empresas de consultoria internacionais líderes como Boston (BCG) e Mercer para realizar mudanças de estratégia, marketing, gestão e recursos humanos.A taxa de taxa de gestão aumentou de 9,46% em 2020 para 10,05%.
Otimização contínua da estrutura do produto. Em termos de produtos, a receita de vendas da empresa de produtos high-end acima de 100 yuan aumentou 26,24% ano a ano para 1,095 bilhão de yuan, representando 62,11% (+ 11,25 PCTs). A melhoria da estrutura do produto high-end levou ao aumento da margem de lucro bruto do negócio de vinho em 1,11 PCT para 64,00%, enquanto a receita de produtos de médio grau e produtos de baixo grau diminuiu 19,46% e 43,35%, respectivamente. A receita de vendas diretas é excelente, e o controle da empresa é gradualmente aumentado. Em termos de sub-canais, a receita de vendas diretas da empresa aumentou cerca de 60% para 102 milhões de yuans de mais de 64 milhões de yuans em 2020, excedendo em muito a taxa de crescimento da receita geral da empresa, destacando o desenvolvimento suave de seus canais de vendas diretas e o sucesso da estratégia de tração nas duas rodas de “operação chave do cliente + distribuição profunda”. Além disso, a empresa anunciou que iria investir e criar uma empresa em tempo integral principalmente responsável por Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) negócios de vendas na Internet em Pequim. Esta medida deve expandir ainda mais o escopo e plataforma de vendas de produtos, aumentar a competitividade e influência da marca, e formar um novo ponto de crescimento de desempenho.
Fosun fortalece, e a expansão fora da província continua a avançar
Em termos de regiões, a receita da empresa na província de Gansu foi de 1,371 bilhão de yuans, uma diminuição anual de 3,22%, ou foi repetidamente afetada pela epidemia no quarto trimestre; Com o empoderamento da Fosun, a empresa expandiu ativamente seus negócios fora da província. 1) os canais de mercado e o reconhecimento do consumidor em torno do noroeste de Gansu foram continuamente melhorados, e muitos mercados modelo foram criados em Shaanxi, Mongólia Interior e Xinjiang, formando uma marca high-end e efeito de coesão; 2) As empresas de vendas de Xangai e Jiangsu foram estabelecidas para traçar oficialmente o mercado da China Oriental, integrar profundamente na ecologia de Fosun, cooperar com Nanjing Ferro e aço, medicina Wanbang, imóveis de Fufa e outras empresas para construir vendas ecológicas Fosun, e resultados notáveis foram alcançados no desenvolvimento do mercado fora da província. Entrando na China Oriental, “primavera de Longnan” é reiniciada, e o crescimento futuro do líder de licor Gansu pode ser esperado
① como uma empresa líder de bebidas alcoólicas na província de Gansu, a empresa ainda tem grande espaço para melhorar sua participação na província. Ao mesmo tempo, beneficiando da tendência de atualização do consumo na província, a estrutura do produto é gradualmente atualizada para o preço de mais de 100 yuans, que se espera continuar a melhorar a lucratividade da empresa no mercado local. ② Depois que Fosun tomou uma participação na empresa, guiou a empresa para discutir o layout-chave do mercado da China Oriental.A empresa estabeleceu empresas de vendas em Nanjing e Xangai em outubro passado para ser responsável por Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) vendas na China Oriental e no ecossistema Fosun, expandir o mercado da China Oriental e formar novos pontos de crescimento de desempenho. ① Longnanchun, produto de sabor Maotai high-end da empresa, deve ser lançado e listado este ano. Longnanchun foi uma vez uma famosa marca de licor em Gansu. Tem alto reconhecimento do consumidor e elogios no noroeste e até mesmo em todo o país. Espera-se que aumente rapidamente, aproveitando o calor do sabor Maotai, ajudar o layout de produtos high-end da empresa e melhorar a influência da marca.
Previsão de lucros:
Estima-se que de 2022 a 2024, a empresa realizará receita de 2,512 bilhões, 3,090 bilhões e 3,800 bilhões de yuans, lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 476 milhões, 629 milhões e 770 milhões de yuans, EPS correspondente de 0,94, 1,24 e 1,52 yuan / ação, PE correspondente de 30,2x, 22,8x e 18,6x, e manter a classificação de “comprar”.
Dicas de risco:
A expansão do mercado fora da província é menor do que o esperado, a situação epidêmica é repetida, riscos de segurança alimentar, etc.
