\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 727 Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) )
Evento: na noite de 14 de março, a empresa divulgou seu desempenho expresso para 2021.Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita de 14,585 bilhões de yuans (+ 15,24%), um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 921 milhões de yuans (+ 16,65%), e um lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 897 milhões de yuans (+ 19,22%).
O desempenho do Q4 está sob pressão, o crescimento anual do desempenho é estável e a lucratividade foi aumentada. Trimestral a trimestral, a empresa do primeiro trimestre alcançou receita de RMB 34,29/32,73/37,97/4,087 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 11,07% / 11,25% / 18,29% / 19,57%, e a taxa de crescimento da receita acelerou trimestre a trimestre; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 261 RMB / 2,63/2,4/157 milhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 27,28% / 24,42% / 27,83% / – 15,59%. Ao longo do ano, o desempenho da empresa manteve um crescimento constante sob vários fatores, como epidemia de covid-19 afetando as atividades de exibição e abertura de commodities, a taxa de juros líquida aumentou 0,07pct para 6,31% ano a ano, e a lucratividade foi aumentada.
A expansão da loja acelerou e continuou a promover o grupo de lojas integradas de cidades, municípios e municípios. Em 31 de dezembro de 2021, o número total de lojas Diretas da empresa era de 8560, com um aumento líquido de 1355 lojas (939 no mesmo período do ano passado), e a expansão das lojas acelerou. Entre elas, o Q4 tem um aumento líquido de 204 lojas (294 no mesmo período do ano passado). A empresa adere à estratégia de layout de lojas on-line de alta densidade em poucas regiões, e tem layout tridimensional e aprofundado em nível de capital provincial, nível de prefeitura, nível de condado e nível de município. Existem mais de 1500 lojas de mercado em nível provincial, nível de prefeitura, nível de condado e nível de município, formando um padrão de desenvolvimento integrado único de cidades, municípios e municípios na indústria. A lógica por trás disso é que o efeito do grupo de lojas pode não só aumentar a sinergia entre lojas, mas também formar a competitividade regional da marca.O layout regional pequeno de alta densidade tem certas vantagens em muitos aspectos, como eficiência da marca, distribuição logística, hábitos de medicação, reserva de talentos e assim por diante.
Aderir à estratégia de integração Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) e acelerar o layout do negócio o2o em lojas existentes. A empresa adere à estratégia de integração Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) , continua a promover o layout de negócios 020 das lojas existentes, e se concentra em promover a escala de vendas do negócio de auto-suporte home o2o. Até 2021h1, o número de lojas comerciais de o2o tinha atingido 7298, com uma taxa de cobertura de 90,62% do total de lojas. No primeiro semestre do ano, o negócio de o2o representou 78,33% do total de vendas do negócio de e-commerce. A empresa identificou 020 negócios como a operação principal do e-commerce, e o processo de negócio tem sido continuamente otimizado.
Sugestão de investimento: esperamos que o lucro líquido de 20222023 seja de 1,105/1,331 bilhão de yuans respectivamente, com uma taxa de crescimento anual de 19,77% / 20,45% e EPS de 1,85/2,23 yuan respectivamente, correspondendo a 11 vezes e 8 vezes do preço atual da ação. A eficiência operacional da empresa foi melhorada, as vantagens regionais foram continuamente consolidadas e o crescimento do desempenho é estável, o que é inferior ao centro histórico de avaliação. Continue a dar uma classificação de “compra”.
Aviso de risco: a concorrência intensifica os riscos; A integração é inferior ao risco esperado; Risco político.
