\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 589 Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) )
Evento: a empresa anunciou que a receita operacional em 2021 foi de 5,03 bilhões de yuans, um aumento anual de + 25,4%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,73 bilhão de yuans, um aumento anual de + 35,4%; Deduzir o lucro líquido não imputável à empresa-mãe de RMB 1,48 bilhão, um aumento homólogo de + 19,5%. 21q4 alcançou uma receita operacional de 1,4 bilhão yuan, um aumento anual de + 5,7%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 580 milhões de yuans, um aumento anual de + 39,9%; Deduza o lucro líquido não imputável à empresa-mãe de RMB 380 milhões, um aumento homólogo de – 5,5%. A margem de lucro líquido da dedução da empresa não-mãe em 21 anos foi de 29,5%, uma diminuição homóloga de 1,5pct, dos quais 21q4 foi de 27,0%, o que representou um arrasto em relação ao ano inteiro no quarto trimestre.
A estrutura do produto continua a atualizar, com foco nos principais produtos. Desde o ano passado, a empresa promoveu principalmente produtos com preço alto por mais de 10 anos. O novo produto e fragrância 518 atribui importância ao cultivo do consumidor e busca avanços em círculos, em vez de buscar volume a curto prazo. Atualmente, a empresa concentra-se nos principais produtos individuais, presta atenção às vendas a preços favoráveis, e as vendas dinâmicas de inventário são benignas; Ao mesmo tempo, beneficiando do movimento ascendente da faixa de preços Huijiu, espera-se que o rendimento de produtos únicos de média e alta qualidade da empresa continue a aumentar.
A reforma dos canais tem sido eficaz e a construção de canais básicos tem sido promovida ao mesmo tempo. Nos últimos dois anos, a empresa fortaleceu a avaliação de revendedores e equipes de negócios a partir do nível de toda a linha de produtos. Ao mesmo tempo, determina as áreas e produtos que os revendedores podem representar de acordo com suas habilidades e resultados. Uma vez que o objetivo de avaliação não seja alcançado, o direito de agência dos produtos correspondentes será revogado. Ao nível da construção de canais básicos, os canais de compra do grupo e revendedores desenvolvidos desde o segundo semestre do ano passado estão bem apresentados no mercado.
O governo tem poder suficiente para apoiar e tem altas aspirações de expansão fora da província. Como uma das empresas com maior contribuição financeira na cidade de Huaibei, a empresa está altamente preocupada com o governo municipal, o governo também espera promover a empresa para continuar a fazer maiores contribuições para a economia da cidade. No ano passado, o governo municipal realizou pesquisas intensivas para explorar como promover melhor o desenvolvimento econômico local e dar apoio fundiário aos projetos de expansão de capacidade da empresa sob a condição de indicadores de terra apertados. Além disso, a empresa continuará a promover a expansão do mercado fora da província no futuro.
Sugestão de investimento: estima-se que o lucro por ação em 20222023 será de 3,46 yuan e 4,16 yuan. A empresa receberá uma classificação de investimento Buy-A e um preço-alvo de 76 yuan, correspondendo a 22x para 2022pe.
Dica de risco: a promoção do Jianxiang 518 é menor do que o esperado, a reforma do canal é menor do que o esperado e a competição do Huijiu é intensificada.
