\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 315 Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) )
No 21º ano, a receita e o lucro líquido imputáveis à empresa-mãe aumentaram 8,73% e 50,92%, respetivamente, em termos homólogos, e o lucro excedeu a meta de incentivo
A empresa divulgou seu relatório anual de 2021, que alcançou uma receita operacional de RMB 7,646 bilhões, um aumento homólogo de 8,73%, um lucro líquido atribuível à matriz de RMB 649 milhões, um aumento homólogo de 50,92%, e um lucro líquido não atribuível à matriz de RMB 676 milhões, um aumento homólogo de 70,76%. EPS0. 97 yuan, com um dividendo em dinheiro de 0,29 yuan por ação (incluindo impostos). Em comparação com a meta de incentivo à opção de ações lançada anteriormente para 2021 (meta de receita de RMB 7,752 ~ 8,466 bilhões em 2021 e lucro líquido atribuível à controladora de RMB 430,5 ~ 504 milhões), o lado da receita foi ligeiramente menor do que o esperado, mas o lucro líquido atribuível à controladora excedeu significativamente a meta.
A taxa de crescimento do lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi superior à da receita, principalmente devido à contribuição da melhoria da margem de lucro bruto. A margem de lucro bruto aumentou 2,84pct para 58,73% em termos homólogos em 21 anos (comparado com a após a reclassificação das despesas de transporte para custos operacionais em 20 anos), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 2,37pct para 8,49% em termos homólogos.
Trimestralmente, a receita operacional da empresa do 1º trimestre ao 4º trimestre foi de + 27,04%, + 3,73%, – 3,41%, + 8,71% em termos homólogos, respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de + 41,92%, + 81,69%, + 4,60%, + 93,75% em termos homólogos, respectivamente.
A receita de produtos de cuidados com a pele aumentou 22,22% ano a ano, e a proporção de receita aumentou em quase 4pct
Por categoria: produtos de cuidados com a pele (incluindo baicaoji, Yuze, Diancui, Goff, Shuangmei e meijiajing) alcançaram uma receita operacional de 2,697 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 22,22%, representando 35,31% da receita e um aumento homólogo de 3,91 PCT; A receita operacional de produtos de cuidados individuais (incluindo Liuhen, Jiaan, etc.) foi de 2,41 bilhões de yuans, com um aumento anual de 0,42%, representando 31,55% da receita e uma diminuição anual de 2,59 PCT; A receita operacional das categorias mãe e filho (Qichu e Tang Meixing) foi de 2,158 bilhões de yuans, com um aumento anual de 4,18%, representando 28,25% da receita e uma diminuição anual de 1,22 PCT; As marcas cooperativas ( Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) , aihemei, bitis e Fangxin) ganharam 373 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 6,48%, representando 4,89% e uma diminuição homóloga de 0,10pct.
Em termos de marcas: entre os produtos de cuidados com a pele, a taxa de crescimento da receita do baicaoji excedeu 30%, a taxa de crescimento de Yuze excedeu 20%, a taxa de crescimento de Diancui excedeu 35%, a taxa de crescimento de Shuangmei excedeu 15%, a taxa de crescimento do goufu excedeu 15%, e a taxa de crescimento de meijiajing foi perto de 10%; Na categoria de gehujiaqing, Liushen alcançou alto crescimento de um dígito, e Jiaan caiu cerca de 13% sob a influência do canal especial; Entre as categorias de mães e bebês, a taxa de crescimento no início do ano ultrapassou 20%, e a taxa de crescimento de negócios no exterior caiu cerca de 2% devido à influência da cadeia de suprimentos internacional.
Em termos de canais, a receita global online e offline da empresa (incluindo China e no exterior) em 21 anos foi de 3,211 bilhões de yuans e 4,427 bilhões de yuans respectivamente, representando 42,04% e 57,96% respectivamente, com um aumento homólogo de 7,87% e 9,26%, respectivamente. Nos negócios da China, a receita dos canais on-line da China (incluindo e-commerce e canais especiais) em 21 anos foi de 2,501 bilhões de yuans, representando 42,79% (representando a proporção dos negócios da China, o mesmo abaixo), dos quais a receita de e-commerce representou 33,12%, a receita aumentou cerca de 20% ano a ano, a receita de canais especiais representou 9,67% e a receita diminuiu mais de 15% ano a ano; A receita de canais offline da China foi de 3,344 bilhões de yuans, representando 57,21%, dos quais a receita de supermercados, lojas de departamento e lojas de cosméticos representaram 43,47%, 8,09% e 5,65%, respectivamente. A receita de supermercados alcançou um alto crescimento de um dígito ano a ano, a taxa de crescimento das lojas de departamento excedeu 40% e a taxa de crescimento dos canais de CS excedeu 35%.
O aumento da margem de lucro bruto beneficia da otimização da estrutura de categorias, da estabilidade da taxa de despesa e da otimização do fluxo de caixa
Margem de lucro bruto: a margem de lucro bruto da empresa foi de 58,73% em 21 anos, com um aumento homólogo de 2,84pct, principalmente devido ao rápido crescimento e proporção de produtos de cuidados com a pele de alto lucro bruto, e todas as marcas da empresa atribuem importância ao foco em produtos de cabeça de alto lucro bruto, o que melhorou significativamente a eficiência operacional. Por categoria, as margens brutas de lucro das marcas de cuidados com a pele, gehujiaqing, mãe e bebê e cooperativas foram de 71,23% (ano a ano + 3,03pct), 55,14% (+ 1,70pct), 51,09% (+ 2,19pct) e 36,55% (-0,09pct), respectivamente.
Taxa de despesas: durante os 21 anos, a taxa de despesas da empresa foi de 51,18%, com um aumento homólogo de 0,75pct, dos quais as taxas de despesas de vendas, gestão, I&D e finanças foram de 38,54% (ano a ano + 1,02pct), 10,34% (+ 0,09pct), 2,13% (+ 0,08pct) e + 0,16% (- 0,45pct), respectivamente.
Outros indicadores financeiros: 1) o estoque da empresa no final do ano 21 era de 872 milhões de yuans, um aumento de 0,64% sobre o início do ano 21; Os dias de rotatividade dos estoques foram 99 dias, menos 11 dias em relação ao ano anterior.
2) as contas a receber no final do ano 21 era de 1,109 bilhão yuan, um aumento de 1,78% sobre o início do ano 21; Os dias de faturamento das contas a receber foram de 52 dias, com decréscimo homólogo de 3 dias.
3) O fluxo de caixa operacional líquido da empresa nos últimos 21 anos aumentou 54,34% em relação ao ano anterior para RMB 993 milhões.
Em 2021, o crescimento dos principais negócios é ideal, e a política empresarial 123 alcançou resultados notáveis
Em 2021, a empresa continuará a focar na “123 política de negócios”, focar nos consumidores, inovar marcas e melhorar canais, e fazer esforços contínuos em cultura, sistema e processo e digitalização.
1) inovação de marca: a empresa continua a escalar sua pesquisa e desenvolvimento, melhora muito a quantidade e a qualidade dos pedidos de patentes e artigos publicados em periódicos principais, encurta o ciclo de pesquisa e desenvolvimento de novos produtos de 12 meses para 8,5 meses e aplica a inovação de matérias-primas, fórmula, processo e embalagem a novos produtos, tais como baicaoji nova série Taiji, meijiajing essência de arroz fermentado, yuzelan essência peptídeo de cobre, etc. Ao mesmo tempo, a empresa se concentrou em produtos explosivos e agilizou SKUs. A agregação de marca própria da empresa aumentou de 56% em 2019 para 71% em 2021, e efetivamente melhorou a taxa de recompra. Em 21 anos, a taxa de recompra da loja principal e da loja de departamento da Baicaoji tmall foi de 41,61%, alta de 7,88pct ano a ano, e a taxa de recompra da loja principal da Yuze tmall foi de 42,58%, alta de 6,22pct ano a ano.
2) atualização de canal: a empresa realiza o layout multi plataforma on-line através de métodos finos, livra-se da dependência de uma única plataforma, aumenta a auto-transmissão da loja e a operação do membro, e reduz a dependência de super cabeça. Ao mesmo tempo, o negócio Tequ começa a expandir multi plataformas e espera-se estabilizar e subir na segunda metade de 22 anos. Além disso, a empresa aumentou o layout de novos negócios de varejo off-line e promoveu a transformação do negócio de varejo inteligente off-line (a proporção de varejo inteligente excedeu 10% dos canais off-line e a taxa de crescimento excedeu 100%), o canal de loja de departamentos transformou perdas em lucros e a lucratividade do canal CS foi melhorada fazendo esforços para Watson.
3) transformação digital: a empresa promove a combinação de modo de marketing e tecnologia digital, e promove ativamente a construção de ecologia privada.
Espera-se que o negócio continue a melhorar em 2022 e o antigo grupo de bens domésticos continue a reviver
Em 2021, a empresa se concentrou em negócios-chave, como produtos de cuidados com a pele e canais de comércio eletrônico, e alcançou bons resultados. Embora o segundo semestre de 2021 tenha sido perturbado pela reforma empresarial das subsidiárias no exterior mayborn e canal especial Ping’an e pela restrição da transmissão ao vivo super-âncora, a empresa alcançou crescimento ideal em seu principal negócio e melhorou significativamente sua rentabilidade ao longo do ano. Olhando para a frente para 2022, a empresa planeja alcançar um crescimento de dois dígitos no lado da receita e continuar a avançar para o objetivo de incentivo de capital. Continuamos ansiosos para a revitalização ativa do antigo grupo de bens domésticos, a atualização contínua de canais, produtos e categorias, o crescimento constante dos negócios e a melhoria contínua da eficiência dos negócios. Reduzimos ligeiramente a previsão de receita de 22 e 23 anos, aumentamos a previsão de lucro de 22 anos e mantivemos a previsão de lucro de 23 anos, com o EPS correspondente de 1,23 (+ 1%) e 1,58 yuan de 22 para 23 anos, a nova previsão de lucro de 24 anos e EPS de 1,84 yuan, e o PE de 22 e 23 anos foram 30 e 23 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “comprar”.
Aviso de risco: a promoção e venda de novos produtos não são como esperado; A concorrência industrial intensifica-se; O ajuste do canal é inferior ao esperado; Controlo inadequado da taxa ou menos eficaz do que o esperado.
