\u3000\u30 Shenzhen Guohua Network Security Technology Co.Ltd(000004) 01 Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) )
Evento:
Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) divulgou o relatório anual de 2021: em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 36,3 bilhões de yuans, um aumento anual de 2,42%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 2,81 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 1,40%.
Principais pontos de investimento:
A receita anual foi de 36,3 bilhões de yuans, com um ligeiro aumento na estabilidade, aumento dos custos de combustível e um ligeiro declínio nos lucros. Durante o período de relatório, como o volume abrangente de vendas de cimento e clínquer da empresa diminuiu 7,08% ano a ano, mas o preço total do cimento de todo o ano estava em um nível alto, a receita operacional anual foi de 36,3 bilhões de yuans, um ligeiro aumento de 2,42% ano a ano. Como o aumento do preço do cimento vem principalmente do aumento do preço do carvão upstream, o lucro líquido anual da empresa atribuível à empresa-mãe foi de 2,81 bilhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 1,4%, a margem de lucro bruto total foi de 26,89%, uma diminuição ano a ano de 5,74%, a margem de lucro líquido foi de 11,51%, e uma ligeira diminuição ano a ano de 3,1%.
A conclusão da reestruturação consolidará a posição de liderança do Norte da China e espera-se que continue a melhorar o padrão de oferta e procura das regiões beneficiárias. Durante o período de relatório, a empresa absorveu e fundiu a joint venture Jinyu Jidong e incluiu todos os ativos de cimento originalmente pertencentes a Bbmg Corporation(601992) e Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) e possuía 110 milhões de toneladas de clínquer e 176 milhões de toneladas de cimento, tornando-se o maior fabricante de cimento no norte da China. Em 2021, a taxa de crescimento anual do investimento fixo total nas principais regiões do Norte da China foi positiva. Em 2022, um grande número de projetos de construção em xiong’an nova área impulsionará a demanda por cimento. No lado da oferta, a capacidade de produção no Norte da China é mais limitada. Ao mesmo tempo, a empresa melhora ainda mais a participação de mercado na região e consolida a posição de liderança na região. Com a melhoria do padrão de oferta e demanda e concentração do mercado no Norte da China, a empresa, como líder regional, continuará a se beneficiar.
Previsão de lucro e classificação de investimento: a receita da empresa aumentou ligeiramente, o lucro estava sob pressão temporariamente, o padrão de oferta e demanda do principal mercado no Norte da China continuou a melhorar e a posição de liderança da empresa foi estável. Esperamos que o preço do carvão do lado do custo continue a diminuir este ano, enquanto o preço do cimento manterá o nível atual e tende a ser estável. Prevê-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 40,072 bilhões de yuans, 42,533 bilhões de yuans e 44,774 bilhões de yuans respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 3,444 bilhões de yuans, 3,740 bilhões de yuans e 4,050 bilhões de yuans respectivamente, correspondendo a 7,86, 7,23 e 6,68 vezes de PE. A empresa será classificada como “excesso de peso” pela primeira vez.
Dica de risco: os preços do carvão continuam a subir; Os preços do cimento caíram acentuadamente; Diminuição da procura de cimento; O investimento em projetos de infraestrutura é inferior ao esperado; O impacto negativo da epidemia na economia superou as expectativas.
