\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 315 Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) )
Evento:
Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) divulgou o relatório anual de 2021. Em 2021, a receita foi de RMB 7,646 bilhões / + 8,73%, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB 649 milhões / + 50,9%, e o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de RMB 676 milhões / + 70,8%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 20,23 mil milhões de RMB / + 1,68 mil milhões, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 20,28 mil milhões de RMB / + 1,68 mil milhões / + 1,68 mil milhões / + 1,68 mil milhões.
Principais pontos de investimento:
A receita aumentou constantemente e a diferença bruta de vendas aumentou ainda mais. Em 2021q4, a empresa alcançou uma receita de 1,816 bilhões de yuans / + 8,7%, um lucro líquido de 229 milhões de yuans / + 94,1%, e uma taxa de juros líquida de 12,6% / + 5,53pct, a mais alta em um único trimestre nos últimos cinco anos. Em 2021, a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 650 milhões de yuans / substancial + 50,9%. Estima-se que as principais razões possíveis são as seguintes: 1) a empresa participante abundante mérito limitado realizou um lucro líquido de 185 milhões de yuans / um aumento anual de 78 milhões de yuans; 2) Desenvolvimento rápido de alto lucro bruto e negócios de alto crescimento; 3) Seis deuses aumentam os preços. Do ponto de vista da taxa de lucro bruto e taxa de despesa, a taxa de lucro bruto / taxa de despesa de vendas da empresa 2021q4 é de 45,7% / 19,4%, respectivamente, e a diferença de vendas brutas é de 26,3% / um aumento de 1,2pct ano a ano. O rácio gestão/I&D/despesas financeiras da empresa 2021q4 atingiu 11,4% / 3,1% / 0,2%, respetivamente, com um aumento homólogo de – 1,4/0,5/0,3pct respetivamente.
O negócio de cuidados com a pele cresceu fortemente e a maioria das marcas teve um bom desempenho. Por negócios, em 2021, marcas de cuidados com a pele / gehujiaqing / mãe e bebê / cooperativas alcançaram receita de 27 / 24 / 2,16 / 370 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento homólogo de 22,2% / 0,4% / 4,2% / 6,5% respectivamente, dos quais a proporção de negócios de cuidados com a pele com alto lucro bruto e alto crescimento aumentou para 35% / + 4pct. Por sub-marcas de negócios: 1) no negócio de cuidados com a pele, baicaoji / Yuze / Diancui / Goff / MAXAM / Shuangmei aumentou 30% + / 20% + / 35% + / 15% + / quase 10% / 15% +; 2) No negócio Gehu Jiaqing, Liushen / Jiaan aumentou em dígitos únicos / – 13% respectivamente ano a ano; 3) No negócio materno e infantil, Qichu / Tang Meixing são + 20% / – 1,7% respectivamente. Olhando para 2021q4 skincare / gehujiaqing / mãe e bebê / marcas cooperativas, a receita foi de 9,2/1,7/6,1/98 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento homólogo de cerca de 15,7% / – 13% / 6,8% / 10,2%, respectivamente. Entre eles, o negócio de cuidados com a pele Q4 ainda mostrou um desempenho de crescimento brilhante, com um aumento homólogo de 5,5% / 9,7% respectivamente em volume / preço, percebendo o aumento simultâneo de volume e preço.
O negócio de e-commerce manteve um forte crescimento, e o negócio de canais especiais ainda está sob pressão no curto prazo. Em 2021, a empresa alcançou receita de RMB 5,845 bilhões e RMB 1,793 bilhões, respectivamente, na China e no exterior, com um aumento homólogo de 12,2% / – 1,5%, respectivamente. Do ponto de vista dos canais de negócios da China: 1) receita de negócios on-line é de 2,5 bilhões de yuans / representando 43% da receita da China, dos quais a receita de e-commerce / canal especial é de 91,936 / 565 milhões de yuans respectivamente. Espera-se que o e-commerce / canal especial aumente em cerca de 20% / – 10% respectivamente. O negócio de canal especial deve permanecer sob pressão em 2022h1, mas 2022h2 será gradualmente melhorado; 2) A receita de negócios offline é de 3,3 bilhões de yuans, dos quais supermercados / lojas de departamento / Cs são 25,4 / 4,7 / 330 milhões de yuans respectivamente, o que se espera aumentar em um único dígito alto / 35% + / 40% +. Em termos de negócios estrangeiros, podemos ver de diferentes canais: 1) receita de negócios on-line é 709 milhões de yuans; 2) O negócio off-line é de 1,084 bilhões de yuans.
Inovação de marca + conquistas avançadas de canais estão emergindo e a transformação digital continua a se desenvolver. Depois de assumir o cargo, o presidente pan, presidente e CEO da empresa, continuou a promover a estratégia de negócios “123”, e alcançou resultados faseados em inovação de marca e atualização de canais. Inovação de marca: 1) em termos de inovação de produto, a empresa promoveu o modo de serviço de comunicação one-to-one PMO de P&D de marca. Por um lado, foram apresentados 82 novos pedidos de patente durante o período de referência, por outro lado, a baicaoji alcançou uma taxa de recompra de 41,6% / + 7,9pct em 2021, e o grau de agregação de todos os produtos de marca atingiu 71% / + 15pct; 2) Em termos de inovação de marketing, o rejuvenescimento da marca da empresa foi promovido, e a proporção de pessoas na era baicaoji / Yuze Z aumentou 62% / 25%, respectivamente. Em termos de atualização de canal, a empresa realiza ativamente operação de domínio privado, varejo inteligente, etc., atualmente, a proporção de varejo inteligente offline excede 10%, e a transformação digital também é continuamente recomendada.
Previsão de lucro e classificação de investimento: estima-se que a empresa alcançará uma receita de 8,6/98/10,9 bilhões de yuans em 2022 / 2023 / 2024, com um aumento anual de 12,5% / 13,7% / 11,6%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe deve ser de RMB 830 / 1040 / 1,26 bilhão, com um aumento homólogo de 27,9% / 25,2% / 21,5%, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
1) o custo do fluxo aumentou significativamente; 2) As marcas estrangeiras cortam preços para apreender quota de mercado; 3) Problemas de qualidade do produto; 4) Uma supervisão mais rigorosa conduz aos novos produtos sendo menos do que o esperado; 5) A rápida ascensão de marcas de ponta intensifica a concorrência; 6) Se os materiais e dados relevantes forem inconsistentes com o anúncio Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) , o anúncio da empresa prevalecerá.
