\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 03 Beijing Compass Technology Development Co.Ltd(300803) )
Lógica 1: a indústria de valores mobiliários da Internet entrou na era do “conteúdo é rei”, e as empresas de valores mobiliários da Internet estão se transformando em gestão de riqueza. A indústria de títulos na Internet da China cresceu de forma constante e o número de usuários continuou a crescer. As políticas regulatórias de títulos da Internet são gradualmente apertadas, e a indústria entrará no estágio de “conteúdo é rei”. Ao comparar as notícias do mercado de ações da China, Jiaxin gestão de riqueza e títulos futu, pode-se ver que as empresas de títulos da Internet com licenças financeiras optam por se transformar em gestão de riqueza.
Lógica 2: Beijing Compass Technology Development Co.Ltd(300803) : o desempenho do antigo provedor de serviços de informação financeira se estabilizou e recuperou. 1) A empresa tem sido profundamente envolvida na indústria de serviços de informação financeira por mais de 20 anos, tem uma estrutura de capital próprio estável e implementa incentivo patrimonial para demonstrar sua confiança no desenvolvimento de longo prazo. 2) A receita do negócio de serviços de informação financeira da empresa representou mais de 90%. 3) Em termos financeiros, o lucro operacional da empresa aumentou de forma constante e a taxa de crescimento acelerou, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe recuperou de forma constante; A margem de lucro estabilizou e recuperou, e a taxa de despesa diminuiu. 4) O negócio de informações financeiras da empresa construiu uma matriz completa de produtos, e os produtos médios e high-end tornaram-se gradualmente a principal força impulsionadora do crescimento da receita.
Lógica 3: a empresa planeja adquirir títulos Wangxin, que se espera se tornar a segunda empresa da Internet com licença de negócios de títulos na China. Se a empresa puder concluir a aquisição de títulos Wangxin, ela se tornará a segunda empresa de Internet com licença de corretagem na China. Por um lado, vai ajudar a ampliar os canais de aquisição de clientes da empresa, por outro lado, a empresa vai se transformar em uma corretora na Internet, para que a empresa possa obter qualificações de negócios como remessa de fundos e gestão de ativos, melhorar consideravelmente a capacidade profissional da empresa para fornecer aos clientes gestão de riqueza e abrir uma nova curva de crescimento de renda.
Previsão de lucros e sugestões de investimento: considerando o crescimento constante do negócio de serviços de informação financeira da empresa, se a aquisição bem sucedida de títulos Wangxin compensar a licença de corretagem, os canais de aquisição de clientes da empresa continuarão a expandir. Ao mesmo tempo, obterá qualificações de negócios como remessa de fundos e gestão de ativos, que deve abrir uma nova curva de crescimento de receita. Esperamos que a empresa atinja receita operacional de 1,331 bilhão de yuans, 1,956 bilhão de yuans e 2,841 bilhões de yuans de 2022 a 2024, com um aumento anual de 42,7% e 47%, respectivamente. 45.2%； De 2022 a 2024, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 280 milhões de yuans, 441 milhões de yuans e 607 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 58,9%, 57,4% e 37,8%, respectivamente; De 2022 a 2024, o EPS é de 0,69 yuan, 1,09 yuan e 1,5 yuan respectivamente, e o PE correspondente ao preço de fechamento de 37,75 yuan em 16 de março de 2022 é 54,6x, 34,69x e 25,17x respectivamente. Pela primeira vez, dê uma classificação de “comprar”.
Dicas de risco: 1) a promoção de produtos de média e alta qualidade é menor do que o risco esperado; 2) O risco de que a pesquisa e desenvolvimento de novos produtos e novas funções seja menor do que o esperado; 3) Risco de diminuição da quota de mercado devido à intensificação da concorrência industrial; 4) A aquisição de títulos Wangxin não foi concluída e há incerteza.
