\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 536 3Peak Incorporated(688536) )
Chips de gerenciamento de energia aumentaram significativamente, e a estrutura de renda tende a ser equilibrada. Em 2021, a empresa realizou uma receita de 1,326 bilhão de yuans, um aumento anual de + 134,06%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 444 milhões de yuans, um aumento homólogo de + 141,32%. Entre eles, a receita do chip de gerenciamento de energia foi de 298 milhões de yuans, um aumento anual de + 127627%, representando 22,49% da receita de 3,83% em 2020; A receita dos produtos da cadeia de sinal foi de 1,028 bilhão de yuans, um aumento anual de + 88,63%, representando 77,51% da receita.
A margem de lucro bruto dos produtos da cadeia de sinais aumentou constantemente, e a margem de lucro bruto dos chips de gerenciamento de energia aumentou significativamente. Em 2021, a margem de lucro bruta abrangente da empresa foi de 60,53%, com um aumento homólogo de -0,70pct, principalmente devido ao aumento significativo da proporção de produtos de gestão de energia. Entre eles, a margem de lucro bruta dos produtos da cadeia de sinais foi de 63,48%, com aumento homólogo de + 0,98pct; A margem bruta de lucro dos produtos de gestão de energia foi de 50,37%, com um aumento homólogo de + 21,13 PCT, principalmente devido à introdução contínua de novos produtos de chips de gestão de energia e ao aumento das vendas de alguns produtos de alta performance, o que levou ao aumento da margem bruta de lucro dos produtos de gestão de energia.
Novas categorias continuam a ser lançadas e o layout do produto é gradualmente melhorado. Em 2021, a empresa adicionou mais de 400 modelos de produtos, com um total de mais de 1600 modelos, formando gradualmente um padrão de cadeia de sinal e fonte de alimentação de tração de duas rodas. Em termos de produtos de cadeia de sinal, novos produtos de cadeia de sinal, como detecção de corrente Hall de circuito fechado, conversor digital para analógico de alta precisão e podem interagir, alcançaram produção em massa, e o desempenho de muitos produtos é comparável ao de amigos e comerciantes internacionais; Em termos de produtos de chip de gerenciamento de energia, fonte de alimentação regulada linear, chip de carregamento linear de bateria e outros produtos são introduzidos e produzidos em massa pelos clientes, e novas definições de produtos são continuamente promovidas em torno de várias necessidades de aplicação.
A expansão do mercado foi continuamente promovida, e o campo de aplicação do produto foi continuamente expandido. Com força líder em P & D, qualidade de produto confiável e serviço ao cliente de alta qualidade, a empresa alcançou resultados frutuosos na expansão do mercado em muitos campos de aplicação, como comunicação, indústria pan e energia verde em 2021. alcançou a cooperação com muitos clientes de alta qualidade em casa e no exterior, como Samsung, eletrônica Zhongwei, maytronics, Qun optoeletrônica, Mingwei e Feihong, e o campo de aplicação dos produtos foi continuamente expandido.
Chips analógicos dependem mais da experiência do designer, e a equipe de P & D da empresa expandiu-se significativamente. No final de 2021, a empresa contava com 275 P&D e pessoal técnico, um aumento homólogo de + 95,04%. O desenvolvimento de chips analógicos depende mais da experiência técnica do pessoal de P & D, e a expansão substancial da equipe de P & D estabelece uma base sólida para o crescimento futuro da empresa. Além disso, em 2021, a empresa criou uma divisão de processadores embarcados e introduziu uma série de especialistas seniores nas áreas de definição de produtos, dispositivos e processos para fortalecer as principais capacidades técnicas.
Previsão de lucro: esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022, 2023 e 2024 seja 508 / 995 / 1,29 bilhão de yuans, respectivamente, correspondendo a 108 / 55 / 42 vezes do preço da ação PE em 16 de março, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: a I & D de novos produtos é menor do que o esperado, a expansão de novos campos é menor do que o esperado e o pessoal de I & D está perdido.
