\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 315 Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) )
A empresa divulgou no relatório anual de 2021 que a receita da empresa em 2021 foi de 7,646 bilhões (+ 8,73%), o lucro líquido imputável à matriz foi de 649 milhões (+ 50,92%), e o lucro líquido não imputável à matriz foi de 676 milhões (+ 70,76%); Entre eles, a receita única do quarto trimestre foi de 1,816 bilhões (+ 8,71%), o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 229 milhões (+ 93,75%), e o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de 202 milhões (+ 68,26%).
Repartição das receitas:
Por categoria: cuidados com a pele 2,697 bilhões de yuans (+ 22,22%), cuidados familiares 2,41 bilhões de yuans (+ 0,42%), mãe e bebê 2,158 bilhões de yuans (+ 4,18%), marcas cooperativas 373 milhões de yuans (+ 6,48%).
Por canal: 1,936 bilhões de yuans para o comércio eletrônico (representando 25,35%), 565 milhões de yuans para canais especiais (representando 7,40%), 2,541 bilhões de yuans para supermercados (representando 33,27%), 473 milhões de yuans para lojas de departamento (representando 6,19%) e 3,5% para CS3 RMB 300 milhões (contabilizando 4,32%), no exterior online RMB 709 milhões (contabilizando 9,28%), no exterior offline RMB 1084 milhões (contabilizando 14,19%).
Repartição dos lucros:
Margem de lucro bruto: a margem de lucro bruto da empresa em 2021 foi de 58,73% (excluindo o impacto do ajuste das normas contábeis, ano a ano + 2,84pcts), das quais as margens de lucro bruto das marcas de cuidados com a pele, gehujiaqing, mãe e bebê e cooperativas foram de 71,23% (+ 3,03pcts), 55,14% (+ 1,70pcts), 51,09% (+ 2,19pcts) e 36,55% (-0,09pcts), respectivamente.
Relação de despesas: o rácio de despesas de vendas da empresa é de 38,54% (-3,04pcts), o rácio de despesas de gestão é de 12,48% (+ 0,18pcts), dos quais o rácio de despesas de P&D é de 2,13% (+ 0,08%), e o rácio de despesas de vendas da empresa diminuiu significativamente, principalmente devido ao layout multi plataforma de e-commerce e ao fortalecimento da auto-difusão para melhorar a capacidade operacional, resultando em maior eficiência de marketing. Taxa de juros líquida: a taxa de juros líquida atribuível à empresa-mãe em 2021 foi de 8,49% (+ 2,37pcts), a otimização da estrutura do lucro bruto, a melhoria da eficiência do canal e a melhoria significativa da rentabilidade da empresa.
Destaques empresariais:
1. Produtos brilhantes: durante o período analisado, a taxa de recompra das principais marcas da empresa aumentou significativamente. Em 2021, a taxa de recompra do baicaoji foi de 41,61% (+ 7,88pcts) e Yuze foi de 42,58% (+ 6,22pcts); A empresa aprofundou sua cooperação com o tmall Innovation Center TMIC e alcançou resultados preliminares. Toda a série de baicaoji nova fonte de músculo Taiji entrou no SKU de vendas de cabeça da marca e tornou-se os cinco principais produtos de venda durante o período “double 11”; Na primeira semana de listagem, a essência da nova cabine azul do Gmv de Yuze ultrapassou 10 milhões de yuans, e ficou em primeiro lugar em maquiagem de beleza doméstica e em segundo lugar em maquiagem de beleza no dia da maré nacional tmall.
2. Atualização de canais: durante o período de relatório, os canais de comércio eletrônico da empresa promoveram layout multi plataforma com operação refinada e alcançaram rápido crescimento. Entre eles, a plataforma tmall melhorou sua capacidade de operação fortalecendo a auto-transmissão da loja; Após otimização e ajuste, a plataforma JD começou a alcançar rápido crescimento e reverter perdas; A plataforma Pinduoduo esteve entre os primeiros a serem pré-selecionados no “plano supernova”, interessada na inovação da plataforma de comércio eletrônico e explorando novas formas de jogar no pátio de pessoas e mercadorias; Offline expande ativamente novos negócios de varejo, com uma taxa de crescimento anual de mais de 100% no período de relatório, representando mais de 10% dos negócios off-line da China.
3. I&D e Inovação: 2021 é o primeiro ano da nova regulamentação sobre supervisão e administração de cosméticos. A empresa participou ativamente na formulação de novos regulamentos. Durante o período de relato, participou da emissão ou formulação de 5 normas nacionais ou industriais, 19 grupos ou marco, envolvendo testes de eficácia, avaliação de segurança, testes de matérias-primas e produtos acabados, transformação digital, etc. Ao mesmo tempo, a empresa apresentou 82 novos pedidos de patente durante o período de referência, yoy + 68%.
Sugestão de investimento: classificação de compra
A gestão da empresa se esforça para alcançar um crescimento anual de dois dígitos na receita operacional em 2022, manter estrategicamente a “política de negócios 123”, focar em produtos de cuidados da pele de alto valor agregado no final do produto, expandir novas plataformas na linha final do canal e refinar a operação. Prevê-se que o lucro líquido de 2022 a 2024 seja de 832, 1065 e 1285 milhões (o valor anterior é o lucro líquido previsto de 2021 a 2023 de 556, 893 e 11,69, que são ajustados de acordo com os dados atualizados do relatório anual da empresa e objetivos de incentivo de ações), sendo classificado como “compra” correspondente a pe29, 22 e 19 vezes de 22 a 24 anos.
Dica de risco: o espaço de mercado é menor do que o esperado, os resultados da aprovação do produto e o progresso são menores do que o esperado, e a concorrência do setor é intensificada
