\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 315 Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) )
Principais pontos:
Eventos
A empresa divulgou o relatório anual de 2021 e realizou uma receita de 7,65 bilhões de yuans (+ 8,7%); O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 650 milhões de yuans (+ 50,9%); O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 680 milhões de yuans (+ 70,8%), e o lucro básico por ação foi de 0,97 yuan / ação.
Foco em produtos de cuidados com a pele, desempenho da marca principal é brilhante
A empresa adere à política de negócios “123” e se concentra em produtos de cuidados com a pele no final da marca.Em 2021, o negócio de cuidados com a pele da empresa alcançou uma receita de 2,7 bilhões de yuans, um aumento anual de 22,2%. A empresa se concentra em produtos explosivos, agiliza SKUs e concentra recursos para construir marcas principais. Através de marketing preciso, como marketing de conteúdo e cooperação transfronteiriça IP, os produtos alcançam mais jovens consumidores, aprofundam a imagem da marca e aumentam a aderência da marca. A taxa de recompra da flagship store e da loja de departamento Baicaoji tmall aumentou de 33,7% em 2020 para 41,6% em 2021, e a taxa de recompra da flagship store Yuze tmall aumentou de 36,4% em 2020 para 42,6%. Da perspectiva de produtos únicos, todos os produtos individuais da nova série Taiji Jiyuan baicaoji entraram no SKU de vendas de cabeça de marca e se tornaram os cinco principais produtos explosivos de vendas de e-commerce de marca durante o dobro 11; A essência da nova cabine azul do Gmv da Yuze ultrapassou 10 milhões de yuans na primeira semana de listagem.
Operação multi-plataforma online e offline abraçam novo varejo
Realize a operação fina on-line e promova o layout multi plataforma. Foram realizados RMB 3,21 bilhões em 2021, com um aumento homólogo de 7,9%. Foram operadas 82 lojas, mais do que o dobro das 36 lojas em 2020. Entre eles, a plataforma tmall enriqueceu ainda mais a matriz de transmissão ao vivo, fortalecendo o layout da auto-transmissão da loja, e manteve o crescimento constante como um todo; Após otimização e ajuste, o negócio da plataforma JD começou a alcançar rápido crescimento e reverter perdas; A plataforma Pinduoduo estava entre os primeiros a serem pré-selecionados no “plano supernova”, interessada em inovação de plataforma de comércio eletrônico e explorando novas formas de jogar no pátio de pessoas e mercadorias, e o negócio mostrou rápido crescimento. Além disso, o centro de transmissão ao vivo de Jiahua foi on-line para ajudar o negócio de auto-transmissão da empresa através de quase 18000 horas de transmissão ao vivo. A receita off-line em 2021 foi de 4,43 bilhões de yuans, um aumento de 9,3% ano a ano. Em 2021, o crescimento do novo varejo ultrapassou os 100%, representando mais de 10% dos canais off-line da China.
Aumentar a proporção de negócios de alto lucro bruto e promover a melhoria da rentabilidade da empresa
A margem bruta de lucro da empresa em 2021 foi de 58,7% e, devido ao ajuste das políticas contábeis, após ajuste retroativo dos dados no mesmo período do ano passado, aumentou 2,8pct em termos homólogos. Em 2021, a taxa de juros líquida anual foi de 8,49%, alta de 2,4pct, e o lucro melhorou consideravelmente. Isso ocorre principalmente porque a proporção de negócios de cuidados com a pele com maior margem de lucro bruto aumentou de 31,4% em 2020 para 35,3%, um aumento de 4pct. Do lado dos custos, o marketing de marca e o investimento em I & D continuaram a crescer. Em 2021, a despesa de vendas da empresa foi de 2,95 bilhões de yuans (+ 11,7%), e a despesa de gerenciamento foi de 790 milhões de yuans (+ 9,8%); O custo de P & D é de 160 milhões de yuan (+ 13,1%).
Aconselhamento em matéria de investimento
Através da “sobrevivência dos mais aptos”, a empresa inclina recursos para produtos com grandes produtos individuais e características populares, de modo a alcançar um efeito win-win de drenagem natural e crescimento de desempenho. Faça esforços conjuntos on-line e off-line para promover a transformação de novos varejistas, criar tráfego privado e aumentar a aderência do cliente. Esperamos que o EPS da empresa de 2022 a 2024 seja 1,2, 1,4 e 1,7 yuan / ação respectivamente, correspondendo a 30, 25 e 21 vezes do preço atual da ação PE respectivamente. Manter a classificação “comprar”.
Dicas de risco
A promoção de novos produtos é inferior ao esperado; O progresso da expansão do canal online é menor do que o esperado; A concorrência industrial intensifica-se; Surtos repetidos, etc.
