\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 862 Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) )
Elementos-chave do relatório:
Na noite de 15 de março, Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) lançou o relatório anual de 2021 Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita operacional de 3,808 bilhões de yuans, um aumento de 30,77% ano a ano; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 591 milhões de yuans, um aumento homólogo de 37,25%.
Principais pontos de investimento:
Os produtos prepreg foram entregues no cronograma com qualidade e quantidade garantidas, e o negócio composto da indústria da aviação cresceu constantemente: a empresa alcançou uma receita operacional de 957 milhões de yuans em 2021q4, um aumento de 4,48% mês a mês e 66,43% ano a ano; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 23,098 milhões de yuans, queda de 87,56% mês a mês e 23,30% ano a ano; A razão para a baixa rentabilidade do quarto trimestre está nas novas despesas de P & D de cerca de 89 milhões de yuans, e a nova perda acumulada de imparidade de crédito e perda de imparidade de ativos excedem 25 milhões de yuans no total. Além disso, o aumento do preço das matérias-primas industriais também teve um certo impacto na rentabilidade da empresa. Em termos de subsetores, o setor de materiais compósitos da indústria aeronáutica ainda é a principal fonte de crescimento de desempenho da empresa. No negócio do segmento, o volume de produção e vendas do prepreg atingiu uma nova alta, contribuindo com uma receita operacional de 3,553 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 33,08%, e um lucro líquido de 685 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 37,60%. Os produtos de peças de freio da aviação civil Youcai Baimu e do mercado ferroviário de alta velocidade cresceram bem, contribuindo com um lucro líquido total de 12,46 milhões de yuans, um aumento anual de 469,11%. O negócio biológico da Beijing Airlines é relativamente fraco, e o dilema comercial precisa ser invertido; O negócio de equipamentos de máquinas-ferramenta continuou a reduzir perdas ano a ano, mas ainda precisa ser transformado e atualizado. Além disso, vale a pena notar que, no final do período de relatório, as responsabilidades contratuais da empresa aumentaram em mais de 500% ano a ano para atingir 696 milhões de yuans, principalmente devido à cobrança antecipada das vendas de prepregs; Ao mesmo tempo, a empresa espera o volume de transações de partes relacionadas de 7,08 bilhões de yuans em 2022, com um aumento anual de 14,01% em 2021 e 55,65% em 2021, o que mostra plenamente que a atual indústria downstream tem uma boa prosperidade e forte demanda, o que é propício para o desempenho subsequente da empresa.
Agarre o período estratégico de oportunidade de desenvolvimento industrial, aumentar o investimento em P & D e permitir o negócio principal: sob o pano de fundo industrial do aumento contínuo na proporção de aplicação de materiais e componentes compostos de aviação e a atualização contínua da indústria de fabricação de aviação, a empresa continua a aumentar o investimento em P & D, promover a transformação e atualização do negócio principal e acelerar a expansão do negócio. Em 2021, a empresa investiu 151 milhões de yuans em P & D, com um aumento anual de 66,86%, o que efetivamente promoveu a transformação de conquistas científicas e tecnológicas.Durante o período de relatório, o progresso faseado foi feito na P & D de materiais compósitos, freios da aviação civil, pastilhas de freio ferroviárias e equipamentos de máquinas-ferramenta, o que não só ajudou a melhorar a competitividade central da empresa, mas também estabeleceu uma boa base para o crescimento de desempenho a longo prazo da empresa e a atualização e transformação da estrutura de negócios.
Previsão de lucro e sugestões de investimento: estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 820 milhões de yuans, 1060 milhões de yuans e 1317 milhões de yuans respectivamente, e o PE correspondente será de 39,05, 30,24 e 24,32 yuans respectivamente (correspondente ao preço de fechamento de 23,00 yuans em 15 de março de 2022), mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Fatores de risco: o progresso da construção dos projetos de investimento da empresa é menor do que o esperado, as informações das empresas relacionadas à cadeia industrial militar são opacas, a concentração de clientes da empresa é alta e o preço das matérias-primas flutua acentuadamente.
