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Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) como uma das três principais empresas de design de chip de sensor de imagem CMOS no mundo, formou um sistema de negócios de design de semicondutores com desenvolvimento coordenado de soluções de sensor de imagem, soluções de toque e exibição e soluções de simulação. Em 2021, a empresa teve crescimento óbvio em todos os segmentos de negócios. De acordo com o briefing de negócios da empresa em 2021, a empresa alcançou receita de cerca de 24 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de cerca de 21%, dos quais o negócio de design de semicondutores alcançou receita operacional de cerca de 20,5 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de cerca de 18%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021 foi de 4,47 ~ 4,87 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 65,13% para 79,91%.
1. negócio do automóvel: o automóvel tornar-se-á o segundo maior negócio da empresa após o telefone móvel
(1) atualmente, a indústria global de veículos inteligentes está em um período de rápido desenvolvimento. com a melhoria contínua do nível de condução automática, o número de CIS usado por um único veículo é aumentado de 1 ~ 2 para mais de 10. a CIS a bordo da empresa inaugurará a oportunidade de volume e preço. A receita de CIS a bordo da empresa em 2021 foi de cerca de 2,3 bilhões de yuans, um aumento de cerca de 85% em relação a 2020. Estamos otimistas quanto à tendência de crescimento futura.
A empresa investiu mais de 16 anos em pesquisa e desenvolvimento no campo de veículos, e seus produtos cobrem a gama de VGA a 8 milhões de pixels, o que pode atender a expansão de campos de aplicação de produtos de imagem de radar de reversão tradicional e tacógrafo para espelho retrovisor eletrônico, imagem panorâmica de 360 graus, sistema avançado de assistência à condução (ADAS), monitoramento de motorista (DMS) e outros campos. Os produtos vendidos pela empresa são mais completos do que os de seus amigos, especialmente os produtos com uma grande participação de mercado na faixa de 1,3 milhão a 3 milhões de pixels nos últimos anos. Como uma empresa líder do projeto da microplaqueta na China, a empresa tem a cooperação estreita com as principais fábricas da bolacha do mundo.
A qualidade do produto da empresa foi reconhecida por muitas marcas de automóveis fora da China. A empresa tem uma cooperação profunda com fabricantes estrangeiros na China, e obteve a introdução do esquema em muitos esquemas de modelo. Nos últimos dois anos, com base na cooperação das principais marcas de automóveis originais na Europa e América, a empresa introduziu um grande número de esquemas em marcas de automóveis tradicionais chinesas e novas forças na fabricação de automóveis, o que também trará novos pontos de crescimento de receita e lucro para a empresa. Ao mesmo tempo, a empresa também tem um avanço na introdução de esquemas em empresas automotivas como Japão e Coréia do Sul.
(2) a empresa tem um sistema de qualidade do produto e força de P & D reconhecida por marcas globais de automóveis. Focando-se no mercado automóvel, além de sensores de imagem, a empresa tem aumentado continuamente o investimento de P & D em MCU, LVDS, LCOS, IC de potência, MOS, movimentação e outros campos. Sob a tendência de eletronização e intelectualização de automóveis, a empresa inaugurará enormes oportunidades de negócios.
2. Toque e exibir negócios: ele se tornará um motor de crescimento importante no futuro
Em 2021, a empresa também fez grandes avanços em soluções de toque e display. (1) Os produtos Tddi foram produzidos em massa em muitos esquemas de clientes de marca de telefone celular de primeira linha.Em 2021, a receita de produtos tddi da empresa excedeu 1,8 bilhão de yuans, com um aumento anual de cerca de 160%. Em 2021, a relação oferta-demanda dos produtos tddi no mercado é relativamente apertada, e a margem de lucro bruto média dos produtos tem sido em alto nível, o que também trouxe uma boa contribuição de lucro para a empresa. (2) Além disso, a empresa lançou recentemente produtos oledddic para melhorar ainda mais a matriz de produtos de soluções de toque e display.Os produtos oledddic da empresa foram verificados na fábrica de tela principal da China e serão aplicados às soluções de produtos de clientes de smartphones em 2022. A empresa também continuará a aumentar o investimento em I & D no campo de telas de pequeno e médio porte para alcançar cobertura nos mercados automotivo, laptop, tablet e outros.
3. AR/VR: como um fornecedor importante de empresas líderes globais, espera-se que o açude se beneficie profundamente da onda do universo meta
Sensor de imagem CMOS, cameracubechip, LCOS, chip de toque, IC de potência e outros produtos foram usados no campo AR / VR, e o valor fornecido por uma única máquina continua a aumentar. O sensor de imagem CMOS é um dos chips principais para realizar os cenários de aplicação no campo AR / VR.A profunda acumulação de produtos e tecnologia da empresa foi amplamente reconhecida na indústria.O obturador global BSI líder do setor da empresa e outras tecnologias fornecerão aos clientes rastreamento ocular de alta qualidade, reconhecimento de expressão facial e outras soluções, e ajudarão os clientes de equipamentos de exibição de cabeça AR / VR a desenvolver soluções de produtos mais funcionais e de alto desempenho.
4. CMOS sensor de imagem negócio em telefones inteligentes, segurança e outros campos
No campo de telefones inteligentes: em 2021, a empresa aumentou constantemente a proporção de receita de sensores de imagem de pixels de alta ordem no campo de telefones inteligentes, e lançou com sucesso 200 milhões de pixels e o menor produto de tamanho de pixel de 0,61 mícron do mundo aplicado a telefones inteligentes. A empresa tem uma boa participação de mercado em smartphones Android em diferentes faixas de preços, e a proporção de produtos de pixel de alta ordem na receita operacional do telefone móvel CIS da empresa continua a aumentar. Em termos de modelos de produtos específicos, a empresa lançou com sucesso 50 milhões a 200 milhões de produtos de pixels com tamanhos diferentes de pixels para atender às necessidades de aplicativos de telefones inteligentes em diferentes faixas de preço. A empresa continuará a aumentar o investimento em P & D em produtos de pixel de alta ordem. Além disso, a empresa aumentará o investimento em P & D na área de sensor de imagem baseado em eventos (EVS) e sensor de imagem hiperespectral para alcançar maior desempenho do produto. A empresa é a primeira empresa do mundo a romper o nó de tecnologia de tamanho de pixel de 0,56 mícrons, e fornecerá aos clientes soluções de maior desempenho e custo-benefício em produtos futuros.
No campo da segurança, a empresa continuou a desenvolver esforços em produtos de segurança de médio e alto nível. Em 2021, a receita operacional dos produtos de segurança CIS aumentou cerca de 70%. Além disso, a receita operacional dos produtos de sensores de imagem da empresa também aumentou significativamente nas áreas de notebooks, tratamento médico, AR / VR e assim por diante.
5. Negócios de chips analógicos
Com base nos principais direitos de propriedade intelectual do negócio de simulação original, a empresa lançará mais produtos nos campos de aplicação relacionados a sensores de imagem e exibição de tela. Além disso, o investimento em P & D da empresa em MOS de média e alta tensão, IGBT e outros campos nos últimos anos será realizado sucessivamente no desempenho da empresa, e a empresa também organizou o investimento em P & D de produtos SiC. A empresa continuará a dar o jogo completo às vantagens da plataforma, melhorar a capacidade de P & D de produtos analógicos expandindo a equipe de P & D, e realizar o rápido crescimento do campo de chip analógico.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: entenda ativamente o líder da plataforma inferior e tenha lógica clara de produto a curto, médio e longo prazo. De acordo com o desempenho expresso, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de nossa empresa Shangxiu em 2021 foi de 4,67 bilhões de yuans (+ 4,5%, o valor anterior foi de 4,469 bilhões de yuans). Considerando que o negócio de automóveis, negócios de tela sensível ao toque, arvr e outros negócios são esperados para conduzir Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) rápido crescimento no futuro, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de nossa empresa Shangxiu de 2022 a 2023 foi de 5,88 bilhões de yuans (+ 5,9%, o valor anterior foi de 5,554 bilhões de yuans), 7,13 bilhões de yuans (+ 4,3%, o valor anterior foi de 6,832 bilhões de yuans). Atualmente, o valor de mercado de cerca de 188 bilhões de yuans corresponde a 40, 32 e 26 vezes de PE respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: o progresso do smartphone e VR / AR é menor do que o esperado, e a pesquisa e desenvolvimento de tecnologia é menor do que o esperado.
