\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 966 Shandong Linglong Tyre Co.Ltd(601966) )
Resumo central: apoiando líderes, a China fez grandes esforços no mercado high-end e assumiu a liderança no layout da Europa
A principal barreira da indústria de pneus reside na marca. A chave para construir a marca reside em produtos de alta qualidade, canais fortes e suporte a modelos high-end Shandong Linglong Tyre Co.Ltd(601966) As despesas de P & D estão em primeiro lugar entre as empresas de pneus listadas chinesas, fornecendo suporte de P & D para produtos de alta qualidade; Assumir a liderança no desenvolvimento de um novo modelo de varejo na China e viabilizar canais de vendas; Os carros de passageiros estão equipados com pneus domésticos, e os modelos high-end continuam a fazer avanços; A empresa continua a avançar em direção ao objetivo de se tornar uma empresa de pneus de classe mundial. Atualmente, impactado pelo aumento do frete marítimo e dos preços das matérias-primas, a prosperidade geral da indústria de pneus está na parte inferior. Shandong Linglong Tyre Co.Ltd(601966) assume a liderança na colocação na Europa, quebrando os problemas tarifários e de transporte. O mercado chinês adere às instalações de apoio. Ao mesmo tempo, tem a coragem de fazer um avanço no varejo médio e high-end. Quando a indústria inverte, a empresa deve acelerar seu crescimento. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021, 2022 e 2023 seja de RMB 1,1 bilhão, 2,2 bilhões e 3,5 bilhões, respectivamente, correspondendo a pe28, 14 e 9 vezes, mantendo a classificação “buy”.
Aceleração da expansão da capacidade em 2022
Estima-se que a capacidade de produção do semiaço atinja 73,5/93/109 milhões em 20212022/2023, toda a capacidade de produção do aço atingirá 13,9/159016,7 milhões, e a capacidade de produção total atingirá 88,46/109,99/126,92 milhões respectivamente, com uma taxa de crescimento de 15,11% / 24,34% / 15,39% respectivamente.
Base sérvia a pôr em funcionamento
Devido ao alto custo de transporte, o preço dos pneus locais na Europa e nos Estados Unidos aumentou e o lucro aumentou muito. A base sérvia deve colocar em operação alguma capacidade em 2022 e deve continuar a contribuir para o aumento do lucro em 2023. A longo prazo, espera-se que a base tailandesa veja um declínio no frete marítimo.
Cinco produtos novos e um alto da China aumentam a margem de lucro bruta
A empresa apresenta a estratégia “cinco novos e um alto”, ou seja, “novo posicionamento, novos produtos, nova qualidade, novos serviços, novos preços e altos retornos”, e promove de forma abrangente o empoderamento de canais em torno de “produto + serviço + valor + marca + loja + tráfego”. A essência é usar canais para romper o mercado high-end. No primeiro semestre de 2021, o volume total de vendas do mercado varejista da China aumentou em cerca de 28%. Esperamos que o aumento na proporção de produtos high-end aumente significativamente a margem de lucro bruto do varejo da China.
O mercado de apoio continua a romper e o preço é transmitido para baixo
A empresa fornece serviços de apoio para Hongqi, Audi, Volkswagen, GM, Ford, Renault Nissan, GAC Mitsubishi, GAC motor, SAIC GM Wuling, Geely, Chery, Byd Company Limited(002594) , grande parede e outras empresas automotivas. Acabou de entrar na cadeia de suprimentos Honda, especialmente a aceleração de suporte de veículos novos de energia. A entrega de pneus novos de veículos de energia de janeiro a junho de Shandong Linglong Tyre Co.Ltd(601966) 2021 aumentou 385% em relação ao ano anterior. Espera-se que o preço do pneu aumente e o preço das matérias-primas aumente.
Dicas de risco: mudanças nas políticas de barreira tarifária nos principais mercados; A epidemia do vírus Covid-19 levou a uma queda de longo prazo na demanda de pneus; O projeto não é colocado em operação como esperado; O avanço da correspondência original é menor do que o esperado; O crescimento do volume de vendas não atendeu às expectativas; O preço das matérias-primas flutua muito; Grandes flutuações das taxas de câmbio; Segurança e protecção ambiental da produção; Acidente de qualidade do produto.
