\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 96 Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) )
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Na noite de 10 de março de 2022, a empresa liberou o expresso de desempenho de 2021: a receita em 2021 foi de 13,271 bilhões de yuans, um aumento de 28,95% ao mesmo tempo; O lucro total foi de 3,155 bilhões de yuans, um aumento de 27,55% ao mesmo tempo; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,291 bilhões de yuans, um aumento anual de + 23,54%; Deduzir o lucro líquido não imputável à empresa-mãe de RMB 2,201 bilhões, um aumento homólogo de + 24,14%.
Principais pontos de investimento
2021 terminará sem problemas e esperamos um bom começo no primeiro trimestre
De acordo com o expresso de desempenho, a empresa concluiu com sucesso a meta básica de 2021 definida no relatório anual de 2020, “meta de negócios de 2021: receita de 12 bilhões de yuans, com um aumento de 16,59%; lucro total de 2,847 bilhões de yuans, com um aumento de 15,08%”.
Entre eles, a receita de 2021q4 foi de 3,169 bilhões de yuans, um aumento de 42,6%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 322 milhões de yuans, um aumento de 1,7% ao mesmo tempo; Deduza não RMB 299 milhões, um aumento de 10,1% ao mesmo tempo. A baixa taxa de crescimento dos lucros no quarto trimestre deveu-se aos altos custos de investimento da empresa. De acordo com o feedback do canal, o fluxo de pessoas retornando para casa durante o Festival da Primavera aumentou significativamente, as vendas dinâmicas de produtos são benignas e a probabilidade de um bom começo no primeiro trimestre é alta.
O 14º plano quinquenal será aberto dentro e fora da província, com nacionalização + unidade dupla high-end secundária
A empresa adquiriu a indústria de licor laomingguang na província no ano passado, com a intenção de fortalecer a posição de liderança na província e continuar a colher a participação de mercado de produtos com um preço inferior a 100 yuans na província. Atualmente, a faixa de preço de 1000 yuans está expandindo e aumentando.A empresa tem uma estratégia firme para promover o GU20 high-end secundário e reservar ativamente produtos high-end, como a véspera de Ano Novo antigo.
No 14º plano de cinco anos, a empresa adere à estratégia de “nacionalização + high-end secundário”, acelera a promoção de “nacionalização e high-end secundário”, e cria províncias em grande escala, mercados em grande escala, clientes em grande escala, produtos únicos em grande escala e lojas em grande escala. A meta da proporção da receita da empresa dentro e fora da província no período do 14º Plano Quinquenal é de 50 a 50. Atualmente, é principalmente um grande modelo de negócios fora da província. O mercado em torno de Anhui executa bem, o impulso em Jiangsu e Hebei é bom, e o desempenho do mercado em Henan é excelente. Nos últimos anos, a empresa propôs reconstruir um novo mercado Anhui no mercado Henan e melhorar a estrutura do produto.
Previsão de lucros
Atualmente, há um padrão de uma super e muitas empresas fortes na província de Anhui. Como líder do licor Hui, a empresa continuará a colher as ações de outras pequenas e médias empresas de bebidas alcoólicas na província. Atualmente, o consumo na província foi atualizado de 80-120 yuan para mais de 200 yuan.A empresa promove principalmente Gu 20 para ficar firme na faixa de preço de 500 yuan, liderando a atualização do consumo de licor Hui. Continuamos otimistas sobre a promoção contínua da estratégia sub high-end + nacionalização da empresa. De acordo com o expresso de desempenho, ajustamos ligeiramente o EPS de 2021 a 2023 para 4,55/6,03/7,60 yuan respectivamente (os valores anteriores foram 4,51/5,68/7,05 yuan respectivamente), e o preço atual da ação correspondente ao PE foi 44/33/26 vezes respectivamente, mantendo a classificação de investimento “recomendada”.
Dicas de risco
Riscos macroeconômicos de downside, o arrasto epidêmico sobre o consumo, o crescimento de gu8 e acima é menor do que o esperado, o crescimento de Huanghelou é menor do que o esperado e a expansão fora da província é menor do que o esperado.
