\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 236 Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) )
Principais pontos de investimento
Resumo do anúncio: a empresa emitiu o plano de incentivo à opção de ações 2022, e o número de opções de ações a serem concedidas ao objeto de incentivo é de 2,8959 milhões, representando cerca de 1,99% do capital social total da empresa na data de publicação do projeto de plano de incentivo, e o preço de exercício é de 177,57 yuan / ação. Esta subvenção é uma subvenção única sem direitos e interesses reservados.
O incentivo à equidade está vinculado ao pessoal principal, e o objetivo nuclear do exame de admissão da faculdade mostra confiança no desenvolvimento a longo prazo. Os objetos de incentivo deste plano de incentivos incluem 1 gerente sênior, 147 funcionários técnicos/empresariais principais e um total de 148 pessoas. Os indicadores de avaliação são divididos em dois níveis: desempenho corporativo e desempenho pessoal.Os indicadores de desempenho são que a receita operacional de 2022 a 2025 não será inferior a 14,9 bilhões de yuans / 19,3 bilhões de yuans / 24,1 bilhões de yuans / 30,2 bilhões de yuans respectivamente. A empresa também estabelece um rigoroso sistema de avaliação de desempenho para indivíduos, que divide os resultados de avaliação individual em cinco níveis, o que pode tornar uma avaliação mais precisa e abrangente do desempenho do trabalho do objeto de incentivo e determinar se o objeto de incentivo atende às condições de exercício. Em termos de indicadores de desempenho, a meta de crescimento anual da receita da empresa de 2022 a 2025 não deve ser inferior a 32,92% / 29,53% / 24,87% / 25,31%, respectivamente. As condições de avaliação de desempenho mais elevadas evidenciam a confiança da empresa no desenvolvimento de médio e longo prazo. O plano de incentivo estabelecerá e melhorará o mecanismo de incentivo e contenção a longo prazo da empresa, mobilizará plenamente o entusiasmo e a criatividade dos gerentes seniores e do pessoal técnico / empresarial central, melhorará efetivamente a coesão da equipe principal e a competitividade central da empresa, combinará efetivamente os interesses dos acionistas, da empresa e da equipe principal, assegurará a realização da estratégia de desenvolvimento da empresa e objetivos de negócios, e estabilizará a posição líder de mercado no rápido desenvolvimento da indústria da Internet das coisas.
No 21º ano, a receita anual aumentou rapidamente, e o aumento fixo e expansão da produção destacaram as vantagens da escala. Em 2021, a receita e o lucro da empresa aumentaram significativamente, e sua receita operacional excedeu 11 bilhões de yuans, um aumento anual de 83,60%. Beneficiando da forte demanda do mercado downstream da Internet das coisas fora da China, o volume de negócios da empresa, como módulos LTE, lpwa e 5g, melhorou, fez avanços em veículos, segurança inteligente, gateway, laptop e outros campos, continuamente enriqueceu e otimizou a estrutura do produto e forneceu produtos e serviços técnicos para mais de 8500 clientes fora da China. De acordo com os dados de contraponto, as remessas globais de módulos de Internet celular das coisas em 21q3 aumentaram 70% ano após ano. Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) e Qualcomm lideraram os mercados globais de módulos de Internet celular das coisas e chipset respectivamente. Os cinco principais fabricantes de módulos são todos da China, e a participação de mercado de remessas de Internet móvel das coisas atingiu 31,6%. A empresa consolidou sua posição de liderança fortalecendo a expansão de P & D e produção, e criou centros de P & D em Xangai, Hefei, Foshan, Vancouver e Belgrado. Em 21 anos, a empresa concluiu o crescimento fixo e levantou 1,06 bilhão de yuans para investir em projetos globais de construção de centros de fabricação inteligente, projetos de atualização de centros de P & D e projetos de industrialização de redes de veículos inteligentes, de modo a melhorar R & D e capacidade de produção, Espera-se que, após a conclusão do projeto, a capacidade de produção anual de 90 milhões de módulos de comunicação sem fio seja formada pelo menos, e a rentabilidade da empresa deve ser gradualmente melhorada sob o efeito de escala.
A indústria da Internet das coisas está em um alto boom e ativa layout de módulos de veículos. A GSMA prevê que o número de conexões à Internet das coisas chegará a 25 bilhões em 2025, a capacidade global do mercado da Internet das coisas aumentará para US $ 1,1 trilhão e o CAGR excederá 20% de 2019 a 2025. O módulo de comunicação beneficiará plenamente do alto boom da Internet das coisas e a demanda continuará a aumentar. Como uma das principais aplicações downstream do módulo do automóvel, com o desenvolvimento da inteligência e da rede, a escala do mercado do módulo de comunicação do veículo, como um elo chave conectando a camada da percepção e a camada da rede da rede do veículo, aumentará significativamente. A tecnologia 5g tem as características de baixo atraso, grande largura de banda e alta confiabilidade para atender ao ambiente de operação complexo do veículo.5g módulo se beneficiará da melhoria da penetração de rede do veículo e da promoção da construção de rede 5g dos operadores, e a demanda deve manter um alto aumento. A empresa acelerou o layout de negócios a bordo e 5g e desenvolveu linhas de produtos com base em diferentes plataformas de especificação de veículos. Seus produtos incluem módulos de especificação de veículos 5g, LTE, c-v2x, módulos inteligentes Android a bordo, módulos WiFi e Bluetooth, módulos de posicionamento GNSS, antenas a bordo, etc. atualmente, ela se conectou com mais de 35 fabricantes host bem conhecidos e mais de 60 fabricantes principais Tier 1 no mundo. Great Wall Motor Company Limited(601633) Haval H6 e outros modelos foram entregues em lotes. O módulo de nível de especificação do veículo possui altas barreiras técnicas e de certificação de qualificação, aumentando sua competitividade no campo do veículo e formando um ponto de crescimento de desempenho em virtude da vantagem do primeiro movimento e otimização da estrutura do produto.
Sugestão de investimento: Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) é líder global em módulos de Internet celular das coisas, com a participação global de mercado aumentando rapidamente. A matriz de produtos é expandida de módulos celulares para módulos WiFi & BT, antenas e serviços de plataforma de nuvem. Com o efeito de escala da expansão da capacidade, a escala da receita manteve o crescimento rápido. O incentivo de capital próprio acompanhará o desenvolvimento a longo prazo da empresa. Esperamos que o EPS da empresa de 2021 a 2023 seja de 2,42 yuan / 3,76 yuan / 5,56 yuan respectivamente, mantendo a classificação de “comprar”.
Aviso de risco: a concorrência industrial intensifica o risco; O desenvolvimento da Internet das coisas é menor do que o risco esperado; Risco de aumento dos preços das matérias-primas de cavacos a montante; Os materiais públicos utilizados no relatório de pesquisa podem ter o risco de atraso da informação ou atualização prematura.
