\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 933 Ikd Co.Ltd(600933) )
Principais pontos de anúncio: a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e alcançou uma receita de 3,206 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 23,75%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 310 milhões de yuans, um aumento homólogo de – 27,24%. Entre eles, o quarto trimestre de 2021 alcançou uma receita de 854 milhões de yuans, um aumento anual de + 0,76%, um aumento mensal de + 9,40%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 31 milhões de yuans, um aumento anual de – 82,07%, um aumento mensal de – 61,56%, e uma dedução do lucro líquido não atribuível de 15 milhões de yuans, um aumento anual de – 90,28% e um aumento mensal de – 78,29%.
A modernização da estrutura de receitas promoveu um crescimento elevado ano a ano, e muitos fatores como matérias-primas / frete / chips / taxa de câmbio levaram a um declínio nos lucros. Em 2021, o volume global de vendas de automóveis foi de 80,07 milhões, um aumento homólogo de + 3%, e o volume de vendas de automóveis chineses foi de 26,25 milhões, um aumento homólogo de + 4%. O crescimento da receita da empresa excedeu muito o crescimento das vendas de veículos fora da China. Graças à mudança do posicionamento do produto da empresa de “nova energia + condução inteligente”, a receita de vendas de novos produtos de veículos de energia em todo o ano aumentou cerca de 180% ano-a-ano, e a proporção de novo controle eletrônico de energia / sistema de acionamento elétrico na receita excedeu 7%. Em 2021, o índice de alumínio de Xangai aumentou 60,7% no máximo, e finalmente aumentou 32,5% para todo o ano. Devido à influência de muitos fatores, como falta de chip + aumento acentuado no frete de transporte, a margem de lucro bruto do principal negócio da empresa para todo o ano foi 24,44%, para baixo 4,78pct. Em 2021, a taxa de câmbio do euro e do dólar dos EUA contra o RMB continuou a diminuir. Em 2021, a empresa perdeu 100 milhões de yuans em troca, incluindo 47 milhões de yuans no quarto trimestre, resultando em um lucro líquido anual atribuível à empresa-mãe de – 27,24%.
Aumentar a participação de mercado de produtos existentes, compreender a tendência da indústria inteligente elétrica, continuar a expandir a capacidade de produção e atender à liberação de pedidos. 1) Confie em recursos de cliente de alta qualidade para melhorar a participação de mercado de produtos existentes. A empresa acompanha de perto o ritmo de desenvolvimento do mercado automóvel global, aumenta a competitividade da obtenção de clientes existentes e quota de mercado existente e melhora a quota de mercado de vários produtos de pequeno e médio porte. 2) Pegue a tendência industrial da Inteligência Elétrica na indústria automotiva e acelere o layout do mercado no campo da energia nova. A empresa faz todos os esforços para obter novos projetos de energia, intelectualização e produtos novos de peças estruturais do corpo, e fortalece o desenvolvimento de produtos de três sistemas elétricos e peças estruturais automotivas de veículos novos da energia. Em todo o ano de 2021, o novo projeto de veículo de energia, projeto de sistema de gestão térmica e projeto de sistema de visão de condução inteligente obtido pela empresa devem representar cerca de 70% da nova receita de vendas dentro da vida útil; 3) A capacidade de muitos lugares continua a expandir-se para atender à liberação de pedidos subsequentes. Até março de 2022, a base de produção de Liuzhou concluiu basicamente a entrega; O projeto Intelligent Manufacturing Technology Industrial Park e a base de produção da América do Norte do México estão em construção conforme planejado, e a empresa deve ser colocada em uso no segundo semestre de 2022; O projeto de fabricação inteligente da empresa de três peças de sistema elétrico e peças estruturais automotivas de veículos de energia novos em Ma’anshan começou a ser projetado e planejado, e reservas de capacidade suficientes foram totalmente preparadas para a liberação de pedidos subsequentes.
Previsão de lucros e classificação de investimento: tendo em conta o impacto da epidemia, a escassez global de fornecimento de cavacos, os preços dos materiais a granel e os custos logísticos podem continuar a aumentar. Ajustamos a previsão de receita da empresa de RMB 4,070/5,002 bilhões para RMB 4,041/4,945 bilhões em 20222023, e RMB 6,042 bilhões em 2024, respectivamente 26,1% / + 22,4% / + 22,2% ano a ano. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 669894 milhões para RMB 447551 milhões em 20222023 e RMB 678 milhões em 2024, com a mesma pontuação de + 44,3% / + 22,3% / + 23,0%, correspondente EPS de RMB 0,52/0,64/0,79 e PE de 26,30/21,33/17,35 vezes, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: risco de flutuação de preço da liga de alumínio; Risco de aumento da taxa de frete; Risco contínuo de escassez de cavacos na indústria automotiva a jusante
