\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 19 Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) )
Principais pontos de investimento
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021] e alcançou uma receita operacional de 20,072 bilhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 170%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 939 milhões de yuans, um aumento anual de 123%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a não dedução foi de 769 milhões de yuans, um aumento homólogo de 122%. Entre eles, a receita operacional no quarto trimestre de 2021 foi de 6,199 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 162% e um aumento mensal de 12%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 174 milhões de yuans, um aumento homólogo de 24% e uma diminuição mensal de 37%. EPS1. 64 yuan.
O precursor ternário é líder global, expandindo ativamente a produção e consolidando sua posição na indústria. De acordo com informações do xinlune, em 2021, a participação de mercado do precursor ternário da empresa aumentou para 26, e a participação de mercado do trióxido de cobalto atingiu 24%, ambos permanecendo os primeiros do setor. Em 2021, com a conclusão de 60000 toneladas de aumento de precursores e projetos de investimento na base ocidental e a produção gradual de 180000 toneladas de precursores em construção na base sul, a empresa construiu uma capacidade de produção de precursores ternários de 200000 toneladas / ano até o final do ano. Além disso, a empresa iniciou a construção da base de recursos de níquel Indonésia. No futuro, a empresa continuará a expandir sua capacidade de produção com base na capacidade de produção existente. Espera-se que a capacidade de produção da empresa exceda 500000 toneladas até 2023. Através da expansão da capacidade e promoção da integração industrial, por um lado, a empresa pode garantir a segurança do fornecimento das principais matérias-primas, por outro lado, pode efetivamente reduzir o custo de produção abrangente, melhorar a rentabilidade dos produtos e aumentar a vantagem competitiva da empresa.
A estrutura do produto foi continuamente otimizada e a estrutura do cliente foi gradualmente enriquecida. Com o desenvolvimento de tecnologias relevantes e a integração de funções da plataforma do veículo, a tendência de desenvolvimento da bateria de lítio ternária de alto níquel está se tornando cada vez mais óbvia. Atualmente, a empresa está profundamente envolvida em níquel alto, dopagem, pré sinterização, reciclagem e outras tecnologias. Durante o período de relatório, produtos de cristal único livre de cobalto e uma variedade de produtos de alto níquel fizeram avanços. Em 2021, os produtos precursores ternários da empresa da série 8 e acima representaram quase 50%, Co3O4 de alta tensão e dopado acima de 4,45v representaram mais de 80%, e a participação de mercado chinesa de materiais de Co3O4 de alta tensão excedeu 50%. Os produtos high-end da empresa continuam a ser otimizados, e o volume de remessas está no nível líder na indústria. A empresa tem uma base de clientes de alta qualidade, diversificada e multi-nível, incluindo LG Chemical, Xiamen Tungsten Co.Ltd(600549) , Tesla, Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) , beiteri, L & F, Guizhou Zhenhua E-Chem Inc(688707) , Tianjin BAMO e Samsung SDI. Ela entrou totalmente na cadeia líder mundial da indústria de baterias de íons de lítio e é o principal fornecedor da cadeia de suprimentos das principais empresas.
Com a rápida expansão do novo mercado de veículos de energia, espera-se que o mercado de armazenamento de energia se torne um novo pólo de crescimento. De acordo com dados da canalys, as vendas globais de veículos elétricos atingiram 6,5 milhões em 2021, com um aumento homólogo de 109%, representando 9% de todas as vendas de veículos de passageiros. Além disso, em 2021, a demanda por grandes usinas no mercado de armazenamento de energia aumentou, e a construção de vários grandes projetos de armazenamento de energia por integradores de sistemas de armazenamento de energia no exterior começou. De acordo com dados de informações da Xinlu, a saída global da bateria de armazenamento de energia em 2021 foi de 87,2gWh, um aumento anual de 149%. Com a orientação sobre acelerar o desenvolvimento de novo armazenamento de energia emitida pela Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma e pela administração nacional de energia, o campo de armazenamento de energia se tornará outro pólo de crescimento impulsionando a demanda por baterias de íons de lítio no futuro.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que o EPS de 2022 a 2024 será de 3,26 yuan, 4,85 yuan e 6,35 yuan respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe manterá uma taxa de crescimento composta de 60% nos próximos três anos. Como a empresa é um precursor ternário e líder na indústria de Co3O4, sua capacidade de produção tem sido constantemente expandida e seu layout integrado é líder. A classificação “Hold” é dada pela primeira vez.
Aviso de risco: risco técnico de substituição da via; O excesso de oferta leva ao risco de intensificação da concorrência industrial; Risco de escassez de matérias-primas ou flutuação de preços; Aumento da capacidade ou inferior ao esperado; Risco de operação no estrangeiro; Risco de variação cambial.
