\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 123 Giantec Semiconductor Corporation(688123) )
Vista central
A memória chinesa está no ciclo de uplink, e o armazenamento de pequena capacidade é um bom ponto de entrada para IC doméstico. O mercado de chips de memória é responsável pela maior proporção, com a taxa de crescimento muito superior à média da indústria. A demanda de armazenamento da China é forte, mas a taxa de autossuficiência é baixa.
Destaque 1: Líder chinês da EEPROM. Atualmente, a empresa tornou-se a empresa líder mundial do projeto de chips EEPROM, com a participação de mercado EEPROM no ranking primeiro na China e terceiro no mundo. Como fornecedor principal da EEPROM, acumulou mais recursos de clientes de alta qualidade.
Destaque 2: continuar as vantagens da base de clientes e entrar nem flash. NOR flash e EEPROM têm grupos de clientes sobrepostos, e seus cenários de aplicação são semelhantes e complementares.A empresa continua as vantagens do grupo de clientes EEPROM, o que é de grande ajuda para a expansão do mercado de NOR flash. Além disso, com a retirada gradual de gigantes de armazenamento do mercado flash NOR, os fabricantes de armazenamento continental enfrentarão melhores oportunidades de enchimento.
Destaque 3: há muitos novos pontos de crescimento, e o aplicativo se estende para eletrônicos automotivos e servidores. Atualmente, os produtos A2 Nível da empresa foram muito maduros e passaram a certificação A1 nível. Obteve o certificado de conformidade do sistema de gestão da qualidade IATF 16949: 2016 da indústria automobilística emitido por uma autoridade de terceiros. Realizou benefícios, e os produtos A0 nível também estão em layout contínuo. No campo do servidor, os produtos SPd5 EEPROM e SPd5 + TS EEPROM desenvolvidos em cooperação com Montage Technology Co.Ltd(688008) ajudarão conjuntamente o módulo de memória ddr5 para alcançar uma melhoria abrangente na velocidade, capacidade, economia de energia e confiabilidade, e abrir ainda mais o canal de vendas com clientes downstream.Haverá um novo avanço nas vendas e lucro bruto.
Ponto 4: subestimar o valor. De acordo com o resultado do ajuste do valor de mercado da PSG, Giantec Semiconductor Corporation(688123) valor de mercado corresponde à PSG de 54,04, enquanto o valor atual é de apenas 29,41. De acordo com o resultado de ajuste do lucro líquido da PSG, o PSG correspondente ao lucro líquido Giantec Semiconductor Corporation(688123) deve chegar a 64,87, enquanto o valor atual é de apenas 29,41.
Análise financeira: as três linhas de produtos têm novos pontos de crescimento. EEPROM: estendendo-se ao automóvel e ao servidor, ASP será muito impulsionado, e o lucro bruto é esperado para ser maior em 1-2 anos; Chip de motor de bobina de voz: open-loop → closed-loop → OIS, layout no sentido de otimização estrutural e melhoria de valor. A base de clientes coincide com a base de clientes dos produtos CCM. É lógico expandir as vendas na base de clientes original no futuro; Chip de cartão inteligente: o espaço do mercado no exterior é amplo, e a jusante da empresa é vendida no exterior, com boas perspectivas de crescimento.
Aviso de risco: o progresso em I & D do produto é inferior ao esperado; A expansão dos clientes foi menor do que o esperado.
