\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 549 Hunan Kaimeite Gases Co.Ltd(002549) )
Eventos
1. em 2021, a empresa listada alcançou uma receita operacional de 668 milhões de yuans, com um aumento anual de 29%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 139 milhões de yuans, um aumento anual de 92%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 126 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 124%.
2. A sociedade cotada emitiu o plano de incentivo acionário 2022 (Projeto).
3. Divulgar o plano de oferta não pública de ações em 2022.
4. Fujian KEMET planeja implementar 300000 t / a (27,5%) alimentos limpos e projeto eletrônico de peróxido de hidrogênio, com um período de investimento de 3 anos.
5. Criar uma subsidiária integral Yizhang KEMET Special Gás Co., Ltd.
O desempenho em 2021 superou as expectativas: a receita e o desempenho atingiram um novo alto desde a listagem, e o fluxo de caixa foi bom
O lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021 foi de 139 milhões de yuans, ligeiramente superior ao valor mediano de 130 milhões de yuans na previsão de desempenho anterior. Durante o período de relatório, a receita de dióxido de carbono líquido foi de 285 milhões de yuans, representando 43%. Além disso, a receita total de gás liquefeito e pentano atingiu 111 milhões de yuans, representando 17%, um aumento de 7pct em relação ao mesmo período do ano passado. A receita operacional do gás especial eletrônico (gás de krypton, gás de xênon e gás de néon) foi de 19 milhões de yuans, representando 2,7% da receita, realizando as primeiras vendas. Em 2021, a margem bruta de lucro da empresa foi de 42%, um aumento de 4% em relação a 2020. Em 2021, a margem bruta de lucro dos negócios de dióxido de carbono líquido e hidrogênio foi de 52,4% / 28,2%, respectivamente, que foi basicamente a mesma do mesmo período do ano passado. Beneficiando do aumento dos preços do petróleo bruto, a margem de lucro bruta do gás liquefeito aumentou de – 2% em 2020 para 35% em 2021. Em 2021, o fluxo de caixa das atividades operacionais foi de 250 milhões de yuans, um aumento anual de 59%. Em 2021, a receita de caixa/operação recebida pela empresa pela venda de bens e prestação de serviços trabalhistas atingiu 1,06.
O plano de incentivo patrimonial será lançado em 2022 para mostrar a confiança da gestão
O plano de incentivo planeja conceder não mais de 19 milhões de ações restritas (representando cerca de 3% do capital social total da empresa), e o preço da concessão é de 8,24 yuan. Os objetos de incentivo incluem 220 executivos seniores, gerentes médios e backbones técnicos centrais, representando 31% do número total de funcionários (705), e a cobertura de incentivos é ampla. O plano de incentivo será desbloqueado em três anos 24 meses após a conclusão da concessão. Os objetivos de avaliação de desempenho são: o lucro líquido em 2022, 2023 e 2024 será superior a 180 milhões de yuans, 250 milhões de yuans e 350 milhões de yuans respectivamente.
A empresa planeja levantar não mais de 1 bilhão de yuans para a implementação de projetos especiais de gás e peróxido de hidrogênio limpo. A empresa planeja levantar não mais de 1 bilhão de yuans por oferta não pública de ações para a implementação do projeto especial de gás Yizhang KEMET (com um investimento total de 750 milhões de yuans) e Fujian KEMET com uma produção anual de 300000 toneladas de projeto de peróxido de hidrogênio limpo alto (com um investimento total de 520 milhões de yuans).
Recentemente, o preço do petróleo bruto continuou a subir, e a rentabilidade dos produtos de gás liquefeito e pentano da empresa continuou a subir. Recentemente, o preço do petróleo bruto (distribuição de óleo de gelo) ultrapassou US $ 100 / barril, atingindo uma nova alta nos últimos 8 anos. O custo do gás liquefeito e produtos pentanos da empresa é bloqueado e precificado de acordo com o pacote de montante fixo do gás residual petroquímico a montante; O preço é calculado de acordo com o valor calorífico do gás combustível, que acompanha o mercado e tem uma correlação positiva com o preço internacional do petróleo bruto. Esperamos que a margem de lucro bruta do negócio de gás da empresa em 2022 aumente ainda mais.
Os negócios tradicionais estão melhorando constantemente: o projeto Jieyang está avançando constantemente, e novos produtos como peróxido de hidrogênio ajudam o crescimento. Além do projeto Jieyang divulgado (incluindo 300000 toneladas de peróxido de hidrogênio limpo alto), a Fujian KEMET planeja investir 520 milhões de yuans para implementar 300000 toneladas / ano (27,5%) de alimentos limpos e projetos de peróxido de hidrogênio de grau eletrônico. Peróxido de hidrogênio tem as características de raio de transporte, oferta e demanda não coincidem, e há uma lacuna de oferta em algumas áreas.
Gás especial eletrônico cria um novo pólo de crescimento: o gás raro deve estar em grandes quantidades, entrando oficialmente no mercado de gás especial eletrônico da China de produtos sintéticos, com uma taxa de crescimento composta de cerca de 20%, que é usado principalmente em circuitos integrados (representando 70%) e outros campos. A taxa de localização do gás especializado eletrônico da China é de cerca de 15%, e há um amplo espaço para substituição doméstica. Yueyang KEMET subsidiária eletrônica especial de gás raro foi criada em 2018.É uma empresa rara de produção de gás especial eletrônico na China, da fonte de gás à purificação, mistura, testes e vendas. A empresa tem um laboratório profissional de análise de gás e tecnologia de tratamento de cilindro de aço desenvolvida independentemente.O tratamento de purificação é superior ao nível médio na China.
1) em 2021, gases raros foram vendidos de forma constante e obtiveram certificação relevante.Um total de 19,38 milhões de yuans de contratos de venda de gás raro (krypton, xenon e neon) foram assinados. Espera-se que gases raros sejam liberados em 2022.
2) propõe-se estabelecer Yizhang KEMET Special Gás Co., Ltd. para entrar oficialmente no gás sintético e estabelecer-se no parque químico do flúor de Chenzhou Yizhang. Os produtos incluem cloreto de hidrogênio, gás cloro, flúor de alta pureza, flúor de hidrogênio, gás misto à base de flúor, brometo de hidrogênio, gás padrão COV, pentafluoreto de antimônio, trifluoreto de cloro, flúor de carbonila, acetileno de grau eletrônico, gás deutério e outros produtos. O investimento total do projeto é de 720 milhões de yuans. O período de construção do projeto é de três anos. Estima-se que a renda anual é de 650 milhões de yuans, o imposto é de 100 milhões de yuans, e a taxa interna de retorno é tão alta quanto 28%.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 250/4,1/540 milhões respetivamente, com uma taxa de crescimento composta de 57%, correspondendo a 43/25/19 vezes de PE respetivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco:
O progresso da produção do projeto é menor do que o esperado, e as vendas de gás especial eletrônico são menores do que o esperado.
