\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 989 Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) )
Evento:
Recentemente, a empresa divulgou seu relatório anual para 2021, realizando uma receita operacional de 23,3 bilhões de yuans, um aumento anual de 46,29%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 7,07 bilhões de yuans, um aumento anual de 52,95%; A margem de lucro bruto das vendas foi de 42,21%, diminuição homóloga de 2,89%; A margem de lucro líquido das vendas foi de 30,35%, com um aumento homólogo de 1,33%
Resumo do investimento:
O volume e o preço dos principais produtos subiram simultaneamente para promover o crescimento do desempenho
O volume e o preço da poliolefina e do coque, principais produtos da empresa, subiram simultaneamente, dos quais o volume de vendas da poliolefina aumentou 42100 toneladas ano a ano, e o preço aumentou 13,72% ano a ano; As vendas de coque aumentaram 117100 toneladas ano a ano, e o preço aumentou 69,70% ano a ano. Para o efeito de espessamento do lucro da empresa é óbvio. Acreditamos que o preço global do petróleo permanecerá em US $ 70-90 / barril nos próximos dois anos, o que formará um certo apoio para o preço da poliolefina. Com a promoção da reforma do lado da oferta, o preço do coque deve correr em um nível alto nos próximos dois anos, e a prosperidade dos principais produtos da empresa deve continuar.
Embora o preço das matérias-primas tenha aumentado significativamente em 2021, a empresa adotou várias maneiras de reduzir o impacto do lado do custo. Por exemplo, negociar para comprar carvão de alto valor calorífico de Xinjiang como um suplemento ao carvão de energia, e estabelecer um novo canal para “carvão de Xinjiang em Nanjing”; Em termos de carvão de coque, a empresa adaptou flexivelmente a proporção de carvão gordo e carvão magro, expandiu a produção de carvão auto-produzido, reduziu a aquisição de carvão de coque de alta qualidade e, em seguida, reduziu o custo.
Implementação de grandes projetos para expandir a vanguarda da empresa
O projeto de poligeração de coque de 3 milhões de T/a foi construído com sucesso e deve ser colocado em operação no primeiro semestre de 2022
Ningdong fase III 500000 T / um carvão para olefina e 500000 t C2-C5 utilização abrangente para projeto de olefina é esperado para ser colocado em operação no primeiro semestre de 2023, incluindo 250000 T / uma unidade EVA
Espera-se que o projecto de demonstração de 4 milhões de toneladas de carvão a olefina na Mongólia Interior seja implementado. De acordo com o plano de implementação para transformação e modernização da indústria química na Região Autônoma da Mongólia Interior (20212025) emitido no final de outubro de 2021, o projeto de 4 milhões T / um carvão para olefina na Mongólia Interior será acelerado. Atualmente, a aprovação do projeto entrou na fase final, e a construção pode ser iniciada após a aprovação do EIA. Nesse momento, espera-se que a escala e as vantagens de custo da empresa sejam ampliadas ainda mais.
Yanshen cadeia industrial e layout de hidrogênio verde expandem espaço de crescimento
A empresa enriquecerá ainda mais a cadeia industrial e melhorará a rentabilidade e a resistência ao risco. Ao introduzir ou adquirir projetos da indústria química fina de alta qualidade fora da China para promover o desenvolvimento de produtos químicos finos de alta qualidade, espera-se que a contribuição da receita do negócio de produtos químicos finos continue a aumentar no futuro.
A empresa assumiu a liderança em organizar o projeto de hidrogênio verde e explorar um novo modo de desenvolvimento integrado de energia nova e indústria química moderna do carvão. Entre eles, o projeto integrado Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) produção eletrolítica de hidrogênio, armazenamento de energia e demonstração abrangente de aplicativos é a implementação real da estratégia de carbono duplo. Desde 2022, a empresa planeja aumentar a capacidade de produção de hidrogênio verde em 300 milhões de metros cúbicos padrão a cada ano, aumentar e reduzir 5% da emissão total de carbono de plantas químicas a cada ano e se esforçar para assumir a liderança na realização da neutralização de carbono empresarial em 20 anos, o que fornecerá um espaço de desenvolvimento mais amplo para a empresa.
Estratégia de investimento: estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 8,57 bilhões de yuans, 10,72 bilhões de yuans e 14,32 bilhões de yuans respectivamente, e o lucro por ação (EPS) será de 1,17 yuan, 1,46 yuan e 1,95 yuan respectivamente, correspondendo ao PE de 13,2 yuan, 10,5 yuan e 7,9 yuan respectivamente. Considerando que muitos projetos da empresa devem ser implementados, os lucros da indústria de olefina e coque são bons por um longo tempo, e a classificação de “compra” é mantida.
Aviso de risco: o risco de queda acentuada do preço do petróleo, o risco de flutuação do preço das matérias-primas e o risco de a produção não ser como esperado.
