\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 51 Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021, e a receita operacional em 2021 foi de 3,095 bilhões de yuans, um aumento anual de + 35,44%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 643 milhões de yuans, um aumento homólogo de 62,97%, e o lucro líquido deduzido do não atribuível à empresa-mãe foi 597 milhões de yuans, um aumento homólogo de 76,35%.
A demanda da indústria fotovoltaica aumentou, e o desempenho da empresa alcançou rápido crescimento: de acordo com as estatísticas do CPIA, a produção de células Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) na China é 198gw, com um aumento anual de + 46,9%. Beneficiando da alta prosperidade da indústria fotovoltaica por muitos anos consecutivos, o desempenho da empresa continuou a crescer Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) conjuntos completos da bateria de equipamentos de produção vendeu 393 itens em todo o ano, com um aumento ano a ano de + 46,1%, e alcançou uma receita de 2,66 bilhões de yuans, com um aumento ano a ano de + 73,37%; Enquanto isso, os pedidos da hjt também reconheceram receita em 2021 e exportaram para o exterior, o que se tornará um novo ponto de crescimento do lucro no futuro.
A rentabilidade aumenta e o investimento em P&D continua a aumentar: em 2021, a margem bruta de lucro sobre vendas da empresa foi de 38,3%, ano a ano + 4,28 pct, e a margem de lucro líquido sobre vendas foi de 20,25%, ano a ano + 3,32 pct. A principal razão é que a empresa continua a reduzir custos de equipamentos através de P&D, substituir matérias-primas e peças nacionais, aumentar a escala de compras e aumentar o poder de negociação, de modo que a margem bruta de lucro dos produtos da empresa aumenta mantendo o preço basicamente inalterado. Em 2021, a empresa investiu 331 milhões de yuans em P & D, um aumento anual de + 99,72%, representando 10,71% da receita, 7,26% e 6,56% em 2020 e 2019, respectivamente; A empresa conta com 899 funcionários de P&D, representando 32,86% do total de funcionários.
O Hjt possui profundas reservas técnicas e acelerou a industrialização do hjt: a industrialização do hjt começou em 2021 e será acelerada em 2022. Os fabricantes chineses iniciaram o processo de industrialização do hjt em 2021, incluindo Anhui Huasheng fase II 2gw, 3 Beijing Centergate Technologies (Holding) Co.Ltd(000931) .2gw Tongwei Co.Ltd(600438) 1gw heterojunção Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) projeto de produção de bateria. A empresa já tem toda a capacidade de fornecimento de linha de equipamentos hjt, e a localização de equipamentos é o elo chave da redução de custos. Ao mesmo tempo, a empresa levantou e investiu 2,8 bilhões para o projeto de industrialização de equipamentos hjt. Após a colocação em operação, melhorará o nível de fornecimento doméstico de equipamentos PECVD e PVD e reduzirá o custo de investimento da linha de produção hjt.
O equipamento OLED e semicondutor ganharam encomendas de grandes clientes e fizeram avanços em novas áreas de layout: o equipamento OLED flexível de corte a laser de dobra de tela (bendingcut) ganhou a licitação para o projeto de linha de produção AMOLED de 6ª geração da BOE e fez um grande avanço; O equipamento de entalhamento a laser de wafer semicondutor entrou na cadeia de fornecimento Jcet Group Co.Ltd(600584) , Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) e fez pedidos experimentais com outras cinco empresas, marcando um passo chave para a empresa para uma empresa de equipamentos de plataforma.
Sugestão de investimento: a industrialização do hjt está acelerando. Como líder de equipamentos de linha inteira hjt, a empresa se beneficiará plenamente; Além disso, dispositivos semicondutores e dispositivos OLED também fizeram avanços, e seu desempenho crescerá rapidamente no futuro. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de 920 milhões, 1,31 bilhão e 2,12 bilhões, respectivamente, e o PE correspondente será de 68, 48 e 30 vezes, respectivamente, dando uma classificação de “compra”.
