\u3000\u30 Shenzhen Capstone Industrial Co.Ltd(000038) 16 Cgn Power Co.Ltd(003816) )
Visão geral do evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021 e alcançou uma receita operacional de 80,679 bilhões de yuans durante o período de relatório, com um aumento anual de 14,3%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 9,733 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 1,8%; O lucro não líquido imputável aos acionistas das empresas listadas foi de RMB 9,73 bilhões, com um aumento homólogo de 3,4%. A empresa planeja distribuir um dividendo em dinheiro de RMB 0,084 por ação a todos os acionistas.
O desempenho do Taishan 1 foi arrastado para baixo: afetado pela opinião pública fora da China, desde o desligamento e manutenção da unidade de energia nuclear de Taishan 1 de 30 de julho de 2021, a geração de energia de agosto a dezembro foi reduzida em cerca de 6 bilhões de kWh e a receita operacional foi reduzida em cerca de 2,3 bilhões de yuans.
A saída 2h21 aumentou como programado: como previmos anteriormente, embora 1h21 tenha perdido o consumo de energia de pico na província de Guangdong devido à manutenção de várias unidades, o crescimento anual da energia pode ser esperado com a recuperação da saída após a manutenção de cada unidade. Com exceção da unidade 1 de Taishan, a produção de outras unidades da empresa era normal. A geração anual de energia do calibre holding aumentou 4,9% ano a ano, e a geração de energia do calibre de gestão (incluída na energia nuclear de Hongyanhe) aumentou 7,8% ano a ano. Entre eles, a taxa de crescimento homólogo da geração de energia sob gestão Q3 e Q4 atingiu 10,0% e 10,7%, respectivamente, superando a taxa de crescimento da geração nuclear nacional de 0,2pct e 2,2pct no mesmo período.
Ansioso pela implementação do primeiro objetivo de planejamento do mundo: a estratégia de desenvolvimento de médio e longo prazo da empresa e o 14º plano quinquenal para a indústria de energia nuclear definem o objetivo de planejamento da primeira capacidade instalada total de energia nuclear do mundo em operação e construção em 2035, mostrando a determinação estratégica de se concentrar no principal negócio de energia nuclear. Atualmente, Ningde fase III, Lufeng fase III, Fangchenggang fase III e outros projetos da empresa foram apresentados para aprovação, e espera-se que a reserva e o desenvolvimento de locais de fábrica subsequentes continuem.
Sugestão de investimento: uma das principais razões pelas quais o desempenho da empresa em 2021 é basicamente o mesmo do ano anterior é que a unidade 1 Taishan foi encerrada antecipadamente devido à opinião pública e está em manutenção. No entanto, no segundo semestre do ano, o desempenho elétrico da empresa foi brilhante, superando o valor médio da indústria nuclear nacional. Considerando que é difícil determinar o tempo de reinicialização da unidade 1 de Taishan, ajuste a previsão de lucro da empresa. Estima-se que o EPS em 22 / 23 anos será de 0,20 / 0,23 yuan respectivamente (o valor anterior é 0,23 / 0,24 yuan), e o valor de previsão EPS em 24 anos será de 0,23 yuan, correspondendo ao preço de fechamento PE em 17 de março, que é 13,6 / 12,2 / 11,9 vezes respectivamente. Com referência à avaliação histórica da empresa e ao nível de avaliação de empresas comparáveis na mesma indústria, a empresa recebeu um PE de 15 vezes em 22 anos, com um preço alvo de 3,00 yuan / ação, e manteve a classificação de “recomendação prudente” para a empresa.
Aviso de risco: 1) acidente de segurança nuclear; 2) Alterações políticas; 3) A nova tecnologia está bloqueada; 4) Ajustamento do preço da electricidade; 5. Perdas cambiais.
