\u3000\u30 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 61 Changchun High And New Technology Industries (Group) Inc(000661) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021. Em 2021, a receita da empresa foi de 10,747 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 25,30%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 3,757 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 23,33%, deduzindo o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 3,742 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 26,76%.
Em 2021q4, a receita da empresa foi de 2,508 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 15,17%, o lucro líquido atribuível à mãe foi 610 milhões de yuans, um aumento ano a ano de – 22,40%, e o lucro líquido não atribuível à mãe foi 582 milhões de yuans, uma diminuição ano a ano de – 21,69%.
O desempenho geral é ligeiramente inferior ao esperado, e a epidemia perturbou a taxa de crescimento. O lado do lucro 21q4 da empresa caiu significativamente, diminuindo ligeiramente nossas expectativas; O lucro diminuiu no quarto trimestre, principalmente devido à epidemia repetida, o principal negócio da empresa, especialmente a vacina de Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) foi muito afetado, e o lucro da kinsay farmacêutica também diminuiu no único trimestre sob o aumento de despesas;
A Kinsey Pharmaceutical cresceu rapidamente, e as despesas 21q4 arrastaram os lucros para baixo. Em 2021, a receita da kinsay farmacêutica foi de 8,198 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 43%, e seu lucro líquido foi de 3,684 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 35%; Em 2021q4, a receita da kinsay farmacêutica foi de 2,037 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 31%, e o lucro líquido foi de 642 milhões de yuans, um aumento ano a ano de – 17%. Em 2021, a taxa de juros líquida da kinsay farmacêutica atingiu 44,93%, com um aumento homólogo de -4,44pct. A queda da taxa de juros líquida pode ser causada pelo aumento das despesas. A partir da tendência de trimestre único, a taxa de crescimento do lucro líquido da Kinsey farmacêutica no 21q1-q3 foi de 65%, 70% e 38%, respectivamente. O Q1 teve uma base baixa no ano anterior, e o Q2 alcançou um crescimento alto sob a base alta no ano anterior, mostrando um forte impulso de crescimento; Q3 é a estação de pico da hormona de crescimento nas férias de verão, com uma grande base e epidemias repetidas em Jiangsu, Hunan, Fujian e outros lugares. é brilhante o suficiente para conseguir um aumento ano a ano de 38%; O lado do lucro do quarto trimestre caiu, e a taxa de juros líquida de 31,50% em um único trimestre foi anormal.
O impacto da “coleta centralizada local” do hormônio do crescimento é gradualmente esclarecido. Em 30 de setembro de 2021, o centro da troca de drogas provincial de Guangdong publicou o documento de aquisição de volume de 153 grupos de drogas na província de Guangdong (Projeto de Exposição), que contém hormônio de crescimento. Em 10 de março de 2022, a cotação para a compra centralizada da hormona de crescimento pela aliança de Guangdong terminou. De acordo com os resultados divulgados pelo oficial, nenhuma empresa ganhou a licitação para a injeção de água da hormona de crescimento desta vez. No grupo da injeção do pó da hormona de crescimento, Kinsey farmacêutica ganhou a licitação no preço P2, com uma diminuição nominal de 50% nas especificações principais e uma diminuição real (em relação ao preço online mais baixo anterior) de cerca de 25% – 30%. Como a proporção de injeção de pó na hormona de crescimento da indústria farmacêutica de Kinsey é relativamente pequena, o anúncio anterior revelou que era cerca de 10%, o que não se espera ter um impacto significativo nas vendas globais da hormona de crescimento. No seguimento, é preciso observar o uso da agulha de água da empresa após abandono padrão e coleta centralizada e prescrição de hospitais não públicos. Além disso, como variedade exclusiva da empresa, espera-se que o hormônio do crescimento de longa duração atinja um crescimento mais rápido e sua proporção continue aumentando.
Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) afetado pela situação epidêmica e vacinação covid-19, está sob pressão por um curto período de tempo. Em 2021, Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) a receita foi de 1,2 bilhão de yuans, um ano sobre o ano – 16%, e o lucro líquido foi 244 milhões de yuans, um ano sobre o ano – 40%; Em 2021q4, Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) alcançou uma receita de RMB 257 milhões, um ano a ano – 28%, e um lucro líquido de 0,11, um ano a ano – 85%. De acordo com o nosso julgamento, Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) o declínio da receita e do lucro é principalmente devido à vacinação contra covid-19 e epidemia repetida, que se espera recuperar depois que a epidemia é efetivamente controlada; A potencial nova vacina herpes zoster completou o ensaio clínico de fase III. Esperamos que esta variedade seja produzida no 22º relatório anual. Depois de aprovada, acelerará o crescimento do desempenho da Baike Shengke.
A indústria farmacêutica de Huakang recuperou e os imóveis diminuíram. Em 2021, Huakang farmacêutica alcançou uma receita de 640 milhões de yuans, um aumento anual de + 10%; O lucro líquido foi de 43 milhões de yuans, um aumento anual de + 1,74%. Imóveis de alta tecnologia realizaram uma renda de 663 milhões de yuans, um aumento anual de – 11%; O lucro líquido foi de 86 milhões de yuans, um aumento anual de – 39%.
Previsão de lucro: estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 5,05 bilhões de yuans, 6,42 bilhões de yuans e 8,13 bilhões de yuans respectivamente, com as taxas de crescimento correspondentes de 34,4%, 27,1% e 26,5%, respectivamente; EPS é de 12,48 yuan, 15,87 yuan e 20,08 yuan respectivamente, e o PE correspondente é 14x, 11x e 9x respectivamente. Manter a classificação “comprar”.
Dica de risco: o crescimento da hormona de crescimento diminui; O progresso da investigação e desenvolvimento de novas drogas é inferior ao esperado; A promoção de produtos recém-lançados é inferior ao esperado; Redução do preço da compra centralizada de medicamentos.
