\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 236 Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) )
Evento: em 17 de março de 2022u, a empresa emitiu o plano de incentivo à opção de ação 2022 (Draft), com um total de 148 objetos de incentivo, incluindo gerentes seniores, pessoal técnico / empresarial principal, etc. o preço do exercício é de 177,57 yuan / ação, e a meta de avaliação de desempenho é a receita operacional de 2022 a 2025, com a taxa de crescimento homólogo correspondente de não menos de 33% / 30% / 25% / 25%, respectivamente.
Comentários:
Emitir incentivo de opção e avaliar o lucro operacional. A taxa de crescimento composto de 2022 a 2025 não será inferior a 27%. De acordo com o anúncio, a empresa planeja emitir incentivo de opção de ações, com o número de 2.8959 milhões de ações, representando 1,99% do capital social total, sendo concedido de uma só vez sem direitos e interesses reservados. O resultado operacional de 2022 a 2025 não é inferior a RMB 14,9/193241/30,2 bilhões, respectivamente, com uma taxa de crescimento homóloga correspondente não inferior a 33% / 30% / 25% / 25%, e uma taxa de crescimento composta não inferior a 27% de 2022 a 2025. Selecionar o rendimento operacional como índice de avaliação de desempenho pode refletir diretamente o funcionamento do principal negócio da empresa e o crescimento do valor de mercado, o estabelecimento deste objetivo ajudará a mobilizar o entusiasmo dos colaboradores, melhorar a competitividade da empresa e garantir a realização da estratégia de desenvolvimento futuro da empresa e objetivos de negócios.
A curto e médio prazo, o incentivo patrimonial pode melhorar a coesão da equipe principal e focar tanto na receita quanto no lucro
1) aumentar a coesão da equipe principal e promover o crescimento constante da receita da empresa: 147 gerentes seniores e pessoal técnico / empresarial central servindo na empresa e suas subsidiárias são incentivados desta vez. De modo a melhorar a competitividade central da empresa, e combinar os interesses dos acionistas, da empresa e do pessoal da equipe principal através do incentivo patrimonial, de modo a melhorar a capacidade de desenvolvimento a longo prazo da empresa em várias direções e ângulos.
2) expectativa implícita de preço de exercício sobre a rentabilidade futura: o preço de exercício da opção de ações de incentivo é de 177,57 yuan por ação, ou seja, após as condições de exercício são atendidas, cada opção de ação concedida ao objeto de incentivo pode comprar uma ação da empresa em 177,57 yuan. Isso implica que o preço de ações da empresa deve ter um certo prêmio em comparação com o preço de exercício após as condições de exercício são atendidas, de modo que o efeito de incentivo pode desempenhar um papel. Actualmente, o mercado tem expectativas para a receita e rentabilidade da empresa. A fim de alcançar verdadeiramente o efeito de incentivo, os executivos seniores e a equipe principal da empresa devem concentrar-se não apenas no rápido crescimento da receita operacional para atender às condições de exercício, mas também na melhoria constante da rentabilidade para estimular o aumento do preço das ações. De forma geral, este incentivo demonstra a confiança da empresa e da sua equipa principal na melhoria da receita operacional e rentabilidade a médio e curto prazo.
A longo prazo, a empresa tem amplo espaço de desenvolvimento no futuro – duas capacidades para garantir o crescimento futuro da empresa
1) capacidade de gestão de multas: o efeito pré das despesas de P & D da empresa é inicialmente refletido, e a capacidade de gestão de multas é gradualmente melhorada, o que se espera melhorar a rentabilidade no futuro. Com a promoção dos novos produtos da empresa, a taxa de custo a longo prazo tem espaço para diminuir; Ao expandir sua escala, a empresa está gradualmente melhorando sua capacidade geral de gerenciamento de multas, controle mais refinado sobre custos e despesas, tem um forte efeito de escala a longo prazo, e sua lucratividade a longo prazo deve ser gradualmente aumentada.
2) capacidade de desenvolvimento estratégico do ecossistema inteiro: capacidade de implantação estratégica do ecossistema inteiro = soft power abrangente + a capacidade de conquistar novos negócios. O “soft power” abrangente inclui principalmente know-how da indústria, compreensão de fornecedores e clientes, etc; A capacidade de conquistar novos negócios é a transição gradual de equipamentos de hardware para design de soluções e serviços de plataforma. A concorrência de preços na indústria de módulos é feroz. É difícil melhorar significativamente a lucratividade simplesmente vendendo hardware de módulo. Na era de tudo Zhilian, tomando módulos como a entrada, através da provisão de soluções personalizadas de plataforma de nuvem / indústria geral, realizar atualização de serviços e transformação, e construir a capacidade de layout estratégico ecológico inteiro, o que ajuda a melhorar o valor geral da empresa, Consolidar a competitividade fundamental. A empresa expande ativamente novos negócios. Novos negócios representados por negócios de antena, ODM negócios e cartão SIM foram maduros e operados. No futuro, com a melhoria adicional de toda a linha de implantação ecológica da empresa, há um amplo espaço de crescimento.
Previsão de lucros e notação de investimento
A Internet das coisas é uma pista de corrida dourada a longo prazo. Como empresa líder do módulo Internet das coisas, a empresa tem um layout profundo de toda a pista. Também tem vantagens competitivas significativas em faixas de alto limiar, como veículo e 5g, e tem um grande espaço para o desenvolvimento no futuro. Estima-se que a receita total da empresa de 2022 a 2023 será de 15,71 bilhões de yuans e 20,097 bilhões de yuans respectivamente, correspondendo a 1,8 vezes e 1,4 vezes de PS respectivamente, e o lucro líquido estimado será de 613 milhões de yuans e 910 milhões de yuans respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Fatores de risco
O desenvolvimento da indústria da Internet das coisas não foi como esperado, a intensificação da concorrência na indústria da Internet das coisas desencadeou uma guerra de preços, e a epidemia de covid-19 se espalhou repetidamente
