\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 198 Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) )
A empresa anunciou o desempenho expresso de 2021: espera-se alcançar uma receita operacional de 4,577 bilhões de yuans em 2021, um aumento homólogo de 32,58%, um lucro líquido atribuível à matriz de 1,38 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 44,74%, e um lucro líquido atribuível à matriz de 1,290 bilhão de yuans após dedução, um aumento homólogo de 45,58%. De acordo com o cálculo, no quarto trimestre de 2021, espera-se que a empresa atinja uma receita operacional de 1,397 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 14,40% e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 418 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de cerca de 1%.
Reforço estrutural + expansão regional, e o potencial de crescimento composto de "volume e preço" é forte. Com foco na estratégia de marketing "223", a empresa se concentrou na Série Dongzang ecológica na gestão de produtos. Nos primeiros três trimestres de 2021, a receita de vendas do licor de médio e alto grau da empresa representado pela série Dongzang aumentou 43,97% ano a ano. Esperamos que a série Dongzang atinja um crescimento de quase 50% durante todo o ano, a estrutura de produtos da empresa continua a melhorar e promover a taxa de juros líquida anual para aumentar em 2,42% para 30,15% em 2021; Em termos de canais, a empresa acompanhou os planos de operação de lojas de tabaco e álcool, banquetes, hotéis, compras em grupo e outros canais, e expandiu ativamente os mercados dentro e fora da província de Anhui. As taxas de crescimento dentro e fora da província de Anhui nos primeiros três trimestres atingiram 44,53% e 41,54%, respectivamente. Esperamos que os mercados fora da província de Anhui continuem a manter um crescimento síncrono ao longo do ano. O potencial de crescimento composto de "volume e preço" da empresa é forte, e o desempenho anual está de acordo com nossa previsão anterior.
O mercado de bebidas alcoólicas do Anhui Spring Festival em 2022 é quente, e o "bom começo" da empresa pode ser esperado. No quarto trimestre de 2021, o investimento nas despesas do consumidor aumentou e o lucro líquido atribuível à mãe diminuiu ligeiramente. Durante o Festival da Primavera de 2022, o mercado de Anhui dificilmente foi afetado pela epidemia, e a prevenção e controle epidêmico foi mais precisa. Com a abertura das cantinas, o número de pessoas retornando para casa aumentou ano após ano, e houve forte demanda do consumidor por banquetes, jantares de família e amigos e assim por diante. Dong 6 da empresa ocupa um preço de 100 yuan, que tem uma tendência óbvia no mercado de Hefei capital provincial, ou liderará o consumo de toda a província. O "bom começo" no primeiro trimestre de 2022 pode ser esperado.
Durante a atualização do consumo, o layout dentro e fora da província de Anhui foi acelerado. Beneficiando da aceleração do crescimento econômico na província de Anhui, os produtos da empresa são atualizados de 100 yuan preço buraco 6 para 200 yuan preço buraco 9 No futuro, o sub high-end preço buraco 16 / 20 deve continuar em grandes quantidades. Na província de Anhui, a empresa formou mercados vantajosos como Lu'an e Hefei, que serão profundamente provinciais através da construção de canais. Com o transbordamento da população de Anhui e a fundação de desenvolvimento da empresa por muitos anos, ainda há um grande espaço de desenvolvimento em torno do mercado de Anhui.
Sugestão de investimento: de acordo com a previsão de desempenho da empresa, ajustamos a previsão de lucro da empresa. Estima-se que a receita operacional da empresa de 2021 a 2023 será de 4,577 bilhões de yuans, 5,538 bilhões de yuans e 6,584 bilhões de yuans respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 1,380 bilhões de yuans, 1,788 bilhões de yuans e 2,151 bilhões de yuans respectivamente e o EPS será de 172, 2,23 e 2,69 yuans respectivamente. O preço atual da ação corresponde a 34x, 27x e 22x vezes de PE respectivamente, mantendo a classificação "recomendada".
Aviso de risco: a situação epidêmica afeta repetidamente o consumo; A concorrência intensifica-se na província de Anhui; Acidentes de segurança alimentar.
