\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 96 Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) )
Conclusão fundamental
O desempenho da receita anual excedeu as expectativas e algumas despesas foram confirmadas antecipadamente no final do ano. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional total de 13,271 bilhões de yuans, um aumento anual de 28,95%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,291 bilhões de yuans, um aumento anual de 23,54%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 2,201 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 24,14%. Em 2021q4, a empresa alcançou uma receita operacional total de 3,169 bilhões de yuans, um aumento anual de 42,56%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 322 milhões de yuans, um aumento anual de 1,58%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 299 milhões de yuans, com um aumento anual de 10,06%. O ano inteiro terminou sem problemas em 2021, com crescimento da receita ligeiramente superior ao esperado e receita do quarto trimestre superior. O desempenho deveu-se principalmente ao festival do início da primavera e à confirmação antecipada das despesas de vendas decorrentes da preparação de mercadorias em algumas épocas de pico em 2021q4.
Durante o Festival da Primavera, as cenas de presentes e banquetes foram restauradas, e o preço da polpa crua no ano e as vendas de produtos foram melhores. De acordo com o feedback da pesquisa de canal, a estrutura de produtos da empresa acelerará a atualização em 2021. Espera-se que o gu8 aumente em dois dígitos, o gu16 aumente em mais de 50%, o cultivo de líderes de opinião principal é bom, mais de 20 mercados em gu16 duplicou, as vendas dinâmicas de gu8 e acima de produtos na província são bons, o estoque permanece benigno e o espaço de consumo de mais de 200 yuan continuará a ser desenvolvido. Durante o Festival da Primavera, beneficiando da política moderada e razoável de prevenção de epidemias este ano, o número de pessoas retornando para casa aumentou significativamente ano a ano, e as cenas de atividades econômicas locais, visitando parentes e amigos, dando presentes e banquetes foram basicamente restauradas. Além do desempenho brilhante do gu8 e acima, as vendas de presentes e terminais gu5 também foram significativamente melhoradas, e o estoque de revendedores foi digerido a um nível baixo.
Sugestão de investimento: espera-se que a melhoria estrutural seja ainda mais acelerada em 2022, a probabilidade de desempenho é boa e a meta de médio e longo prazo de 20 bilhões é altamente certa. De acordo com o feedback do canal, a meta da empresa em 2022 é positiva, fortalecendo a avaliação de crescimento do gu8 e acima, que se espera manter um crescimento de mais de 25% dentro e fora da província, e a atualização estrutural libera espaço de lucro bruto. Após anos de cultivo, GU20 é gradualmente estável, a contração de custos e flexibilidade de desempenho são mais fortes. Superimposta com a expectativa da implementação da reforma das empresas estatais e o baixo dividendo base na fase inicial, acreditamos que sob a lógica de alta certeza múltipla de expansão fora da província, atualização na província e produtos únicos em grande escala, a empresa deve ter um melhor desempenho em 2022, e espera-se alcançar a meta de receita de 20 bilhões no 14º plano quinquenal e manter a classificação de “excesso de peso”.
Aviso de risco: a modernização estrutural na província não é como esperado; Intensificação da concorrência no setor imobiliário na província; A expansão fora da província foi menor do que o esperado
