\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 803 Enn Natural Gas Co.Ltd(600803) )
Evento:
A empresa anunciou seu relatório anual para 2021, que realizou uma receita operacional de 115,92 bilhões de yuans, um aumento anual de 31,58%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 4,102 bilhões de yuans, um aumento anual de 94,67%; O lucro líquido após deduzir lucros e perdas não recorrentes foi de 3,531 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 170,53%.
Observações
No 21º ano, a receita e o desempenho aumentaram 31,58% / 94,67%, respetivamente em termos homólogos
Em termos de escala de receita, impulsionada pelo aumento do volume e preço do negócio de gás natural e o rápido crescimento do negócio abrangente de energia, a receita da empresa aumentou 31,58% ano a ano; Em termos de margem de lucro, sob a supressão dos aumentos de preços a montante e outros fatores, a margem de lucro bruta diminuiu 1,78 pontos percentuais para 16,74%. Em termos de desempenho, o lucro líquido anual atribuível à empresa-mãe aumentou 94,67% ano a ano, principalmente devido a (1) o lucro líquido anual atribuível à empresa-mãe de vendas diretas de gás natural e negócios de carvão foi de cerca de 680 milhões de yuans e 920 milhões de yuans respectivamente, com um aumento ano a ano de 409% e 153%; (2) A alienação das empresas associadas Santos e Xinneng Phoenix aumentou a receita de investimento em 220 / 90 milhões de yuans ano a ano, respectivamente; (3) O aumento dos preços a montante conduziu a um aumento dos rendimentos resultantes de alterações no justo valor das actividades de derivados em comparação com o mesmo período do ano passado.
Vendas de gás: o volume de gás no varejo em 21 anos foi de + 15% ano a ano, e o volume de gás de vendas diretas foi de 3,4 vezes maior do que no mesmo período do ano passado
Em termos de varejo, até o final de 2021, a empresa contava com 17 novos projetos de combustão urbana, com um número cumulativo de 252 projetos, abrangendo 124 milhões de pessoas, um aumento homólogo de + 10,6%. O volume varejista anual de gás natural atingiu 25,27 bilhões de m3, com um aumento homólogo de + 15,1%, dos quais as vendas de gás industrial e comercial e as vendas de gás residencial foram + 17,9% e + 12,4%, respectivamente, com uma proporção de cerca de 8:2. Em termos de desenvolvimento de clientes, a empresa recentemente desenvolveu 2,62 milhões de usuários domésticos e 25000 usuários industriais e comerciais ao longo do ano (correspondendo ao fornecimento diário de gás de projeto da unidade instalada de 21,036 milhões de m3). Em termos de gás de venda direta, com base na enorme base de clientes downstream e na capacidade de processamento estável do terminal de Zhoushan, o negócio de gás de venda direta da empresa cresceu rapidamente, com o volume de gás de venda direta anual atingindo 4,1 bilhões de m3, 3,4 vezes o mesmo período do ano passado. Em termos de fonte de gás, em 2021, a empresa adquiriu quase 500 milhões de metros cúbicos de recursos não convencionais, 5 milhões de toneladas de recursos internacionais e 1,5 milhão de toneladas / ano de recursos. Além disso, também iniciou a colocação do terminal de GNL Xinao Zhoushan. No futuro, a estrutura de fonte de gás será mais diversificada, o que é propício para reduzir o custo da fonte de gás.
Energia abrangente: a tendência de crescimento é forte, e o volume de vendas em 2021 é de + 58,3% ano a ano
Em termos de negócios abrangentes de energia, a empresa colocou em operação 31 projetos durante o ano, com um total de 150 projetos em operação. O volume de vendas de energia integral foi de 19,065 bilhões de kwh, um aumento homólogo de + 58,3%. Há ainda 42 projetos em construção e, após todos eles estarem concluídos, a demanda global de energia deverá atingir 36 bilhões de kwh. Além disso, a empresa implantou ativamente o negócio distribuído de armazenamento de energia e fotovoltaica, e assinou um contrato para a capacidade instalada de 380mW durante o ano.
Previsão de lucro e avaliação: sob o pano de fundo do aumento contínuo do lado do custo do lado da fonte de gás, a empresa ainda alcançou um alto aumento de desempenho de 94,67% e forte tenacidade de desempenho. A previsão de lucro é aumentada. Espera-se que a empresa realize um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 4,814/54,556118 bilhões de 2022 a 2024 (o valor era 4,51/5,25 bilhões de 22 a 23 anos atrás), e o PE correspondente é de 8,9/7,9/7,9 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: o crescimento da demanda downstream é menor do que o esperado, o preço upstream sobe mais do que o esperado, a expansão do negócio de gás direto é menor do que o esperado, a expansão do negócio abrangente de energia é menor do que o esperado e a aquisição do terminal Zhoushan é menos do que o esperado
