\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 153 Xiamen C&D Inc(600153) )
O principal negócio da cadeia de abastecimento da China
O negócio da cadeia de suprimentos tem se desenvolvido de forma constante e sua escala é líder no país. A partir do comércio portuário, os negócios da cadeia de suprimentos expandiram-se gradualmente para um serviço abrangente que integra comércio, informação, logística e finanças. De 2000 a 2020, a receita dos negócios da cadeia de suprimentos aumentou 70 vezes, com uma taxa de crescimento anual de 24%, alcançando crescimento positivo a cada ano. Em 2010, após o grupo de centralização de nível de renda empresarial da cadeia de suprimentos, China Railway Materials Company Limited(000927) , Minmetals Development Co.Ltd(600058) , grupo COFCO, alcançou liderança nacional nos três primeiros trimestres de 2021. Por trás do desenvolvimento constante e rápido dos negócios da cadeia de suprimentos estão as vantagens de recursos das empresas estatais, mecanismo de gerenciamento orientado para o mercado, equipe de gerenciamento agressiva e estilo de negócios estável. A empresa dá pleno jogo às vantagens de grande escala de compras, baixo custo de financiamento, velocidade de volume de negócios rápida e forte capacidade de controle de risco, e continua a aumentar a participação de mercado na flutuação dos preços das commodities. O negócio da cadeia de suprimentos é sempre forte, a escala e a eficiência da empresa formam um círculo virtuoso e espera-se que continue a crescer a um ritmo elevado no futuro.
A quota de mercado imobiliário está a aumentar rapidamente
O negócio imobiliário passou do meio da indústria para o topo. De 2000 a 2020, o rendimento do negócio imobiliário aumentou 711 vezes, com uma taxa de crescimento anual de 39%, muito superior à taxa de crescimento das vendas imobiliárias nacionais no mesmo período. Estima-se que a participação de mercado das vendas de ações da Jianfa imobiliária aumente de 0,26% para 0,79% em 20172021. O negócio imobiliário da empresa mudou-se de Xiamen para todo o país e é amplamente distribuído nas principais cidades costeiras da China. De acordo com as estatísticas de Kerui, as vendas totais de ações da Jianfa imobiliária e do grupo Lianfa em 2021 foram de 179,3 bilhões de yuans, ocupando o 12º lugar na indústria; De janeiro a fevereiro de 2022, as vendas totais de ações foram de 18,1 bilhões de yuans, ocupando o sexto lugar na indústria. Em meados de 2021, todos os principais indicadores de dívida do negócio imobiliário atingiram o padrão. Considerando a forte capacidade de desenvolvimento da empresa, espera-se que a participação do negócio imobiliário continue a aumentar, e o valor das vendas continue a crescer rapidamente.
Empresa principal, espera-se que o valor seja reavaliado
A cadeia de suprimentos e os negócios imobiliários estão à frente da indústria, e espera-se que o valor seja reavaliado. O serviço antecipado da cadeia de suprimentos leva a uma grande quantidade de recebíveis, o mercado está preocupado com o risco de crédito, e o negócio da cadeia de suprimentos é avaliado de acordo com o setor bancário. No entanto, como líder do setor, a empresa passou por várias crises externas e tem um bom histórico de negócios de mais de 20 anos, indicando que o risco é pequeno. Além disso, o negócio da cadeia de suprimentos continua a crescer rapidamente e deve desfrutar de uma maior valorização. A escala do negócio imobiliário está na vanguarda do setor e tem forte força financeira. Podemos referir-nos à avaliação de empresas estatais no setor e dar um certo prêmio de avaliação em consideração ao crescimento. Além disso, estimamos que o valor descontado dos projetos primários de desenvolvimento de terras existentes é de cerca de 2,2 bilhões de yuans, e a redução do patrimônio Hongfa Technology Co.Ltd(600885) pode gerar um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de cerca de 1 bilhão de yuans. No geral, espera-se que o valor de Xiamen C&D Inc(600153) seja reavaliado.
Dica de risco: o risco de queda do preço das commodities, o risco de aumento das dívidas ruins de recebíveis, o risco de queda das vendas de imóveis e queda dos preços, e o risco de flutuação da taxa de câmbio e da taxa de juros.
