\u3000\u30 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 61 Changchun High And New Technology Industries (Group) Inc(000661) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual para 2021, realizando uma receita operacional de 10,75 bilhões de yuans, um aumento anual de 25,3%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 3,76 bilhões de yuans, um aumento anual de 23,3%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após deduzir sem fins lucrativos foi de 3,74 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 26,8%.
O desempenho da indústria farmacêutica de Kinsey aumentou rapidamente, e a hormona de crescimento continua a aumentar em grandes quantidades. Em 2021, a kinsay farmacêutica alcançou uma receita operacional de 8,2 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 41,4% e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 3,68 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 34%. No início de 2020, a epidemia levou à desaceleração do crescimento do hormônio do crescimento. Com a eliminação da epidemia, as vendas do hormônio do crescimento recuperaram rapidamente. Ao mesmo tempo, a empresa adaptou sua estratégia de marketing. As vendas do hormônio do crescimento recuperaram rapidamente no segundo semestre de 2020. Em 2021, o hormônio do crescimento ainda manteve um crescimento rápido. A empresa continua a promover a reforma de vendas e melhorar a escala de vendas da hormona de crescimento no mercado de base. Com a promoção da reforma de vendas, espera-se que o mercado de base abra um novo espaço para a hormona de crescimento. Ao mesmo tempo, a empresa aumenta a promoção no campo adulto, e a contribuição de renda deve ser gradualmente refletida e se tornar um novo ponto de crescimento.
Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) arrastou para baixo o desempenho, e a vacina contra herpes zoster vale a pena olhar para frente. Em 2021, Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) alcançou uma receita operacional de 1,2 bilhão de yuans, uma diminuição homóloga de 16,7%, e um lucro líquido de 240 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 41,9%. Em 2020, a emissão de Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) lotes vacinais contra varicela aumentou rapidamente, impulsionando a conquista para alcançar um crescimento rápido. Em 2020q1, ainda manteve um crescimento rápido. No segundo semestre de 2021, devido ao aumento da vacinação contra covid-19, houve uma certa pressão na vacinação contra varicela e gripe da empresa, resultando no declínio da receita e lucro da Baike ano a ano. Espera-se que comece a iniciar o crescimento em 2022. O novo produto vacina da gripe do pulverizador nasal é a primeira vacina viva atenuada da gripe do pulverizador nasal na China. É fácil de ser imunizada em larga escala e tem vantagens significativas de diferenciação. Espera-se que se torne um suplemento eficaz à vacina tetravalente da gripe. Espera-se que a vacina da gripe do pulverizador nasal contribua com incremento significativo de desempenho para a empresa. Os produtos vacinais contra herpes zoster em desenvolvimento estão em fase de declaração. O mercado de vacinas contra herpes zoster tem um grande espaço e um bom padrão de concorrência. Espera-se que se torne uma grande variedade no futuro.
Os negócios imobiliários e de medicina de patente chinesa cresceram de forma constante e espera-se que continuem a contribuir para o fluxo de caixa estável. Em 2021, os imóveis de alta tecnologia alcançaram uma receita operacional de 660 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 9% e um lucro líquido de 90 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 37,2%. A Huakang farmacêutica alcançou uma receita operacional de 640 milhões de yuans, um aumento anual de 10% e um lucro líquido de 40 milhões de yuans, que foi plano ano a ano. O negócio imobiliário diminuiu devido à fraqueza do setor imobiliário como um todo. O negócio de medicina chinesa proprietário da empresa manteve uma operação estável e espera-se que contribua para o fluxo de caixa estável no futuro.
Previsão de lucros e notação. Estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 4,87 bilhões de yuans, 6,05 bilhões de yuans e 7,3 bilhões de yuans respectivamente, e o EPS será de 12,04 yuan, 14,95 yuan e 18,04 yuan respectivamente, correspondendo à avaliação atual do preço das ações de 15 vezes, 12 vezes e 10 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: o risco de que o volume de hormônio do crescimento seja menor do que o esperado; Risco de que o progresso dos produtos em desenvolvimento seja inferior ao esperado
