\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 838 Shandong Dawn Polymer Co.Ltd(002838) )
O aumento do preço das matérias-primas arrastou para baixo o desempenho de todo o ano, mas o lucro de um único trimestre melhorou significativamente mês a mês
Evento: em 17 de março de 2021, Shandong Dawn Polymer Co.Ltd(002838) ( Shandong Dawn Polymer Co.Ltd(002838) ) divulgou o relatório anual de 2021: a receita operacional foi de 4,261 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 3,64%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 226 milhões de yuans, uma diminuição anual de 73,55%; O retorno médio ponderado dos ativos líquidos foi de 10,82%, uma queda de 33,63 pontos percentuais em relação ao período homólogo. A margem de lucro bruto das vendas foi de 12,24%, diminuição homóloga de 15,51 pontos percentuais; A taxa de juros das vendas líquidas foi de 5,80%, uma queda de 13,85 pontos percentuais em relação ao período homólogo.
Entre eles, o quarto trimestre alcançou uma receita de 1,333 bilhão de yuans em 2021, um aumento anual de + 19,52% e um aumento mensal de + 34,60%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 77 milhões de yuans, um aumento anual de + 2,08% e um aumento mensal de + 95,36%; O retorno médio ponderado dos ativos líquidos foi de 3,75%, queda de 0,26 pontos percentuais em termos homólogos e aumento de 1,77 pontos percentuais mês a mês. A margem de lucro bruto das vendas foi de 12,29%, com um aumento homólogo de 4,92 pontos percentuais e um aumento mensal de 1,81 pontos percentuais; A taxa de juro das vendas líquidas foi de 6,12%, diminuição homóloga de 0,86 pontos percentuais e aumento mensal de 1,76 pontos percentuais. comentário:
O preço das matérias-primas subiu e o desempenho anual diminuiu
O desempenho da empresa caiu ano a ano. Por um lado, o aumento do volume e preço dos materiais de prevenção de epidemias e materiais fundidos em 2020 trouxe uma base de alto desempenho para a empresa. Com o controle efetivo da epidemia, os produtos fundidos voltaram ao normal, resultando no declínio da receita e do lucro da empresa. Em 2021, a placa plástica modificada onde o material fundido está localizado alcançou uma receita de 3,204 bilhões de yuans, um aumento anual de – 10,44%, e um lucro bruto de 367 milhões de yuans, um aumento anual de – 63,2%; A placa de elastômero termoplástico alcançou uma receita de 449 milhões de yuans, um aumento anual de + 5,52%, e um lucro bruto de 90 milhões de yuans, um aumento anual de – 49,7%; O setor de masterbatch de cores alcançou uma receita de 251 milhões de yuans, um aumento anual de + 13,17%; O lucro bruto foi de 35 milhões de yuans, um aumento anual de – 30,0%. De acordo com o relatório anual da empresa, os preços das principais matérias-primas PP, ABS e PC foram 7675 yuan / ton, 15245 yuan / ton e 20405 yuan / ton respectivamente em 2021. O preço de compra de PP diminuiu ligeiramente em 3,5% ano a ano, eo preço de compra de ABS e PC aumentou 29,5% e 46,1% ano a ano.
No período de relatório de 2021, a entrada líquida de caixa das atividades operacionais foi de -164 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 1,024 bilhão de yuans ou 119,1%, principalmente devido à diminuição nas receitas antecipadas e mais desembolsos de caixa da empresa durante o período de relatório em comparação com o mesmo período do ano passado. Em 2021, a empresa recebeu 2,974 bilhões de yuans em dinheiro da venda de bens e prestação de serviços trabalhistas, uma diminuição homóloga de 19,5%. Há uma grande diferença entre o fluxo de caixa da empresa das atividades operacionais e o lucro líquido em 2021, que se deve principalmente ao grande aumento homólogo das contas a receber da empresa no final de 2021, à grande saída de caixa das atividades operacionais, como a compra de matérias-primas, e à rescisão de alguns contratos de materiais fundidos em 2020 e ao retorno de receitas antecipadas.
Layout adicional do campo de materiais degradáveis e injetar novo impulso para o desenvolvimento
O layout do negócio de plásticos degradáveis injeta novo ímpeto no desenvolvimento da empresa
A fim de responder ativamente às exigências do desenvolvimento nacional verde e de baixo carbono, a empresa planeja investir na construção de 120000 T/um projeto de resina biodegradável, do qual a fase I inclui 60000 T/uma unidade PBAT, unidade de recuperação de THF e utilidades de apoio. O período de construção do projeto é de 15 meses, e espera-se que ele entre em operação em 2022. Em 25 de dezembro de 2021, a empresa emitiu o plano de oferta não pública de ações em 2021 (Projeto Revisado), que planeja levantar não mais do que 772 milhões de yuans através da oferta não pública de ações, dos quais 304 milhões de yuans serão usados para a construção da fase I do projeto PBAT da empresa e 238 milhões de yuans para a construção do projeto base da sede do sudoeste (fase I). Com a construção e operação da capacidade de produção relevante, enriquecerá ainda mais a estrutura de produtos da empresa, aumentará a competitividade da empresa no mercado e injetará novo impulso no desenvolvimento da empresa.
Assine contrato de projeto de material biodegradável e vá fundo no layout da cadeia industrial
Em 11 de março de 2022, a empresa assinou o acordo de cooperação de investimento no projeto de materiais biodegradáveis com o escritório sub distrital de Daxin do distrito de Jimo, Qingdao. Ele planeja investir 500 milhões de yuans para construir o projeto de materiais biodegradáveis de madrugada. O projeto abrange uma área de cerca de 100 mu e é construído em duas fases. O período de construção da primeira fase é de 18 meses, produzindo principalmente partículas de matéria-prima biodegradáveis e produtos de restauração. Além disso, a empresa estabeleceu materiais degradáveis Co., Ltd., Zhoushi Packaging Co., Ltd. e Zhoushi compósito materiais de embalagem Co., Ltd., formando um layout integrado de toda a cadeia industrial, da fonte aos produtos degradáveis, criando mais oportunidades para o desenvolvimento a longo prazo da empresa e o crescimento dos negócios. Promova ordenadamente e firmemente o projeto Qingdao Haina, fábrica russa, projeto de ciclo verde de desmontagem de eletrodomésticos, projeto PBAT degradável e projeto plástico modificado Chongqing. Continuar a aumentar o investimento em I & D de perto em torno das necessidades dos clientes
A empresa sempre atribuiu importância à melhoria do investimento em I & D e sua força abrangente em I & D, aderiu à combinação de inovação independente e pesquisa universitária industrial, realizou inovação em I & D de perto em torno do mercado e necessidades dos clientes, e sempre manteve um alto nível de investimento em I & D. Em 2021, a empresa investiu 156 milhões de yuans em P & D, representando 3,67% da receita operacional; São 257 funcionários de P & D, representando 19,32% do total de funcionários da empresa. Até o período de relatório, a empresa obteve um total de 82 patentes e está se candidatando a 94 patentes. Presidiu ou participou na formulação de 40 normas internacionais, nacionais e industriais. Ao mesmo tempo, uma equipe sênior de P & D foi formada, que mantém o ritmo com o nível avançado do mundo no campo de novos materiais de design de produto, experiência de produto novo para fabricação e processamento, e realiza totalmente a diferenciação e personalização de produtos
Principal trabalho da empresa em 2021
Fazer produtos especializados e excelentes e aprofundar a cooperação estratégica
Aderir a fazer produtos especializados, qualidade excelente, bom mercado e marca brilhante, aumentar o desenvolvimento e aplicação de novos produtos, novos processos e novas tecnologias, e converter a força da pesquisa científica em vantagem competitiva do mercado. Construa ainda mais a imagem e a marca, melhore continuamente o valor agregado do produto e crie um fornecedor de soluções de materiais one-stop para upstream, middle e downstream. Continuamos a aprofundar a cooperação estratégica com grandes clientes como Haier, Hisense, Samsung e Panasonic, focados no layout de marketing de 5g e indústria de armazenamento de energia, e realizamos fornecimento em massa. Os clientes estrangeiros desenvolvidos com sucesso e as vendas no exterior aumentaram significativamente. “Indústria, Universidade, pesquisa e aplicação” são profundamente integrados, e pesquisa e desenvolvimento de novos produtos são aumentados
O instituto de pesquisa Dawn assumiu a liderança na organização e determinação da pesquisa cooperativa e desenvolvimento de uma série de tópicos de projeto, tais como “novo catalisador”, “retardador de chama ACS”, “revestimento transparente retardador de chama”, “materiais PLA para não tecidos”, “materiais lignocelulose”, “compósitos de fibra de carbono”, “desenvolvimento e aplicação de materiais degradáveis” e “reciclagem verde e reutilização de plásticos”.Os projetos de pesquisa e desenvolvimento preencheram a lacuna da empresa e estavam na posição de liderança na China. Em termos de novos produtos P & D, houve 27 destaques de novos produtos P & D no ano. Otimizar a gestão, reduzir custos e aumentar a eficiência
Com a melhoria da qualidade e eficiência como núcleo, continuamos a realizar atividades especiais como “redução de custos e aumento de eficiência”, “gestão enxuta” e “excelente gestão de desempenho”, e alcançamos resultados notáveis nas três atividades de redução de estoque, custos e despesas. Precisamos de eficiência da informatização, completar a construção do sistema BPM, sistema humano e sistema de cartão tudo-em-um, melhorar o processo colaborativo e tornar as estatísticas de dados mais eficientes; A construção do sistema de armazenamento WMS e a seleção do esquema de otimização ERP foram concluídas, o que injetou uma forte força motriz na atualização de informações da empresa, transformação digital, gestão enxuta e fabricação inteligente de suas subsidiárias.
Fortalecer o controle de contas a receber e estoque, concentrar-se no “estabelecimento de padrões e implementação” do equilíbrio de produção e comercialização, marketing colaborativo e controle de custos e fortalecer constantemente o controle de operação e força de execução, de modo a melhorar continuamente e firmemente a qualidade da operação da empresa.
Principal plano de trabalho da empresa em 2022
Alcance um avanço, floração plena e desenvolvimento coordenado
O elastômero termoplástico, plásticos modificados e masterbatch de cores têm recursos sobrepostos do cliente.O desenvolvimento de um produto muitas vezes representa o reconhecimento dos clientes para a empresa. Dê o jogo ao papel da substituição da borracha do TPV e explore amplamente o mercado
Atualmente, a empresa é o maior produtor de elastômero termoplástico TPV na China. Baseando-se em sua vantagem de preço e vantagem de serviço em produtos TPV, a empresa formou gradualmente uma substituição do mercado para os produtos de concorrentes internacionais. Em seguida, TPV desempenhará o papel de substituição de borracha e acelerará a ocupação do mercado da indústria tradicional de produtos de borracha; Promover a substituição de importação de HNBR no campo da defesa nacional e indústria militar, e acelerar a aplicação no espaço aéreo, automóvel, petróleo e outros campos; Promover plenamente a transformação e implementação da “pesquisa universitária da indústria” de DVA, acelerar a substituição da borracha butílica halogenada e ajudar a modernização da indústria de pneus; Acelerar a promoção de produtos tpiir, realizar a substituição da borracha butílica bromada termoendurecida e liderar a demanda do mercado; Dê pleno uso às principais vantagens da tecnologia TPU, adote desenvolvimento de produtos diferenciados e aproveite o mercado de aplicativos de média e alta qualidade. Use a plataforma de P & D para entender o pulso e explorar e inovar
Fazer pleno uso da plataforma de P & D de alto nível e diversificada da empresa, compreender o pulso do desenvolvimento da indústria e desenvolver continuamente novos produtos com base em continuar a melhorar a tecnologia original do produto.Por um lado, entrar nos campos de alta precisão e de ponta, como cuidados médicos e de saúde, perfuração de petróleo, aeroespacial e selos componentes de armas para acelerar o processo de substituição de borracha e substituição de importação de produtos; Por outro lado, devemos compreender plenamente a tendência de atualização de automóveis, eletrodomésticos e outras indústrias, desenvolver constantemente novos produtos plásticos modificados, atender à demanda do mercado para melhoria contínua do desempenho do produto e fazer um bom layout de plásticos modificados fora da China. Por um lado, acelerar a implementação e operação de projetos de materiais degradáveis e fazer um bom trabalho na pesquisa técnica e desenvolvimento de materiais degradáveis e na extensão da cadeia industrial. Estabelecer modelo de marketing, melhorar a cognição e promover produtos
Com base nas vantagens de marketing e serviço estabelecidas por muitos anos de operação e no julgamento do padrão de concorrência futuro da indústria, a empresa planeja expandir ainda mais a equipe de serviços de marketing profissional, aumentar o pessoal de marketing e serviço nas principais regiões e aumentar a força do marketing e serviço; Criar continuamente novo valor para os clientes, melhorar a fidelidade do cliente e desenvolver grandes clientes estratégicos; Fortalecer a conscientização dos clientes sobre os produtos da empresa e promover a promoção dos produtos da empresa, participando de exposições, intercâmbios técnicos, reuniões de promoção de novos produtos e outras formas. A empresa estabelecerá e melhorará ainda mais a rede internacional de marketing, fortalecerá a cooperação com agentes poderosos estrangeiros e melhorará o serviço pós-venda regional.
Consultoria em investimentos e previsão de lucros
Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022, 2023 e 2024 será de 3,583 bilhões de yuans, 4,213 bilhões de yuans e 5,115 bilhões de yuans respectivamente, e o EPS será de 0,76, 1,03 e 1,23 yuan / ação, correspondendo a 22, 16 e 14 vezes de PE, mantendo a classificação de “compra”.
Não cumprimento dos progressos esperados das novas capacidades de produção e das políticas de protecção ambiental
